本報(bào)記者 姜雷

　　在人民幣升值金融業(yè)受益較大的背景下，中石化集團(tuán)為何此時(shí)出售旗下23家金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)？中石化集團(tuán)的葫蘆里，究竟賣著什么藥？

　　二十歲出頭就頂替父親進(jìn)入武漢石化的汪建斌沒有想到，在四十不惑之際，要面臨人生的又一次選擇。

　　他所在的武漢石化建筑安裝公司作為輔業(yè)，將從中國石油化工集團(tuán)公司(下稱中石化集團(tuán))剝離出來。汪建斌或者選擇分流，或者以買斷工資款的形式，入股改制后的建筑安裝公司。

　　汪建斌的遭遇只是中石化集團(tuán)改制的縮影。這場從2004年開始的改制，絕不僅僅是分流、減負(fù)那么簡單。

　　12月4日，北京產(chǎn)權(quán)交易所(下稱北交所)傳出消息，中石化集團(tuán)公開掛牌打包出售的涉及交行、廣東發(fā)展銀行及太保集團(tuán)等23家內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)，僅有一家摘牌者。中石化集團(tuán)為何此時(shí)出售旗下金融股權(quán)？且作價(jià)僅為低廉的7.5億元？

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》調(diào)查獲悉，這與2005年底中石化資產(chǎn)管理公司(下稱資產(chǎn)公司)的成立關(guān)系密切。中石化集團(tuán)試圖建立一個(gè)以股份公司、資產(chǎn)公司和若干專業(yè)公司為三大管理單元的體制架構(gòu)，目前，數(shù)以千億的存續(xù)資產(chǎn)正在圍繞資產(chǎn)公司全方位整合。

　　整合投資

　　與以往將輔業(yè)交給地方政府管理的改革模式不同，2006年，中石化集團(tuán)的改制是在資產(chǎn)公司的框架下展開的。資產(chǎn)公司包括全部非上市煉化、銷售、科研板塊企業(yè)以及新星公司等66家企業(yè)，共涉及職工13萬人，資產(chǎn)1000多億元。

　　因?yàn)闅v史原因，中石化集團(tuán)下屬分公司大多開展多種經(jīng)營，并在眾多地方企業(yè)中擁有自己的股份。這種盲目、零散的投資大大分散了中石化集團(tuán)的精力。

　　以儀征集團(tuán)公司為例，這家1993年底從儀征化纖股份制改組時(shí)剝離出來的存續(xù)企業(yè)，在1998年進(jìn)入中國石化時(shí)，有13家全資子公司、6家控股公司以及9家二級(jí)非法人單位。公司本部及下屬二、三級(jí)法人單位有138項(xiàng)投資。

　　為了推進(jìn)改革，中石化集團(tuán)甚至花費(fèi)半年時(shí)間，開展領(lǐng)導(dǎo)人員違規(guī)兼職的清查。

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》獲得的資料顯示，到今年7月，中石化集團(tuán)下屬的二三級(jí)法人單位中，已有55個(gè)改制單位完成了工商注冊(cè)，分流職工近萬人，計(jì)劃全年將有110個(gè)單位完成改制。

　　內(nèi)部消化

　　從目前的各項(xiàng)改革進(jìn)展看，不難看出，中石化集團(tuán)試圖將改制后剝離出來的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入到資產(chǎn)公司的統(tǒng)一管理之下。中石化集團(tuán)對(duì)于旗下分公司金融資產(chǎn)的處置正是源于這一思路。

　　今年11月初，北交所掛牌項(xiàng)目中，出現(xiàn)了中石化集團(tuán)下屬的全資子公司和控股公司出售手中金融機(jī)構(gòu)股權(quán)的信息。

　　公開資料顯示，這些股權(quán)由中石化集團(tuán)統(tǒng)一打包出售，涉及交行、廣發(fā)行等23家金融機(jī)構(gòu)股權(quán)。令人咋舌的是，這些股權(quán)打包作價(jià)僅為7.5億元，價(jià)格十分低廉。

　　比如，其中出售的交行股份共計(jì)2億多股，每股掛牌價(jià)格僅為1.8元/股，僅為交行當(dāng)日收市價(jià)的1/4；另外，廣發(fā)行共計(jì)600萬股，每股作價(jià)也僅為1元。

　　考慮到因人民幣升值金融業(yè)受益較大等因素，此時(shí)整合金融資源，無疑可能讓中石化集團(tuán)蒙受內(nèi)在價(jià)值的損失。

　　雖然打包價(jià)格低，但條件設(shè)置卻十分苛刻。根據(jù)掛牌公告，受讓方須為國有或國有控股企業(yè)，控股股東資產(chǎn)總額不低于5000億元人民幣；注冊(cè)資本金應(yīng)不低于60億元，資產(chǎn)總額不低于500億元，且連續(xù)三年盈利。

　　“僅上面這幾項(xiàng)，國內(nèi)就沒有幾家企業(yè)能夠接手的。”

　　目前，這一整體掛牌出售項(xiàng)目僅有一家摘牌者。不過，摘牌公司為誰并未透露。

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》經(jīng)多方調(diào)查了解到，接盤者實(shí)際上就是中石化中國石化財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司(下稱中石化財(cái)務(wù))。中石化財(cái)務(wù)的股東為中石化集團(tuán)和中國石化(600028.SH)，兩者分別持有其51%和49%的股權(quán)。

　　在這些金融資產(chǎn)掛牌之初，市場就推測，摘牌很可能是中石化“內(nèi)部消化”，即通過子公司轉(zhuǎn)讓、集團(tuán)受讓的方式，將旗下眾子公司手中目前持有的金融資源統(tǒng)一上收到集團(tuán)手中。

　　知情人士也告訴《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》，實(shí)際上，這只不過是中石化集團(tuán)左手換右手的把戲而已。

　　在天相投資的石油化工行業(yè)分析師田冬宇看來，中石化集團(tuán)這樣做，一方面加強(qiáng)了業(yè)務(wù)整合，突出了主業(yè)；同時(shí)，把對(duì)金融資產(chǎn)的投資和管理權(quán)收到集團(tuán)手中，既可以收緊權(quán)力，又可以防范金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　資本運(yùn)作

　　在這次整體改制工作中，中石化的改制方案明確提出，與股份公司形成同業(yè)競爭的業(yè)務(wù)，以資本運(yùn)作方式連同人員融入股份公司。

　　12月7日，中石化股份有限公司(0386.HK)發(fā)布公告，以35億元，收購勝利石油管理局擁有的全部油田開采資產(chǎn)。

　　整體改制的順利推行讓中石化集團(tuán)處理起旗下上市公司股改有了更多信心。12月6日，中石化股份和集團(tuán)旗下的6家內(nèi)地上市公司同時(shí)停牌三日，等待公布股改或重組方案。

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》多方了解，中石化集團(tuán)對(duì)這些上市公司的整合方案很可能延續(xù)資產(chǎn)公司的操作模式，對(duì)于主業(yè)部分的、將通過私有化納入中石化股份；輔業(yè)部分將剝離到眾多輔業(yè)中的一家；剩余部分很可能作為殼資源出售。