擅長技術(shù)服務(wù)和管理運(yùn)營的國際專業(yè)跨國公司早期在中國陷入融資陷阱，而今的職能回歸能否為他們帶來春天？

　　□記者 王強(qiáng)

　　短暫蟄伏，今年，世界最著名的水務(wù)巨頭——法國蘇伊士集團(tuán)，又開始在中國頻繁出擊。

　　9月29日上午，江蘇省常熟市城建資產(chǎn)經(jīng)營有限公司和中法控股(香港)有限公司對常熟市自來水有限公司進(jìn)行了正式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。這一交易金額達(dá)6.01億元人民幣項目的簽署，同時標(biāo)志著蘇南地區(qū)首個縣級市的水務(wù)資產(chǎn)國際公開招商項目完成。

　　蘇伊士集團(tuán)中國總裁米歇爾·德泰告訴《商務(wù)周刊》，該集團(tuán)通過中法控股(香港)有限公司與中國的合資公司中法水務(wù)發(fā)展有限公司，計劃收購常熟自來水有限公司49%的股份，剩余51%的股份將仍歸國有。

　　“該合同還包括常熟市全市的自來水處理、輸配以及客戶服務(wù)等全方位服務(wù)。此份為期30年的全方位合同將于2006年年底正式生效。”米歇爾·德泰說。

　　自中國水務(wù)市場于2002年開放以來，蘇伊士已在中國城市獲得了4項全面水務(wù)服務(wù)合同，常熟市的項目是他們的第5個勝利。

　　有分析者認(rèn)為，盡管蘇伊士似乎對49%的股權(quán)比例并不滿足，但對終于借此完成蘇伊士集團(tuán)在長三角地區(qū)的布子仍感滿意。尤其這一筆極有可能成為2006年中國供水行業(yè)交易金額最高的合作項目，將進(jìn)一步加深蘇伊士綜合水務(wù)技術(shù)和管理服務(wù)——而不是簡單的供應(yīng)自來水——對中國的影響。

　　虛無的春天和真正的春天

　　“如果有一天，世界上有人發(fā)明了能取代水的某種物質(zhì)，我們就會遠(yuǎn)離這項業(yè)務(wù)，但我想這不可能在明天發(fā)生。”說這話的是法國蘇伊士集團(tuán)全球高級執(zhí)行副總裁伊夫·第伯·德·希爾吉。

　　希爾吉今年年初對重慶的訪問，無疑讓他更堅定了對集團(tuán)主營業(yè)務(wù)未來的信心。在宣布向旗下中法水務(wù)公司和重慶市水務(wù)公司建立的合資公司追加20億元的投資后，他表示，蘇伊士集團(tuán)預(yù)計未來兩年內(nèi)在華業(yè)務(wù)將翻番。

　　未來的中國市場無疑更加誘人。中國建設(shè)部副部長仇保興最近說，“十一五”期間，中國整個水務(wù)市場投資總額將在1萬億元人民幣以上，其中包括供水、污水處理、中水回收利用和排水、水污染防治等多個領(lǐng)域。

　　蘇伊士集團(tuán)旗下的蘇伊士環(huán)境公司(Suez·Environnement) 首席執(zhí)行官吉恩-路易斯·肖薩德近日在北京表示，中國計劃未來10年內(nèi)在水務(wù)管理方面花費(fèi)約1500億美元，而且這是“認(rèn)真的”。“這個數(shù)字并不讓我感到吃驚。”他說，“在我看來，如果他們想維持經(jīng)濟(jì)增長，就必須非常積極地治理包括水在內(nèi)的環(huán)境問題，這一點(diǎn)非常清楚。”

　　今年年初，法國蘇伊士集團(tuán)決定將其亞太區(qū)總部設(shè)在上海，以便利用上海的戰(zhàn)略地位擴(kuò)大在華業(yè)務(wù)。這家世界環(huán)境巨頭及其旗下的蘇伊士環(huán)境公司高層不斷造訪中國的重慶、青島等地方政府，其積極態(tài)度與三年前相比差異明顯。

　　2002年11月，蘇伊士宣布在重慶獲得一個長達(dá)50年的特許經(jīng)營合同，并從2003年開始為青島2300萬人口提供飲用水。一時輿論興奮地宣稱，中國水務(wù)市場的春天來了。但此后的整個2003年，蘇伊士在中國市場幾乎銷聲匿跡，沒有新的戰(zhàn)果。

　　銷聲匿跡的不僅一個蘇伊士。2004年5月，《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》正式實行，作為市政公用事業(yè)最核心的城市水務(wù)行業(yè)正式進(jìn)入市場化軌道。部分國外水務(wù)相關(guān)公司取得了非常好的業(yè)績表現(xiàn)，比如提供抽水設(shè)備的美國ITT公司就獲得了55%的年銷售增長額，ITT預(yù)計，到2006年其中國業(yè)務(wù)的年利潤可達(dá)5億美元。但也有部分直接提供水務(wù)服務(wù)的跨國公司撤出了在華投資。2004年6月初，全球排名第三的英國泰晤士水務(wù)公司表示，它將從上海一家自來水廠撤資，因為政府撤銷了保證這類項目獲得15%固定投資回報的政策。在仍以政府為主導(dǎo)的水務(wù)市場上，更多的公司在看到巨大商機(jī)的同時也必須承擔(dān)風(fēng)險。

　　事實上，蘇伊士集團(tuán)在2003年初曾出臺一部發(fā)展戰(zhàn)略報告，報告中稱，鑒于東南亞和東亞地區(qū)正處于領(lǐng)導(dǎo)人換屆高峰期，水務(wù)合同將受到政治風(fēng)險的干擾，因此調(diào)高了對該地區(qū)項目風(fēng)險的評價。

　　而據(jù)米歇爾·德泰回憶，2003年蘇伊士在中國進(jìn)行調(diào)整，是因為“蘇伊士在2003年進(jìn)行了一次全球性的財務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，目的是降低運(yùn)營成本，當(dāng)然也包括北京在內(nèi)”。

　　背后更根本的原因或許是，這家公司當(dāng)時正在忍受一些劣質(zhì)項目的困擾，處于經(jīng)營戰(zhàn)略的調(diào)整期。法國《費(fèi)加羅報》當(dāng)時有報道稱，到2003年6月，蘇伊士的債務(wù)已經(jīng)達(dá)到歷史最高點(diǎn)，累計280億歐元。

　　集團(tuán)總的戰(zhàn)略調(diào)整直接導(dǎo)致了蘇伊士2003年在中國市場的短暫沉寂。但隨著中國市場的進(jìn)一步開放和蘇伊士集團(tuán)財務(wù)狀況的好轉(zhuǎn)，蘇伊士的步伐有了只爭朝夕的味道。

　　清華大學(xué)水業(yè)政策研究中心主任傅濤博士認(rèn)為，中國城市水業(yè)正在從資本拉動時代走進(jìn)產(chǎn)業(yè)時代，在2005年各城市的水業(yè)規(guī)則調(diào)整中已經(jīng)開始孕育這一深刻變化，而2006年，則拉開了水業(yè)產(chǎn)業(yè)時代的帷幕。

　　他注意到，中國地方政府正在逐步轉(zhuǎn)變單純吸引外資的傳統(tǒng)觀念，尤其在市政公共領(lǐng)域，越來越認(rèn)識到國外跨國公司的管理和綜合服務(wù)能力的重要性。“在中國水務(wù)市場逐步趨于理性、制度逐步健全、中國政府越來越注重環(huán)境保護(hù)的前提下，”他說，“這些擅長技術(shù)服務(wù)和管理運(yùn)營經(jīng)驗的國際專業(yè)公司在中國市場真正的春天到來了。”

　　傅濤注意到，作為最早進(jìn)入中國城市水業(yè)、拿到項目最多的法國水務(wù)巨頭蘇伊士，也開始拋棄以資金能力為核心的水廠合作項目模式，主打整體收購這種以運(yùn)營管理和服務(wù)能力為核心的項目模式。

　　曾經(jīng)的困惑

　　沒有人懷疑蘇伊士在中國市場上的拓展能力。“在過去的30年中，我們通過旗下的得利滿、中法控股和太古升達(dá)三大公司，蘇伊士集團(tuán)一直活躍于中國市場。”米歇爾·德泰對《商務(wù)周刊》說。

　　蘇伊士向本刊提供的數(shù)據(jù)顯示，到2006年年底，包括在談項目，蘇伊士將在中國16個省、市、直轄市擁有20家合資企業(yè)，為1350萬人口提供飲用水服務(wù)。自2002年通過與香港新世界集團(tuán)合資成立的中法控股有限公司，蘇伊士還負(fù)責(zé)上海星火開發(fā)區(qū)和世界上最大的工業(yè)區(qū)之一的上海化學(xué)工業(yè)區(qū)(SCIP)的工業(yè)污水以及工業(yè)排放物的處理。這20家合資企業(yè)分為三個類型：制水、全方位服務(wù)和工業(yè)水處理。

　　而早在1970年代中期，蘇伊士的子公司，世界水處理領(lǐng)域?qū)＜摇�—得利滿就在中國參與設(shè)計建造了160多個水廠，為20%多的中國城市居民提供飲用水服務(wù)。這些成果目前還是任何一家競爭者都無法匹敵的。

　　在蘇伊士高層看來，更關(guān)鍵的是，30年來，蘇伊士在中國的業(yè)務(wù)就像中國一樣也發(fā)生了很多的變化。

　　1975年，蘇伊士集團(tuán)下屬的專業(yè)水處理工程公司得利滿獲得了第一筆業(yè)務(wù)——遼陽石化污水廠。但由于中國市場沒有開放，蘇伊士早期在中國只是為地方政府提供水廠建設(shè)的設(shè)備和圖紙，直接投資的動力和步伐并不大。

　　隨著中國城市公用事業(yè)改革的加快，蘇伊士已經(jīng)不滿足于小打小鬧。希望直接投資中國并成立合資企業(yè)。1985年，蘇伊士集團(tuán)與香港新世界發(fā)展有限公司旗下的新創(chuàng)建集團(tuán)有限公司合資了中法水務(wù)投資有限公司，其主要業(yè)務(wù)是在中國投資、興建和管理水廠，提供世界一流的技術(shù)及管理服務(wù)。

　　1980年代，中國政府制定了以“引進(jìn)資金、引進(jìn)技術(shù)、引進(jìn)管理”為原則的對外開放政策，并通過各種途徑、各種形式吸引外資，使供電、道路、橋梁、水廠等基本建設(shè)和城市公用事業(yè)獲得了很大的發(fā)展。

　　1990年代初期，由于各城市基礎(chǔ)建設(shè)資金短缺，所以在蘇伊士等外資進(jìn)入中國水務(wù)市場的時候，當(dāng)?shù)卣�府的初衷更主要的是融資。中國水務(wù)行業(yè)開始出現(xiàn)一些BOT項目，而據(jù)說，中法水務(wù)是第一家在中國開展BOT項目的公司。按照協(xié)議，BOT項目由蘇伊士出資建設(shè)水廠，蘇伊士運(yùn)營15—20年后，水廠交給中國的地方政府。

　　此后，蘇伊士集團(tuán)依托中法水務(wù)在中國各地迅速擴(kuò)張，從1992年在廣東省中山市坦洲鎮(zhèn)建立中國第一家中外合資的自來水公司到2000年8年時間內(nèi)，先后在遼寧、河北、江西、廣東和吉林等省建立了12家合作、合資企業(yè)。其中大部分是BOT模式。由于外商投資者及國內(nèi)同行均無法估計生產(chǎn)成本及匯率的變化，這些項目采取的是固定投資回報率的方式。一時間，蘇伊士在中國水務(wù)市場似乎成為最大的贏家和水務(wù)外資的“帶頭大哥”。

　　但1997年之后，由于輿論對這種不管經(jīng)營業(yè)績?nèi)绾危�政府都要每年固定給外商回報的做法提出批評，中國政府也認(rèn)識到這種投資回報規(guī)則的不合理性，旋即明文廢棄。

　　實際上，在迅猛擴(kuò)張的背后，蘇伊士也一直對這種單純資金投入的方式深感不適應(yīng)，并日漸感到資金壓力。

　　傅濤回憶，由于連年來的快速擴(kuò)張，幾大國際水務(wù)巨頭在中國的資本負(fù)債率也越來越高。蘇伊士作為中國市場項目最多的“領(lǐng)頭羊”，短時間內(nèi)布點(diǎn)最多——在傅濤看來，這也恰恰帶來較大的負(fù)債壓力。

　　他介紹說：“早期由于中國政府的引資政策迫使這些公司不得不注重投資和項目，其實這些公司的優(yōu)勢不是投資，而是輸出服務(wù)和管理，所以曾經(jīng)有一段時間，這幾大公司在國際業(yè)務(wù)的負(fù)債率非常高，有的達(dá)到80%多。”

　　2002年前，由于中國在城市水務(wù)方面的政策限制，蘇伊士等國外水務(wù)服務(wù)提供商在中國早期的項目只是單純的制水，并不涉及管網(wǎng)建設(shè)管理以及更進(jìn)一步的服務(wù)和運(yùn)營管理。這種缺失對鏈條性特色突出的城市水務(wù)行業(yè)來說是致命的。

　　中國一直對供排水管網(wǎng)實行國家專營。城市水務(wù)行業(yè)的特殊性使得單純經(jīng)營水廠或者污水廠無法形成對水資源的統(tǒng)一運(yùn)營管理，不能控制水源和終端客戶。事實上，蘇伊士集團(tuán)參與建造的自來水水廠生產(chǎn)的水已實現(xiàn)直接飲用標(biāo)準(zhǔn)，但由于國內(nèi)水務(wù)公司管網(wǎng)技術(shù)和管理水平不高，水管腐蝕生銹和滲漏造成的水質(zhì)污染狀況無法及時處理，終端用戶的自來水大部分仍然被二次污染。對于用水客戶來說，不滿會首先指向蘇伊士。

　　蘇伊士進(jìn)入澳門自來水領(lǐng)域的時候也遭遇過類似問題。剛進(jìn)入澳門時，由于管網(wǎng)也沒有開放。管網(wǎng)的問題造成水質(zhì)逐漸下降，消費(fèi)者拒絕付款。

　　蘇伊士集團(tuán)的高層也曾抱怨說，如果政策不改變，他們的努力很可能白費(fèi)。在政府不再保證投資回報率的政策變化和自己有力使不上的雙重壓力下，蘇伊士和它的很多同行一樣選擇了收縮投資。

　　水黃金形成

　　傅濤認(rèn)為，現(xiàn)在看來，蘇伊士在中國市場的沉寂確實是短暫的。“蘇伊士并沒有改變在中國的投資方向，改變的只是投資形式。”

　　2002年中國政策的進(jìn)一步開放，在一定程度上給了蘇伊士新的契機(jī)。當(dāng)年3月4日原國家計委公布了新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)》，原來禁止外商投資的供排水城市管網(wǎng)首次被列為對外有限開放領(lǐng)域。

　　“市場放開讓我們可以提供更多增值服務(wù)，更快地提高服務(wù)質(zhì)量，尤其我們可以通過更好的管網(wǎng)管理來提高水質(zhì)，減少水損，并同時保持水價合理。”米歇爾·德泰說，原先外商只能通過合作伙伴經(jīng)營水廠，將飲用水銷售給當(dāng)?shù)刈詠硭�公司，現(xiàn)在蘇伊士可以參與整個水務(wù)流程，包括管網(wǎng)管理、客戶服務(wù)以及賬單收繳。

　　“蘇伊士可以將我們先進(jìn)的管理方法和技術(shù)帶到中國，并同我們強(qiáng)大的合作伙伴一起為這個市場大力投資，這也意味著客戶端服務(wù)質(zhì)量的提高。”他說。

　　而近年來中國的水務(wù)服務(wù)技術(shù)市場也在逐步形成，正引起中外投資者的興趣。蘇伊士集團(tuán)的技術(shù)人員試圖在向中國推銷其管網(wǎng)改造的最新技術(shù)，比如可以在不挖掘整條管道的前提下更換局部管網(wǎng)，將管網(wǎng)改造的影響控制在有限的范圍內(nèi)。

　　隨著中國城市公用事業(yè)改革的深入，密切關(guān)系到公眾利益的供水等公用事業(yè)項目更多地開始以特許經(jīng)營的模式展開。這使得具有管理和運(yùn)營等綜合服務(wù)優(yōu)勢的蘇伊士等外資，可以更深入和全方位地參與到中國地方水務(wù)服務(wù)中。

　　基本從2002年開始，蘇伊士在中國市場從單純的供應(yīng)項目轉(zhuǎn)變?yōu)橐蕴峁┤�方位的水�?wù)服務(wù)和管理為主。由于中國自來水過于便宜的價格讓其作為稀缺資源的價值沒有體現(xiàn)出來，因此，蘇伊士認(rèn)為其中孕育著大規(guī)模進(jìn)入中國市場的良機(jī)。但如蘇伊士這樣的長遠(yuǎn)投資者在中國的第一輪投資浪潮，收獲得更多是對這個市場的投資回報率更為成熟理性的認(rèn)識。

　　傅濤也認(rèn)為，蘇伊士等國際水務(wù)巨頭擁有多年在國際水務(wù)市場中的經(jīng)驗和技術(shù)以及運(yùn)營管理優(yōu)勢，中國市場化的改革趨向和規(guī)則的逐步完善，固然是暫時的門檻提高，但對這些長袖善舞的外資水務(wù)而言，是一件大好事而非相反。

　　“中國市場給我們提供了越來越廣闊的空間。”米歇爾·德泰說。

　　這位具有20多年水處理行業(yè)管理經(jīng)驗的法國人進(jìn)一步向本刊解釋，多年來，蘇伊士在同當(dāng)?shù)鼗锇榈暮献鬟^程中已積累了豐富經(jīng)驗。不僅如此，蘇伊士還對中國的政策十分熟悉，對于政策的變化能夠做出迅速的反應(yīng)，制定出相應(yīng)的解決方案，以滿足地方組織和企業(yè)的需求。比如今年的重慶遭遇干旱，蘇伊士可以提高生產(chǎn)量，為非合同區(qū)域供應(yīng)自來水。對于那些因地理位置原因而飽受水質(zhì)反復(fù)困擾的城市，比如澳門，蘇伊士的超濾膜技術(shù)可以很好解決這一問題。

　　“蘇伊士更是為空間有限的城市和工業(yè)園區(qū)設(shè)計了緊湊型的水處理技術(shù)。蘇伊士的實時IT控制系統(tǒng)可以及時發(fā)現(xiàn)管網(wǎng)內(nèi)任何一處發(fā)生的水污染事故。”米歇爾·德泰說，蘇伊士擁有全球最大的私營研發(fā)中心，配備了全球化的科技網(wǎng)絡(luò)，使其市政工業(yè)客戶可以享受到當(dāng)今最先進(jìn)的技術(shù)方案，比如污泥處理技術(shù)。蘇伊士還在異味治理方面卓有成效，經(jīng)常受邀為世界各國客戶提供解決方案。

　　這些優(yōu)勢在蘇伊士環(huán)境集團(tuán)CEO舒賽德看來，正是蘇伊士下一步在中國環(huán)境領(lǐng)域扮演重要角色必不可少的條件。未來中國雄心勃勃的污水處理計劃，很可能是蘇伊士在中國新的空間和增長點(diǎn)。

　　最近，蘇伊士與重慶剛剛簽訂了一個污水處理廠項目，這份特許權(quán)協(xié)議使蘇伊士成為了首個同時接手中國同一城市的自來水及污水處理業(yè)務(wù)的外商，雖然早在2002年，上海化學(xué)工業(yè)園區(qū)(SCIP)就將園內(nèi)的供水和污水處理全都交由蘇伊士管理。該園內(nèi)集中了德國巴斯夫、拜耳等世界石化業(yè)巨頭企業(yè)，蘇伊士還獲得了一份園內(nèi)廢棄物處理的合同。蘇伊士在當(dāng)?shù)卦O(shè)立了一個專門的研究中心，其實驗室能夠為園內(nèi)客戶度身訂制更為專業(yè)的解決方案。

　　隨著中國政策壁壘的減少，對蘇伊士來說，他們已經(jīng)看到黃金在閃爍。但未來蘇伊士能否真正收獲誘人的金子，還取決于諸多因素。

　　中國的政策可能是最關(guān)鍵的。“對我們來說最重要的是‘游戲規(guī)則’的平穩(wěn)化，因為我們的項目都是為期15年、20年，游戲規(guī)則應(yīng)該是長期穩(wěn)定的而不是變化無常的。”舒賽德公開表示。

　　不過他的同事米歇爾·德泰認(rèn)為可以持樂觀態(tài)度。“這是一個巨大的市場，充滿著機(jī)遇，我們的目標(biāo)就是在市場和收益間找到平衡點(diǎn)。就回報而言，中國的相關(guān)條例我們是可以接受的。”他說，“其中最關(guān)鍵的是我們與合作伙伴及客戶之間所建立起來的相互信任關(guān)系以及中國相關(guān)政策的穩(wěn)定性和透明度。”

　　傅濤認(rèn)為，投資能力與運(yùn)營能力的融合是國際水務(wù)投資企業(yè)的共同趨勢。對戰(zhàn)略投資企業(yè)而言，如果沒有運(yùn)營環(huán)節(jié)的支撐，難以保障穩(wěn)定長期的收益，因此戰(zhàn)略投資人普遍在對運(yùn)營管理和服務(wù)環(huán)節(jié)做產(chǎn)業(yè)鏈的“加法”，努力從投資企業(yè)成長為投資運(yùn)營企業(yè)。

　　而針對政策制定者，分析人士也認(rèn)為，中國地方政府傳統(tǒng)的招商引資觀念應(yīng)進(jìn)一步得到矯正，應(yīng)該把更多注意力向?qū)W習(xí)跨國企業(yè)的技術(shù)和管理等綜合服務(wù)優(yōu)勢傾斜，否則，融資陷阱仍然難以避免。