周健工 李濤

　　中國人民銀行行長周小川昨日解釋了中國貨幣當局為何仍舊重視貨幣供應量指標，而不實行各國央行普遍開始實行的通貨膨脹目標制。他認為中國屬于新興發展中國家，又處在改革轉軌過程中，按照中國目前的發展階段，“我們考慮不宜采用通貨膨脹目標制”。

　　在昨日的《財經》年會上，周小川表示當前階段推動金融改革的重要性要大于追求央行的獨立性，貨幣供應量指標依舊重要，不能教條地理解它。

　　在回答《第一財經日報》提出的“通脹在短期內是否不是央行的擔憂？”的問題時，周小川回答：“不能這么說，雖然有些經濟學家認為沒有通脹的擔憂，最近CPI的情況還是不錯的，但作為中央銀行的職能來講，別人都不擔心我也要擔心，我的職責就是穩定貨幣。”他表示，中國的中長期目標還是要建立好社會主義的基本框架，目前在金融方面還比較薄弱。他還分析了中國低通脹的多方面因素，通脹有隨時抬頭的可能性，必須予以高度的關注。

　　中國央行現在是數量型工具和價格型工具混合使用，周小川表示，會根據經濟形勢和貨幣形勢，來考慮采用數量型工具還是價格型工具。他認為轉軌經濟以及改革貨幣化導致我國的貨幣供應量和常規的貨幣供應量不一致，貨幣供應量比GDP增長要快一些。他認為，我們不能因為要達到一個穩定的通貨膨脹目標而放慢改革的步伐，從中央銀行的角度，推進改革轉軌的進程是實現貨幣穩定和低通貨膨脹的立足點。他說：“我們把推動改革放在一個非常優先的位置。”

　　周小川表示，這并不意味著中國央行不重視貨幣政策的可信度以及和公眾共同形成穩定的通貨膨脹預期。他認為，這是一個非常重要的發展方向。中國央行也反復衡量數量工具和價格工具的使用。

　　周小川坦陳，中國遇到的貨幣政策問題，在其他國家未必遇到過，在經濟史上也未被認真剖析過，譬如金融穩定與金融機構改革之間的關系；又如中國目前處于高儲蓄率狀態，高儲蓄帶來投資增長引起產能過剩，這不是傳統的貨幣政策理論和新的通貨膨脹目標論所能恰當解釋的。

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