固定資產(chǎn)投資仍有反彈壓力 資料圖
昨日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長26.6%，投資增幅已連續(xù)5個月回落；房地產(chǎn)開發(fā)完成投資16416億元，同比增長24.0%；新開工項目計劃總投資57476億元，增長3.7%，增幅回落0.7個百分點。
□本報記者 唐昆
昨日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)稱，今年1月至11月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資79312億元，比去年同期增長26.6%。其中，國有及國有控股完成投資37746億元，增長17.7%；房地產(chǎn)開發(fā)完成投資16416億元，增長24.0%。
從動態(tài)數(shù)據(jù)來看，固定資產(chǎn)投資增速下半年已經(jīng)連續(xù)5個月下降，1至6月份的數(shù)據(jù)曾經(jīng)高達31.3%，而1至11月26.6%的增速則是年內(nèi)的次低。
“從最新數(shù)據(jù)來看，中國不需要再次緊縮貨幣政策為經(jīng)濟降溫。”德意志銀行大中華地區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿認(rèn)為，政府不必要推出行政性政策，但是建議央行繼續(xù)采取措施收緊流動性。他預(yù)測，隨著緊縮措施逐漸放松，明年第一季度的固定資產(chǎn)投資(FAI)增長可能加速。
“此前投資一直在持續(xù)回落，但是這一趨勢可能要結(jié)束了。”國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部研究員張立群稱，11月單月投資增速開始回升，未來FAI將趨向于穩(wěn)定的態(tài)勢，“消費增長、出口都比較旺盛，注定固定資產(chǎn)投資不會太慢。”
值得注意的是，截至11月底新開工項目計劃總投資57476億元，同比增長3.7%，增幅回落0.7個百分點。
此外，銀行貸款也受到了控制。1月至11月城鎮(zhèn)投資到位資金86592億元，同比增長28.4%，其中國內(nèi)貸款增長26.6%。而央行發(fā)布的金融運行報告則稱，11月末，各項貸款本外幣并表余額23.6萬億元，同比增長14.2%，增幅比上月末下降0.1個百分點。
不過樂觀的情緒可能為時過早。昨日國家統(tǒng)計局發(fā)言人李曉超表示，宏觀調(diào)控取得了積極成效，但從整個經(jīng)濟態(tài)勢看，目前信貸和投資增長速度仍處于較高水平。而渣打銀行昨日發(fā)布報告稱，預(yù)期中國2007年上半年將會加息27個基點，一年期基準(zhǔn)貸款利率上升至6.39%。
另外，國際收支不平衡導(dǎo)致國內(nèi)流動性過剩的局面還沒有得到明顯改觀。最新數(shù)據(jù)顯示，11月末M2增速下降至16.8%，央行通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率回收銀行體系的流動性，以抑制信貸擴張，但是國內(nèi)企業(yè)的自有資金卻依然寬松。
“貨幣供大于求，央行加息的空間不會太大，銀行提高貸款利率的積極性也不高。”張立群稱，今年央行加息和上調(diào)準(zhǔn)備金率等措施取得良好效果，未來將繼續(xù)適當(dāng)收緊銀行流動性。
最后，投資增長率較快的行業(yè)集中在盈利預(yù)期良好的部門，光大證券經(jīng)濟學(xué)家高善文稱：“企業(yè)根據(jù)價格和利潤信號調(diào)整投資行為的機制相當(dāng)順暢，說明市場化改革進程取得了成效。”
近期出臺緊縮政策可能性減小
□本報記者 苗燕 但有為
中國人民銀行昨日公布的11月份金融數(shù)據(jù)顯示，無論是M1、M2增速，還是信貸數(shù)據(jù)、居民儲蓄存款余額，都朝著好的方向發(fā)展。對此，中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，近期出臺緊縮性政策的可能性已經(jīng)很小。
新增人民幣貸款年內(nèi)距3萬億元大關(guān)僅有一步之遙。央行數(shù)據(jù)顯示，今年1至11月份，累計新增人民幣貸款已達2.97萬億元。其中，11月份當(dāng)月新增人民幣各項貸款1935億元，同比少增315億元，已出現(xiàn)了連續(xù)三個月同比少增。
另外，11月份的增速已經(jīng)較8月份有了明顯的下降。此前，1至8月份累計新增人民幣貸款同比多增曾一度達9246億元，而1至11月份僅比去年同期多增7577億元。央行認(rèn)為，“貸款增長過快的勢頭已得到明顯控制。”
中國社科院金融所研究員殷劍鋒分析指出，貸款增長的明顯放緩主要是跟央行近來的調(diào)控手段有關(guān)系。中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍也表示，宏觀調(diào)控是貸款降下來的主要原因。
值得注意的是，盡管總體上貸款增速在下降，但當(dāng)月新增中長期貸款仍然明顯高于短期貸款及票據(jù)融資，特別是票據(jù)融資同比少增較多。11月份新增票據(jù)融資208億元，同比少增683億元，自5月份以來連續(xù)第7個月同比少增。
數(shù)據(jù)還顯示，各商業(yè)銀行的票據(jù)融資余額在今年4月份達到頂峰2.03萬億元之后，隨后呈連續(xù)下降趨勢。這與近來央行嚴(yán)控票據(jù)融資有關(guān)。
對此，殷劍鋒指出，票據(jù)融資主要是風(fēng)險過高，所以出于控制風(fēng)險的考慮，必須嚴(yán)格控制。不過，他認(rèn)為，如果想把貸款增速真正降下來，還是應(yīng)該重點控制中長期貸款。
哈繼銘則表示，雖然貸款增長過快勢頭得到明顯控制，但是從目前來看，明年年初貸款增速仍有可能出現(xiàn)反彈，尚不能放松對此的警惕。
11月末，人民幣儲蓄存款余額為15.97萬億元，同比增長15.3%。盡管比10月底上升了0.17萬億元，但增幅比上月仍低0.2個百分點。當(dāng)月新增儲蓄存款為1683億元，同比多增6億元。
此前10月份，居民儲蓄存款余額達到了2005年4月份以來的最低點。當(dāng)月儲蓄存款減少76億元，是2001年6月份以來首次出現(xiàn)月度儲蓄存款下降。
據(jù)中國證券登記結(jié)算公司統(tǒng)計，10月份，A股賬戶開戶總數(shù)為7400萬戶，當(dāng)月新增開戶數(shù)為34.8萬余戶。
哈繼銘說，12月份很多基金都在募集期，并且股市從目前來看也走得相當(dāng)不錯，居民儲蓄存款增速下降的情況有可能持續(xù)。
殷劍鋒也認(rèn)可這種觀點，他認(rèn)為，隨著股市各項制度的不斷完善，十年的牛市是可以預(yù)期的。不過他認(rèn)為，居民投資的主要渠道應(yīng)該是債券投資，所以他指出，除了大力發(fā)展證券市場之外，還應(yīng)該大力發(fā)展債券市場。
中國經(jīng)濟“三駕馬車”將調(diào)速
“十一五”開局之年的成就不凡，但從拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”———消費、投資和出口來看，投資規(guī)模偏大、消費相對不足、貿(mào)易順差擴大的結(jié)構(gòu)性矛盾依舊突出。
根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議部署，明年一項重要任務(wù)就是努力實現(xiàn)消費、投資、出口相協(xié)調(diào)，正確處理好投資和消費、內(nèi)需和外需的關(guān)系。2007年中國經(jīng)濟“三駕馬車”的速度由此開始調(diào)整。
調(diào)投資：合理控制投資增長
在過去的兩三年間，中國投資增長一直處于高位。今年上半年投資驟然加速，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長率沖高到三年來未有的31.3%。投資增長過快，使經(jīng)濟發(fā)展的協(xié)調(diào)性和穩(wěn)定性受到嚴(yán)重影響。
隨著國家出臺的系列宏觀調(diào)控措施，我國城鎮(zhèn)投資增長率從6月份的33.7%回落到10月份的16.8%。不過，在建項目規(guī)模偏大的局面一時難以扭轉(zhuǎn)，投資沖動的體制性、機制性問題沒有得到有效解決。
這次中央經(jīng)濟工作會議指出，當(dāng)前工作的著力點，就是要合理控制投資增長，努力優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。
2007年，國家將繼續(xù)加強固定資產(chǎn)投資調(diào)控，更加注重提高投資效益，堅持區(qū)別對待、有保有壓；主要運用經(jīng)濟法律手段，輔以必要的行政手段；加強專項規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策與財政、信貸、土地、環(huán)保、社會發(fā)展等政策的協(xié)調(diào)配合。
促消費：擴大國內(nèi)消費需求
數(shù)據(jù)顯示，我國最終消費占GDP的比重已從上世紀(jì)80年代超過62%下降到今年前三季度的51.1%，居民消費率也從1991年的48.8%下降到2005年的38.2%，均為歷史最低水平。
這次中央經(jīng)濟工作會議指出，要正確處理好投資和消費、內(nèi)需和外需的關(guān)系，最根本的是擴大國內(nèi)消費需求。而增加居民消費尤其是農(nóng)民和城鎮(zhèn)中低收入者的消費，將成為內(nèi)需能否擴大的關(guān)鍵所在。
加快調(diào)整國民收入分配格局，是擴大消費的一個有效手段。明年國家將本著“托低、穩(wěn)中、限高”的原則，適當(dāng)提高初次分配中勞動報酬比例，以提高低收入者收入水平。完善政策，穩(wěn)步擴大中等收入者比重。加強稅收征管，有效調(diào)節(jié)過高收入，加強對壟斷行業(yè)收入分配的監(jiān)管。
促國際收支平衡：
積極擴大進口
國際收支不平衡問題已成中國經(jīng)濟中的突出矛盾。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，前11個月我國累計實現(xiàn)貿(mào)易順差1570億美元，同比增加660億美元，創(chuàng)出歷史新高。過大的貿(mào)易順差，引發(fā)近年來諸多貿(mào)易摩擦，使我國對外貿(mào)易環(huán)境趨緊，外匯政策壓力倍增。
中央經(jīng)濟工作會議明確提出，必須把促進國際收支平衡作為宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的重要任務(wù)。在保持出口和利用外資合理增長的同時，積極擴大進口。
按照部署，國家明年將堅持互利共贏的開放戰(zhàn)略，提高對外開放水平；以優(yōu)化進出口商品結(jié)構(gòu)為重點，加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式；以引進先進技術(shù)、先進管理和海外智力為重點，提高外資質(zhì)量。(據(jù)新華社電)
