本報記者 陳亮

　　今年前三季度，整個電力行業利潤增長36.7%，但25家火電類A股上市公司的凈利潤增幅僅有18.3%。上市公司通常擁有優質資產，為何盈利能力反而低于電力行業平均水平？

　　業內人士指出，煤電聯動只是部分抵消煤價上漲給火力發電企業帶來的負面影響，上網電價上調的幅度，對火電企業的盈利貢獻仍較為有限。事實上，電力行業其實包括發電、輸電和配電三大業務，盡管整個電力行業利潤增速較快，但主要是受輸配電企業盈利大幅上升的影響。而輸配電企業的盈利能力大增，則主要是在煤電聯動的執行過程中，切下了一塊最肥的“唐僧肉”。

　　火電利潤僅增18%

　　國家統計局數據顯示，今年1-9月電力行業利潤增長了36.7%。與之形成鮮明對比的是，盡管享受了煤電聯動的利好，火電類A股上市公司的凈利潤增速卻遠遠達不到行業水平。據WIND統計，25家火電類A股上市公司(按申銀萬國行業標準)今年1-9月實現的凈利潤總額，同比僅增長了18.3%。

　　作為國內目前最大的火電上市公司，華能國際(600011)三季報顯示，與去年同期相比，公司今年的平均結算電價只上升了0.8分/千瓦時。公司前三季凈利潤增長了13.2%，而這還是在公司售電量增長了5.39%的基礎上完成的。

　　另幾個火電巨頭的利潤增長情況也差不多。主營收入排名分別在2-4位的火電上市公司，華電國際(600027)、國電電力(600795)、上海電力(600021)，前三季凈利潤增幅也分別只有7%、0.93%和17.8%。

　　由此可以看出，火電類上市公司在煤電聯動中的收益尚不明顯。

　　事實上，盡管從今年6月30日起，全國銷售電價平均提高2.494分/千瓦時，但真正落到發電企業頭上的，只有0.979分/千瓦時。

　　輸配電企業利潤大飛躍

　　而與火電公司相比，輸配電企業的利潤增速則可以用“驚人”來形容。

　　今年上半年，國家電網實現利潤89.7億元，同比增長28.1%。從今年6月30日起，銷售電價平均提高2.494分/千瓦時。其中，電網建設投資還本付息，全國平均調整電價2.11厘／千瓦時；城鄉電網同價全國平均調整電價0.56厘/千瓦時。

　　這次調價后，僅僅一個季度，國家電網的盈利水平就實現了飛躍。根據國家電網披露的數據，今年1-9月，國家電網實現利潤154.5億元，同比增長49.3%。這表明，在第三季度，國家電網就實現利潤64.8億元，與前兩個季度平均45億元的利潤相比，凈增20億元。公司還預計，2006年全年可能實現利潤220億元左右，比去年增長50%左右。