作者:王延春

　　經濟觀察報：五年前，中國剛剛入世的時候，外界在人民幣的問題上，最愿意跟您討論什么話題？如果2001年中國沒有加入世貿組織，人民幣匯率改革的時間表是否會改變？

　　余永定： WTO所涉及的是貿易自由化問題、同匯率制度與政策沒有直接聯系。只有當貿易自由化導致貿易平衡變化之后，匯率問題才會產生。匯率政策并不在WTO談判的考慮范圍之內，而是一個IMF領域內的問題。即使在現在，人民幣升值問題同WTO也沒有什么直接聯系。

　　經濟觀察報：您怎么評價這5年來匯率制度改革的進程？

　　余永定： 2001年人們所關注的是日元兌美元的貶值。自1995年夏之后，日元開始持續下跌，日元的下跌對東亞經濟造成嚴重不良影響。2001年下半年日元跌破130日元兌換1美元心理大關，引起東亞各國的嚴重不安。

　　2002年初，應外管局之邀，我曾在

　　時至 2002年5月，世界主要貨幣匯率走勢突然發生逆轉，美元兌日元和歐元開始了所謂“戰略性貶值”。由于自亞洲金融危機以來人民幣是事實上釘住美元，人民幣隨美元的貶值而貶值。急需通過出口刺激經濟的日本政府率先開始指責中國“輸出通貨收縮”。2002年12月日本大財務省官員在英國《金融時報》上發表文章，稱“中國應承擔起將

　　在此期間，美國政府和歐洲國家政府并未跟隨日本對中國公開施壓、要求人民幣值。自2004年以后，主要出于政治考慮，美國政府開始提高批評中國匯率政策的調門。

　　與此同時，日本突然發現，中國經濟的快速增長，帶動了日本出口的增長。“中國特需”對日本經濟的復蘇發揮了重要作用。

　　日本財務省官員十分后悔當初對中國進行了批評，并盡力彌補同中國的關系。與財務省不同，日本銀行則始終對中國的匯率政策采取了比較中立的態度，很少加入“敲打中國”的合唱。

　　2005年7月人民幣開始實行參考一籃子貨幣的匯率制度并對美元升值2%。中國政府的新政策得到世界各國政府包括美國政府的廣泛贊揚。

　　但是，由于人民幣升值速度緩慢，不久之后美國政府又重新開始批評中國的匯率政策，而某些對經濟問題一竅不通的國會議員則更是高調批評中國(以及美國財政部)，并要求美國行政當局以提高關稅27%相威脅來壓中國升值。在這種情況下，中國國內輿論一邊倒地反對升值是非常自然的。

　　經濟觀察報：顯然，美國是當前匯率安排的受益者，但為什么美國還要不斷批評中國呢？

　　余永定：在美國最著名的主流經濟研究所之一——“美國事業研究所”(AEI)的官方網站上，一位名叫斯瓦格爾(Phillip L. Swagel)的高級研究員不請自來地給我們做了回答。

　　他寫道： “如果真的像某些人所說的那樣，人民幣被低估了27%，美國消費者就是一直在以27%的折扣得到中國所生產的一切；中國就是在購買美國國庫券時多付了27%的錢。對此，美國人為什么要抱怨呢？升值將使中國停止大甩賣，美國人將要為他們所購買的一切東西——從鞋到電子產品——付更多的錢。其他國家固然會買下中國不再愿意購買的國庫券，美國人也可能會多儲蓄一些，但財政部和公眾必須支付較高的利息率。人民幣升值不但意味著政府的融資成本將會上升，而且意味著美國的房屋購買者必須為催生泡沫的只付利息式按揭花費更多的錢。不要指望人民幣升值會給美國帶來更多的就業。人民幣低估確實造成了失業，但那是馬來西亞、洪都拉斯和其他低成本國家的失業。如果中國的出口減速，美國就要從那些國家進口成衣和玩具。既然人民幣升值會給美國造成短期痛苦，為什么還要逼中國升值呢？決策者當然懂得人民幣升值對美國經濟的不利影響。他們肯定也知道，大張旗鼓的公開施壓只能使中國人更難于采取行動。但這會不會恰恰是問題的所在？玩世不恭的人會確信，壓中國升值并不是屈服于被誤導了的政治壓力的結果，而是一種策略。其目的是在犧牲中國利益的基礎上，延長美國從中國得到的巨大好處。當然，這一切也可能是無意的。但是，不管動機如何，美國行政當局找到了一個十分漂亮的辦法，得以使美國的好日子延續下去。”

　　我一直以為這位斯瓦格爾只不過是一個“富于想像力”的學者，一個像我輩這樣的“圈外人”。上周，在東京參加了一個由許多AEI成員參加的研討會，當我問及這位斯瓦格爾先生時，被告知斯瓦格爾先生最近已被布什總統提名為財政部部長助理。

　　回國后上網一查，我嚇了一跳：此人自2000年就是美國總統經濟顧問委員會成員，在2002年至2005年則更是美國總統經濟顧問委員會主任。在美國總統經濟顧問委員會中，他大概是僅次于美國總統經濟顧問委員會主席曼昆的第二號人物。

　　我非常感謝這位不曾謀面的斯瓦格爾先生，他給我們上了很好的一課；如果不能拋棄“凡是……的，我們就……”的簡單思維定勢，我們就無法根據事物本身的是非曲折做出判斷，就有可能跌入陷阱。同樣糟糕的是，我們同時又往往十分天真，忘記了什么是縱橫捭闔。

　　經濟觀察報：許多學者認為人民幣升值并根本不能解決中國巨額的貿易順差問題，所以當時就沒有必要提高

　　余永定：不錯，由于結構性原因，在人民幣升值、甚至大幅度升值之后，在相當一段時間內，中國的貿易順差可能不會明顯減少。日本、德國、臺灣省在匯率大幅度升值后，貿易順差都沒有明顯減少。

　　但問題是，既然如此，為什么害怕升值呢？把東西賣的貴一些，而又不減少銷售量，何樂而不為呢？難道中國非要繼續“大甩賣”不可嗎？試想一下，如果我們從2003年就開始逐漸升值，平均每年升值5%，四年總共升值20%，中國匯率現在恐怕早已到達均衡匯率水平。中國經濟的發展大概會比今天更為平衡。當我們在等待最佳時機時，最佳時機正在迅速逝去。

　　經濟觀察報：一年來人民幣累計升值幅度已經超過3%。這和您當初的預期是一致的嗎？您認為人民幣還有進一步升值的空間嗎？

　　余永定：2005年7月21日人民幣開始升值之前，我們生怕人民幣一旦同美元脫鉤，中國經濟就會大難臨頭。但事實是，人民幣升值之后我們的貿易順差持續高速增長。在2005年貿易順差增長速度高達220%的基礎上，2006年中國的貿易順差還將進一步增長50%左右。難道這些還不足以說明人民幣有進一步升值的空間嗎？

　　但是，我無法判斷最佳的升值速度應該是多少。這種操作層面上的問題，不是書齋學者所能回答的。最近人民幣升值的速度已經加快。在這種情況下，我們應該更多注意人民幣升值對經濟可能造成的負面影響，并積極采取措施，把這些影響壓縮到盡可能小的范圍之內。

　　來源：經濟觀察報網