房產(chǎn)中介陷入兩難 開店越多虧損越大難以上市

　　葉國靖

　　此前瘋狂開店圈地以圖海外上市的擴(kuò)張，如今已成了房產(chǎn)中介背負(fù)在脆弱肩上的一捆稻草。

　　隨著宏觀調(diào)控的不斷深入，內(nèi)地樓市急轉(zhuǎn)直下，房產(chǎn)中介業(yè)務(wù)急劇萎縮。順馳(中國)不動(dòng)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)(下稱“順馳不動(dòng)產(chǎn)”)、21世紀(jì)中國不動(dòng)產(chǎn)和易居(中國)投資控股有限公司等眾多引得VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)注資的房產(chǎn)中介，都不約而同陷入進(jìn)退兩難的境地——一方面，他們必須通過不停開店來維護(hù)國內(nèi)最大房地產(chǎn)連鎖經(jīng)紀(jì)商等“概念”，以增加登陸納斯達(dá)克的砝碼；另一方面，受制于宏調(diào)，二手房交易的持續(xù)低迷使得其在急行軍式的發(fā)展過程中形成“開店越多、虧損越大”的尷尬局面。

　　“這個(gè)行業(yè)不是靠錢堆出來的，光輸血是不夠的。VC的想法不一定能實(shí)現(xiàn)，納斯達(dá)克市場也不傻。如果光有一個(gè)大攤子，盈利性、成長性等沒數(shù)據(jù)支持，即便把‘中國概念’包裝得再漂亮也不行。”中原(香港)集團(tuán)董事局董事、中原(中國)董事總經(jīng)理黎明楷一語中的。

　　當(dāng)初，上海搏邦地產(chǎn)投資顧問有限公司的背后是一只新加坡基金，為了上市套現(xiàn)急速擴(kuò)張，但迫于形勢(shì)夭折后，不得不“賣身”于21世紀(jì)中國不動(dòng)產(chǎn)。這種以VC推手帶動(dòng)的“大躍進(jìn)”運(yùn)動(dòng)也發(fā)生在順馳不動(dòng)產(chǎn)身上。2005年8月，軟銀亞洲投資基金、美國凱雷投資集團(tuán)分別投資3500萬美元和1000萬美元，占有順馳不動(dòng)產(chǎn)15%和7.5%的股權(quán)。后者的創(chuàng)始人孫宏斌以“地產(chǎn)悍客”著稱，在與“洋女婿”簽約當(dāng)天，其旗下的順馳置業(yè)還未來得及進(jìn)行工商登記變更，便迫不及待地將其新品牌“順馳中國不動(dòng)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)”隆重推出。孫氏冀望借助聯(lián)姻，推動(dòng)順馳不動(dòng)產(chǎn)在2007年以“置業(yè)網(wǎng)絡(luò)”的概念登陸納斯達(dá)克。

　　自引入VC后，順馳不動(dòng)產(chǎn)就不停地跑馬圈地，門店總數(shù)從700家升至1200家，涉及約40個(gè)城市，成為國內(nèi)最大的

房地產(chǎn)連鎖經(jīng)紀(jì)商之一。不料，開店后的順馳不動(dòng)產(chǎn)遭遇二手交易“持續(xù)萎縮、無米下鍋、普遍虧損”的切膚之痛。順馳不動(dòng)產(chǎn)總裁王學(xué)泉曾透露，由于競爭殘酷，公司將在一些熱點(diǎn)城市根據(jù)盈虧策略性地關(guān)閉一些門店。而放緩既定擴(kuò)張速度，無疑也給上市帶來變數(shù)。

　　顯然，房產(chǎn)中介知道擴(kuò)張是一步險(xiǎn)棋，但為實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者的預(yù)期，必須要走。福美來不動(dòng)產(chǎn)公司董事長胡正華博士說，外國基金一開始給的條件很優(yōu)厚，但簽訂協(xié)議后，對(duì)企業(yè)的成長性一般都會(huì)提出相當(dāng)苛刻的要求。基金投的錢一般不能全部使用，要達(dá)到一定盈利水平才能啟動(dòng)；其次，如增長達(dá)不到預(yù)定目標(biāo)，企業(yè)還必須向投資者回購股份。基金可以在企業(yè)價(jià)值達(dá)到高點(diǎn)時(shí)套現(xiàn)離場，但把風(fēng)險(xiǎn)都留給了企業(yè)和后來者。

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