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加工貿(mào)易亟須降溫 升值無助解決順差http://www.sina.com.cn 2007年01月08日 03:57 中華工商時(shí)報(bào)
近期,南開大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系舉辦了一場專題研討會(huì),就目前我國國際收支順差的結(jié)構(gòu)性問題進(jìn)行了討論。與會(huì)專家、學(xué)者在各自的研究領(lǐng)域建言獻(xiàn)策,對(duì)國際收支順差的產(chǎn)生原因、表現(xiàn)及其對(duì)貿(mào)易格局 和我國經(jīng)濟(jì)增長方式的影響等問題進(jìn)行了深刻剖析。 專家觀點(diǎn)集納: 世界經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)不平衡。美國經(jīng)常項(xiàng)目逆差急劇擴(kuò)大;其他發(fā)達(dá)國家對(duì)世界經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用不大;發(fā)展中國家經(jīng)歷了1997年金融危機(jī)后經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長,順差不斷擴(kuò)大;中國經(jīng)濟(jì)快速增長,對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用顯著。 中國國際收支持續(xù)雙順差。經(jīng)常項(xiàng)目順差額持續(xù)快速增長,其中加工貿(mào)易順差尤為突出,在貨物貿(mào)易中占較大比重,并與外商直接投資有較強(qiáng)的相關(guān)性。我國外商直接投資增長迅速,但主要是被非金融部門吸收,流向資源性行業(yè)。 結(jié)構(gòu)性因素是造成國際收支順差的主要原因。“兩頭在外、大進(jìn)大出”導(dǎo)致外貿(mào)依存度過高;加工貿(mào)易和外商投資順差局面在短期內(nèi)無法解決,匯率升值也難以奏效。 外貿(mào)順差持續(xù)擴(kuò)大,外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)增加,貨幣政策面臨挑戰(zhàn)。 國際收支順差擴(kuò)大不可避免,對(duì)外直接投資是解決辦法之一,但根本出路在于增加內(nèi)需和大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)。 國際貿(mào)易格局發(fā)生變化 薛敬孝:中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷20多年的高速增長后,已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)新的一極,特別是近年來,隨著中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步開放,中國成為推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長的新“發(fā)動(dòng)機(jī)”。但是由于其他國家的增長有快有慢,形成了世界經(jīng)濟(jì)增長新的不平衡性。經(jīng)濟(jì)增長格局的變化帶來國際貿(mào)易格局的變化。“中國制造”給世界市場帶來的沖擊是這種不平衡發(fā)展的結(jié)果,國際市場上的供求矛盾必然表現(xiàn)為各國貿(mào)易保護(hù)和貿(mào)易摩擦的加劇,致使新貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。 李坤望:2002年以來,隨著世界經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長,這種增長的不平衡性也越來越明顯。在國際收支上表現(xiàn)為美國經(jīng)常項(xiàng)目逆差急劇上升,其他發(fā)達(dá)國家如日、德則經(jīng)常項(xiàng)目順差擴(kuò)大,OPEC順差也在擴(kuò)大。發(fā)展中國家總體在經(jīng)歷了1997年金融危機(jī)后,由經(jīng)常項(xiàng)目逆差轉(zhuǎn)為順差,經(jīng)濟(jì)由負(fù)增長轉(zhuǎn)為正增長。美國在對(duì)全世界逆差,其負(fù)擔(dān)過重,一旦美國不能維持逆差,就會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)威脅。而中國的順差意義與日、德不同,日德對(duì)世界經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)不大,中國投資、消費(fèi)保持高速的增長,進(jìn)口也增長較快,對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用更大。 外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)增加 薛敬孝:國際收支順差擴(kuò)大直接引起外匯儲(chǔ)備增加,這涉及到外匯怎么用的問題,美元現(xiàn)在的地位很不穩(wěn)定,因此我國外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)很大。另外,外匯占款導(dǎo)致我國貨幣供應(yīng)量持續(xù)增加。2005年M2增加18%,這些年來一直持續(xù)兩位數(shù)的增長,世界其他主要經(jīng)濟(jì)國家都只是個(gè)位數(shù)增長,因此我國的通脹壓力很大,但這并不表現(xiàn)在消費(fèi)品價(jià)格上,而是表現(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)格上,例如房地產(chǎn)市場。這些都使貨幣政策的有效性受到挑戰(zhàn)。 曾令波:如果不加控制和調(diào)節(jié),外貿(mào)順差快速增長給整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)體系帶來的影響很大:一方面,外貿(mào)順差導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量擴(kuò)大,新增貨幣供應(yīng)量如果以信貸的方式進(jìn)入商品市場(實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門),導(dǎo)致信貸猛增,固定資產(chǎn)投資大幅增長,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱的壓力,新增貨幣供應(yīng)量如果進(jìn)入資產(chǎn)市場(包括股市、債市和房地產(chǎn)市場等),導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的泡沫;另一方面,大量的固定資產(chǎn)投資形成過剩產(chǎn)能,生產(chǎn)出來的商品在國內(nèi)無法銷售,繼續(xù)出口導(dǎo)致外貿(mào)順差進(jìn)一步擴(kuò)大,形成正反饋的循環(huán)體系。 韓燕:傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)都認(rèn)為調(diào)整法定準(zhǔn)備金率是非常嚴(yán)厲的貨幣政策手段,因此輕易不用,但是在我國外匯占款持續(xù)高速增長的態(tài)勢下,每個(gè)季度把法定準(zhǔn)備金率提高0.5個(gè)百分點(diǎn)并沒有帶來顯著的貨幣緊縮效果,這是因?yàn)樨泿殴⿷?yīng)量=高能貨幣×貨幣乘數(shù);當(dāng)高能貨幣大幅增加的時(shí)候,不斷降低貨幣乘數(shù)并沒有導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的減少,而僅僅是吸收了過剩的流動(dòng)性,即沖銷了高能貨幣中外匯占款的增加。 因此在當(dāng)前階段,可以預(yù)期我國未來會(huì)持續(xù)提高法定準(zhǔn)備金率來應(yīng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的增加,央行的公開市場操作由于標(biāo)的市場的有限,已經(jīng)很難擔(dān)當(dāng)吸收過剩流動(dòng)性的重任了。 升值無助解決外貿(mào)順差 李坤望:中國的貿(mào)易順差主要來源是加工貿(mào)易,所以只有在加工貿(mào)易有結(jié)構(gòu)變化后,才能改變這種局面。但是,這種局面很難改變,順差只會(huì)上升。外商投資與加工貿(mào)易相聯(lián)系,F(xiàn)DI對(duì)中國貿(mào)易貢獻(xiàn)與雙順差是一致的,只有當(dāng)短期資本市場進(jìn)一步放開才能消除雙順差。因此,中國的雙順差是結(jié)構(gòu)性的,不是短期可以改變的,匯率調(diào)整難以解決目前情況。 曾令波:希望通過人民幣升值來緩解貿(mào)易摩擦或者來消除外貿(mào)順差都是不太現(xiàn)實(shí)的,原因一是對(duì)我國順差貢獻(xiàn)很大的是跨國公司在中國的加工貿(mào)易基本不受小幅升值的影響;原因二是我國出口結(jié)構(gòu)中占比最大的已經(jīng)不是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)而是機(jī)電產(chǎn)品,這些產(chǎn)品的國際價(jià)格優(yōu)勢主要來自中國廉價(jià)的土地、資本、能源、環(huán)境污染成本,沒有國內(nèi)結(jié)構(gòu)性的改革,這些因素對(duì)匯率升值很不敏感。 韓燕:但是,人民幣升值的好處是拉動(dòng)出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化乃至國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和高級(jí)化。經(jīng)過一個(gè)階段的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)之后,我國的對(duì)外直接投資(ODI)將會(huì)逐步形成氣候,到那時(shí)候外貿(mào)順差會(huì)逐步下降,因?yàn)槲覀兺ㄟ^在國外建立工廠在當(dāng)?shù)厣a(chǎn),不會(huì)形成我國的凈出口,相反可能形成我國的凈進(jìn)口。 張?zhí)鞂殻簠R率變動(dòng)對(duì)加工貿(mào)易沒有影響。我國產(chǎn)品成本相對(duì)于一些國家低很多,此外,隨著我國技術(shù)、管理、營銷等水平的提高,產(chǎn)品的國際競爭力進(jìn)一步提高,促進(jìn)出口,匯率變動(dòng)對(duì)出口的影響非常有限。 對(duì)于生產(chǎn)性進(jìn)口,關(guān)稅、配額等措施對(duì)進(jìn)口的影響大于匯率的影響,對(duì)于消費(fèi)性的進(jìn)口受變化緩慢的收入水平、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)習(xí)慣等影響很大。因而,匯率變化對(duì)進(jìn)口的影響短期內(nèi)是非常有限的。 劉沛志:加工貿(mào)易順差問題實(shí)際上取決于價(jià)格和東道國購買力。從實(shí)際有效匯率看,人民幣實(shí)際上并未升值,而是貶值了。美元對(duì)其他主要貨幣貶值幅度很大,對(duì)歐元等貨幣貶值達(dá)40%左右,但對(duì)中國只貶值了4%左右,所以不能只看雙邊匯率,而要看加權(quán)后的值,人民幣只是對(duì)美元升值,對(duì)歐元、英鎊、日元等貨幣實(shí)際上是貶值了。 張?zhí)鞂殻簭囊话阗Q(mào)易講,順差與產(chǎn)品的國際競爭力直接相關(guān),中國生產(chǎn)力增長比美國增長更快。從長期來看,中國對(duì)美國的收支順差難以改變。 蔡衛(wèi)光:今后國際收支順差的增長速度可能會(huì)降低,但其絕對(duì)值不會(huì)降。一方面是因?yàn)榧庸べQ(mào)易的長期存在,另一方面在于國際產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移,當(dāng)前發(fā)達(dá)國家已經(jīng)完成了消費(fèi)類產(chǎn)業(yè)的向外轉(zhuǎn)移,現(xiàn)在又開始把重化工業(yè)轉(zhuǎn)移到中國等發(fā)展中國家,重化工業(yè)進(jìn)入中國的速度會(huì)加快,而消費(fèi)類產(chǎn)業(yè)又很難轉(zhuǎn)出,因而從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上看順差繼續(xù)增大不可避免。 外貿(mào)依存度過高值得警惕 薛敬孝:我國外貿(mào)依存度過高的主要原因還是加工貿(mào)易的問題。對(duì)加工貿(mào)易應(yīng)從兩方面看:從積極的方面來看,加工貿(mào)易對(duì)中國經(jīng)濟(jì)起飛發(fā)揮著重要作用,不僅占進(jìn)出口比重高,而且增加就業(yè),同時(shí)帶動(dòng)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。從消極方面看,加工貿(mào)易受國際經(jīng)濟(jì)走勢影響較之一般貿(mào)易更大,一旦美國等國家陷入蕭條,則我國必然受到嚴(yán)重影響。 張伯偉:如果沒有出口和國內(nèi)需求拉動(dòng),國內(nèi)產(chǎn)能過剩問題很難解決。由于加工貿(mào)易的存在,外貿(mào)依存度和貿(mào)易結(jié)構(gòu)很難改變,隨著內(nèi)需的增長,加工貿(mào)易的比重可能會(huì)下降一些,但不會(huì)很大。 丁丹:產(chǎn)能過剩問題還有成本扭曲的原因:一方面是農(nóng)民失地嚴(yán)重,土地成本扭曲;另一方面,資本成本扭曲,證券市場落后,企業(yè)融資渠道少,資本成本高,結(jié)果企業(yè)的融資成本很多是由銀行承擔(dān),導(dǎo)致銀行的壞賬增加。所以擴(kuò)大內(nèi)需是一個(gè)系統(tǒng)工程,即需要供給面和需求面的共同作用。 張建東:出口導(dǎo)向政策帶來了我們現(xiàn)在遇到的貿(mào)易順差的問題,因此向國外進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,對(duì)外直接投資和擴(kuò)大內(nèi)需看來在今后是可行的。 薛敬孝:我國的對(duì)外直接投資剛剛開始,但遇到不少問題。大批制造業(yè)企業(yè)走出去可能會(huì)產(chǎn)生就業(yè)問題和產(chǎn)業(yè)空心化問題。所以,如何走出去需要詳細(xì)研究布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。因此,根本出路還在于擴(kuò)大內(nèi)需,光依賴國外市場是不行的。解決內(nèi)需這里主要是講居民消費(fèi)需求,就要求解決好三農(nóng)問題,還有縮小居民收入差距。2005年中國的最終消費(fèi)是58000多億元,而資本形成為62000億元,投資大于消費(fèi),說明消費(fèi)應(yīng)該增加。擴(kuò)大內(nèi)需一個(gè)辦法是增加居民可支配收入,發(fā)達(dá)國家工資占GDP比例約為50%至60%,而我國只有16%;另一個(gè)辦法就是解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題,我國第三產(chǎn)業(yè)所占比重太小,發(fā)達(dá)國家中第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重約為70%,就業(yè)人口占50%左右,而我國去年第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值所占比重只有40.7%,今后第三產(chǎn)業(yè)還有很大的發(fā)展空間。 蔡衛(wèi)光:擴(kuò)大內(nèi)需要靠三農(nóng),但如何解決是個(gè)問題。我們已經(jīng)取消了農(nóng)業(yè)稅,我們也有信心打破“黃宗羲定律”,讓農(nóng)民負(fù)擔(dān)不再反彈。但如何迅速增加農(nóng)民收入、健全農(nóng)村保障體系還需要進(jìn)一步的改革措施和政策支持。 中國加工貿(mào)易表現(xiàn)突出 張伯偉:從2005年國際收支總體情況來看,經(jīng)常項(xiàng)目順差達(dá)1600億美元,貨物貿(mào)易順差大幅上升,其中加工貿(mào)易順差比例在加大,服務(wù)貿(mào)易的逆差則有所下降;資本項(xiàng)目順差630億美元,其中證券投資逆差49億美元。從2006年前三個(gè)季度情況來看,國際收支繼續(xù)保持雙順差,到年底順差額創(chuàng)歷史新高已成定局。 劉沛志:2005年我國的國際收支發(fā)生了結(jié)構(gòu)變化,經(jīng)常項(xiàng)目比重大幅增加,經(jīng)常項(xiàng)目盈余占總盈余的78%。2006年在此基礎(chǔ)上貿(mào)易順差又有所增加,預(yù)計(jì)貿(mào)易順差將達(dá)到1800億美元。經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP比重達(dá)到7.2%,已經(jīng)達(dá)到極限,這是外部及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都不能容忍的。巨大的國際收支順差導(dǎo)致貨幣投放不斷增加,極易引起資產(chǎn)價(jià)格泡沫發(fā)散。 薛敬孝:的確如此,2005年我國加工貿(mào)易順差達(dá)到了1424.5億美元,幾乎相當(dāng)于經(jīng)常項(xiàng)目的總順差,這說明我們的雙順差存在結(jié)構(gòu)性問題,這已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成整體壓力,加工貿(mào)易需穩(wěn)步降溫。 張伯偉:未來,隨著服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的更快開放,服務(wù)貿(mào)易逆差會(huì)逐步加大,但短期內(nèi)對(duì)平衡國際收支作用有限。此外,加工貿(mào)易與外商直接投資有緊密的聯(lián)系,外商投資企業(yè)與加工貿(mào)易快速增長有較強(qiáng)的相關(guān)性,外商投資企業(yè)是從事加工貿(mào)易的主角。2005年的進(jìn)出口外商投資企業(yè)占據(jù)了主導(dǎo)地位,外商投資企業(yè)進(jìn)出口總值8317億美元,占進(jìn)出口總值的58%。 蔡衛(wèi)光:外商直接投資一方面增加了資本項(xiàng)目下的順差額,另一方面由于很多FDI投資于加工貿(mào)易領(lǐng)域,又成為增加貿(mào)易順差的主力,因而,外商直接投資對(duì)雙順差起了推波助瀾的作用,是構(gòu)成雙順差的一個(gè)重要因素。此外,在今年的高額順差中有一部分是偽裝成貿(mào)易的熱錢流入,通過進(jìn)出口的低報(bào)高報(bào)或跨國公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)等方式,很多國外的游資以貿(mào)易方式進(jìn)入了中國市場。 (蔡衛(wèi)光張建東侯增艷/整理)
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