詳解2005年財務報表

　　蔣云翔

　　轉型前夜，中國華融資產管理公司(下稱“華融公司”)的財務狀況浮出水面。

　　本報記者獲得的華融公司2005年財務報表顯示，截至2005年12月31日，華融公司經主管部門認定的政策性資產處置損失為2500億元。華融公司2005年的商業化業務收入為2億元，而2005年其運營費用為7億元，在剝離政策性業務后，華融公司亟須尋找新業務。

　　已認定2500億元損失

　　一位業內人士介紹，

　　報表顯示，華融公司的“待處置不良貸款損失準備”為2479億元。上述人士解釋，這即為財政部已經認定的資產損失，也是最終損失的最低值，進行財務重組首先會將此項處理掉。

　　經過初步評估后的資產分為“待處置貸款”和“待處置資產”兩類，但初步的評估方法往往很不準確，AMC在資產處置過程中還需要根據實際情況對資產提取準備，分別是“貸款呆賬準備”和“待處置資產減值準備”。上述人士表示，這兩項也可以理解為AMC計算得到的資產處置損失。

　　截至2005年末，華融公司提取的“貸款呆賬準備”為87億元，“待處置資產減值準備”為0。

　　業內人士稱，在計提以上三項損失準備后，不良資產的賬面價值向實際價值靠近，但仍會有差距，處置過程中仍會產生損失。處置過程中的實際損失反映在當年的利潤中，最終反映到資產負債表中的“未分配利潤”項下。截至2005年年末，華融公司未分配利潤為-825億元。

　　該人士表示，最終核定政策性業務處置損失就包括資產負債表中的以上四項。

　　分離4077億政策性負債

　　對AMC進行財務重組，除了要剝離資產方的政策性不良貸款外，還需要在負債方分離出人民銀行再貸款和金融債券。

　　AMC收購不良貸款的資金來源于人民銀行再貸款和向對應銀行發行的金融債券。1999年至2000年，華融公司從工行接收了4077億元的政策性不良資產。工商銀行(601398.SH)招股說明書顯示，“1999年至2001年，作為處置的對價，本行向華融公司收取947億元現金和華融公司發行的總面值達3130億元的十年期不可轉讓債券。”

　　華融的資產負債表顯示，截至2005年末，華融公司負債總額為4444億元，其中，向人民銀行再貸款為1265億元，應付債券為3130億元。

　　應付債券與工行招股說明書中數字吻合，而人民銀行再貸款除了向工行支付的947億元現金外，在2005年的商業化收購中也使用了人民銀行再貸款。

　　財政部制定的轉型方案規定AMC財務重組將分“清算-分離-處置剩余資產”三步進行，對AMC向對應銀行發行的金融債，財政部將會通過發債的方式將其置換出來；而對人民銀行的再貸款則停息掛賬，對將來如何處置并未明確規定。

　　但目前對于數目龐大的金融債券和人民銀行再貸款的最終核銷仍未有定論。

　　商業化業務盈利1.5億

　　對于AMC來說，向商業銀行發行的債券和人民銀行再貸款并不是免費的午餐，其中，對于金融債券須支付2.25%的固定年利率，人民銀行再貸款也需要支付利息。

　　華融公司利潤表顯示，華融公司2005年利息支出為92億元，占到138億元總支出的67%。

　　實際上，成立6年來，AMC所回收的現金主要用來支付金融債券利息。截至2005年末，華融公司向工行累計支付應付金融債券利息389.16億元，同時向人民銀行支付再貸款利息45.78億元，二者相加達435億元。

　　目前，華融公司資產處置收入占收入總額的絕大部分，2005年末華融公司“債權重組收益”和“處置資產收益”分別為23億元和6億元。此外，華融公司2005年還錄得投資收益3億元。2005年華融營業收入為33億元，抵扣138億元總支出和7億元營業費用后，當年華融的營業利潤為-112億元。

　　AMC轉型后，政策性業務剝離，要靠商業化業務的盈利來支撐公司的運營，因此商業化業務的營收情況非常關鍵，財政部也要求商業化收購不良資產業務必須保本盈利。

　　業內人士介紹，利潤表中“委托代理和商業化收購業務”反映的正是AMC商業化收購資產的經營情況，2005年，華融公司此項收入為2億元。

　　而“委托代理和商業化收購業務”項下還分為“委托代理業務收入”和“商業化業務收入”兩項，華融公司2億元收入全部來自委托代理業務，商業化業務收入為0。

　　與委托代理和商業化收購業務相對應的費用支出為4590萬元，華融公司“委托代理和商業化收購業務”2005年實現盈利1.5億元。