鐵路建設兩萬億資金從何而來

　　鐵道部發展計劃司最新資料顯示：2005年以來，大批境內外投資者把目光投向中國鐵路建設，目前，我國鐵路已吸收協議資金563億元，共組建合資鐵路公司24家。這說明鐵路投融資體制改革進展順利，在破解鐵路跨越式發展資金難題方面取得重大進展。請看——

　　本報記者 嚴冰

　　2004年1月7日，國務院常務會議通過《中長期鐵路網規劃》，成為銘刻在中國鐵路史上的一個重要日子。根據《規劃》，到2020年，我國鐵路營運里程將達到10萬公里。但是，實施《規劃》需要兩萬億元以上的巨額資金支持，年均1100多億元。而當時剛剛統計出的2003年鐵路基本建設投資總額僅為490.46億元。按此標準計算，年均資金缺口達610億元。錢從哪里來呢？

　　共識：

　　打破完全依賴國家單一投資局面

　　中國鐵路的決策者沒有被宏偉的鐵路建設藍圖沖昏頭腦，更沒有在紛雜的質疑聲中一籌莫展。

　　專題調研組迅速開展工作。調研結果令人興奮：目前，中國鐵路的負債尚不足30%；到2020年，中國鐵路的負債只有49%；未來十幾年中，初期負債會出現上揚，2017年負債率將達到50%的頂峰，越過峰值后將不斷減少。而世界銀行對全球范圍內經濟活動的研究認為，企業的負債率60%為警戒線，中國鐵路的負債水平達到這個警戒線尚有10個百分點之距離。負債合理，中國鐵路可以保持健康持續發展。

　　舉辦專題論壇，召開座談會，邀請國內外專家建言獻策的活動也隨即展開。

　　財政部經濟建設司司長胡靜林認為，鐵路投融資體制改革應加強政府引導。一是在中央財力允許的情況下，加大對鐵路基礎設施建設投資的力度，特別是對西部鐵路建設、公益性鐵路建設項目，政府應承擔主要責任。二是支持鐵路權益性融資，從政策上鼓勵和引導境內外各類社會資本參與鐵路建設、經營，支持既有鐵路線股份制改造融資。三是推進鐵路運價改革，建立國家宏觀調控下靈活反映市場需求的運價形成機制和鼓勵機制。四是在符合國家有關稅收法律、法規的前提下，給予鐵路運輸企業稅收優惠政策。

　　世界銀行交通顧問保羅·阿姆斯(Paul·Ａmos)分析，在合適的政策框架和鼓勵下，公私合營(PPP)在未來中國鐵路投資中將做出更大的貢獻，因為中國擁有很高密度的運輸流、日益擴大的運輸市場、壓抑良久的對創新服務的需求以及持續的經濟增長和發展記錄，所有這些對私人投資者的吸引力是巨大的。

　　中國國際金融有限公司副總裁畢明建認為，對于中國鐵路而言，股權融資和債務融資同等重要、缺一不可，在股權融資方面需要進行全行業整體規劃，并借鑒國外鐵路“存量換增量”的經驗。

　　經過多方論證后，各方形成共識：解決鐵路跨越式發展的資金問題，必須打破完全依賴國家的單一投資局面。

　　思路：

　　政府主導、多元化投資、市場化運作

　　2005年，鐵道部確定了鐵路投融資體制改革的總體思路：政府主導，多元化投資，市場化運作。

　　首先，鐵路是社會重要的基礎設施，是經濟發展必備的先行條件，需要充分發揮政府投資的主導與導向作用，并為各方投資人創造良好的投資環境。其次，鐵路大規模建設為資本市場的發展拓展了廣闊空間，帶來了有穩定可靠收益的投資機會，必須發揮各方投資的積極性，形成多元化投資格局。第三，尊重市場規則，依據公司法和有關法規，組建規范的合資鐵路公司，構建獨立的法人主體，使出資者各方權益得到維護和保障。

　　行動：

　　“組合拳”破解資金難題

　　思路決定出路。鐵路投融資體制改革迅速打出了一系列“組合拳”，鐵路跨越式發展中的資金難題正在迎刃而解。

　　2005年5月20日，鐵道部在北京舉行中國鐵路建設項目推介會，共推介43個鐵路建設項目。這是中國鐵路史上第一次大規模公開向社會推介鐵路建設項目。

　　2005年7月，鐵道部出臺了《關于鼓勵支持和引導非公有制經濟參與鐵路建設經營的實施意見》，全面開放鐵路建設、客貨運輸、運輸裝備制造與多元經營四大領域，鼓勵國內非公資本進入，并明確承諾，將從七個方面加大改革力度，為非公資本進入鐵路提供有利的政策法規支持和保障。

　　2005年8月29日，石太鐵路客運專線運輸協議暨出資合同簽字儀式在北京舉行。鐵道部、河北省、山西省出資人代表與華能集團、太原鋼鐵集團等社會出資人，共籌集資本金總額達65億元，占項目工程總投資的50%。

　　2005年以來，鐵道部先后與31個省自治區市舉行了30多次會談，并簽訂了部省合作建設鐵路的合作協議，涉及鐵路建設項目158個，總投資約1.4萬億元。目前，地方政府建設鐵路的積極性非常高漲，鐵路與地方的合作正在向廣度和深度發展。

　　2006年6月，鐵道部出臺了《“十一五”鐵路投融資體制改革推進方案》，進一步明確任務，細化措施，落實責任，加強協調，確保鐵路投融資體制改革取得突破性進展。

　　2006年8月1日上午9時30分，隨著一聲開市的鑼響，大秦鐵路股份有限公司公開發行的A股股票在上海證券交易所掛牌上市，標志著鐵路投融資體制改革進入了新的發展階段，也為投資者帶來了鐵路運輸概念的績優藍籌股。開市鑼響過后，大屏幕上躍出醒目的紅字：開盤價6.39元。這個價較發行定價上漲了29%。經分析：作為一家資產優良、成長性突出的鐵路股，該股發行中獲得機構投資者的青睞，前期放量突破后已成為市場公認的藍籌指標股第二梯隊的龍頭。

　　2006年8月，在中國保監會的積極協調下，鐵道部正式就京滬高速鐵路項目向保險企業進行推介，并原則同意保險資金可分年度對該項目進行投資，投資總額為800億元。中國保監會主席吳定富表示，保險資金具有長期性和穩定性，在投資產業投資基金和基礎設施方面發揮著重要作用，今后國內鐵路建設項目很多，保險資金都將積極參與。

　　2006年9月7日，鐵道部部長劉志軍和國家開發銀行行長陳元就雙方開展開發性金融合作舉行會談，并達成共識。國家開發銀行承諾，“十一五”期間向鐵路建設提供2500億元政策性貸款。會談后，雙方簽署了《關于“十一五”期間開發性金融合作會談紀要》。陳元表示，國家開發銀行作為政府的開發性金融機構，將積極發揮資金籌集能力強、貸款期限長和建設項目資金管理經驗豐富等優勢，對鐵路基礎設施建設和技術裝備升級提供長期穩定的融資支持，并通過組合貸款方式降低融資成本。同時，根據鐵道部的需求，提供財務顧問服務，并為鐵路重大建設項目提供大額兜底性長期貸款支持。

　　可以樂觀地預期，只要鐵路投融資體制改革方向正確、思路清晰、措施到位，“錢從哪里來”將不成為鐵路跨越式發展的難題。