市場人士認為：上調存款準備金率對股市影響有限

　　記者 王妍

　　2007年1月5日，新年放假后的第二個工作日，央行宣布上調存款準備金率0.5個百分點。市場人士紛紛表示，盡管此前業內對于央行可能在年初再推緊縮性政策的觀點已幾乎沒有異議，但是，央行如此快速的出招還是讓人難免有猝不及防之感。

　　2007年1月5日，股市開盤即陷入寬幅振蕩。盡管滬市大多數股票均處于漲勢，但是，在銀行股全線下挫、中行、工行雙雙跌停的格局下，滬綜指最終仍以近100點的跌幅收盤。那么，以進一步回收流動性為目標的上調存款準備金的舉措，對于振蕩中的股市以及其中舉足輕重的銀行股而言，會有哪些影響呢？

　　記者采訪到的多位業內人士均認為，這種影響不會太大。東方

證券金融分析師顧軍蕾認為，股市的賺錢效應對于資金的吸引力長期存在。此番調整即使會對股市產生影響，應該也只是會引起部分短暫的觀望。長期來看，只要經濟增長保持健康態勢，宏觀調控方式沒有過分嚴厲的趨勢，市場對于常規性的調控舉措出臺完全具有心理承受力。多位業內專家也在第一時間對媒體表示，結合前幾次準備金上調股市反應甚微的情況看，本次調整在近期股市的諸多影響因素中，也不會是主要的部分。

　　不過，有業內人士對上調存款準備金率對于銀行股可能帶來的負面影響表示了擔憂，也有人指出，1月5日當天銀行股的調整很可能與之相關。不過，中信建投證券銀行分析師佘閔華并不這樣認為。他對記者表示，銀行股當天的大跌是前期漲幅過大以及港股回調等多方面因素綜合作用的結果，與政策出臺關系不大。對于此番調整選擇在這一時點出臺的動因，他認為，銀行經過了去年一年通過發行

股票等多渠道的融資，目前資金均已十分充沛。時值年初，各家銀行應當都存在上半年大幅提高利潤的計劃，具有很強的放貸沖動。而央行在各銀行的放貸計劃還沒有鋪開之際上調存款準備金率，應該說有兩方面作用：一是實實在在地凍結了部分資金，二是給出了一個明確的信號———央行今年對于收緊流動性、控制信貸增長仍然十分重視。具體到此舉對于銀行股的影響，佘閔華認為，短期可能帶來一定心理層面的降溫，但事實上應屬于一項中性政策。也就是說，它雖然會減少銀行可用的流動性資金，進而影響銀行的凈利潤，但這一數字非常小，長期來看，它更有利于銀行形成合理的信貸結構，提高上市銀行的自身質量。