張喆

　　摩根大通昨日稱，美國經濟放緩不會對中國出口造成太大影響，預計中國明年全年出口增長20%左右，GDP增長率為9.5%，2007年底人民幣對美元將升值至7。

　　摩根大通的分析師研究發現，今年一季度美國經濟增長較快時，中國出口增速在30%左右，美國經濟在二季度和三季度出現降低以后，中國出口仍維持30%左右的增速。

　　他們認為，中國出口和美國經濟之所以出現不同步增長，是因為美國經濟減慢主要在房地產領域。除了房地產和建筑，今年二、三季度不論是美國居民還是企業的最終需求增長仍較快，這解釋了同期美國經濟放緩而中國出口并未受太大影響。

　　摩根大通預計在今年四季度到明年初，美國經濟還會以較慢步伐增長。

　　摩根大通還認為，中國明年貨幣政策方面最重要變動仍在人民幣，預計2006年底人民幣對美元升值到7.75，2007年底進一步升值到7。分析師預計，中國對外貿易順差明年還會保持高水平，2006年貿易順差會在2005年基礎上大幅跳升至1800億美元，2007年可能進一步增加到2000億美元。

　　人民幣對美元突破7.85后，進入7.75~7.85元的港幣聯系

匯率兌換范圍，一些人認為這將導致港元由釘住美元轉而釘住人民幣。對此，摩根大通分析稱，港幣聯系匯率“一兩年內改動的機會并不大”。匯率改革后人民幣和港元聯系更加緊密，但由于人民幣仍不可自由兌換，短期內港元和美元脫鉤不太可能，香港聯系匯率短期內不會改變。

　　而對于近來備受關注的中國外匯儲備多元化問題，摩根大通分析認為，多元化更可能的情況是指當外匯儲備增加的時候，投放到美國國債的量會有所減少，新增的外匯儲備可能投放到歐元、日元、英鎊、澳元、加元等，也可能投放到新興市場債券。

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