嚴介和的縱橫國際運作軌跡

　　嚴介和再次面對“ST縱橫危機”

　　2006年10月16日，嚴介和與縱橫國際的高層人員再次出現在太平洋建設南通分公司的會議室里，同時與會的還有銀行方面的人員，三方選擇再次溝通。

　　10月24日，ST縱橫國際發布公告稱，經南通縱橫國際股份有限公司財務部門初步測算

，預計2006年度業績虧損，上年同期凈利潤為-21825484.33元人民幣。在其中1979萬的虧損額中，被太平洋建設置換進ST縱橫的蘇辰公司(原“江蘇東辰公路工程有限公司”，2005年7月更名，下稱“蘇辰公司”)上半年虧損1281萬元，ST縱橫持有蘇辰公司75%的股權，這么折算下來，蘇辰公司給上市公司帶來了約961萬的虧損額，占ST縱橫上半年虧損額的48.58%。單純從報表上看，2003年曾救活縱橫國際的蘇辰現在似乎反倒成了一個累贅。

　　南通銀行方面的一位人士告訴記者，注入的原江蘇東辰雖然是優質資產，但路橋工程資金占用大，回款期慢，一般都在三年，這就使得注入后的資產雖然最初狀況是好的，但因為后面現金流變慢，狀況一下變得很差。在ST縱橫的財務報表中，2003年底時，其長短期債務總額為5.5億元左右，到2005年中期，債務總額驟升至8.36億元，增加了近3億元。

　　介入縱橫完成資本夢想？

　　對于嚴介和與縱橫國際3年的糾葛，三年三次換將，雖然外界對嚴的評價褒貶不一，不過這段在嚴介和財富生涯中勾畫的美妙“縱橫軌跡”被還原后，嚴的魄力的確令人刮目，因為至少他保住了當時風雨飄搖的縱橫國際。

　　張少華(化名)是南通金融圈內一位活躍人士，從2004年就開始接觸嚴介和，曾在縱橫國際(原南通機床廠)供職多年。

　　1989年進入南通機床廠的他，見證了1994年時南通機床廠的上市歷程。作為南通首家在滬上市的公司，縱橫國際風光無限，是當地的香餑餑，當時縱橫國際的大學生也是南通企業中最多的。但2001年開始，縱橫國際一度淪為江蘇省業績最差的上市公司，2002年每股虧損額位列當年眾上市公司之首，成為“*ST縱橫”。

　　2003年，掛上ST的縱橫國際面臨了一個從未有過的困境———退市。“縱橫國際的經營狀況非常差，工人工資都快發不出來了，政府很著急。”張少華告訴記者，政府的力量已經無法使縱橫國際擺脫困境，希望有一個實力派能夠站出來，扶一把縱橫國際。嚴介和這個名字這時出現在南通面前，這個在江蘇收購多家瀕臨倒閉國企的“財佬”、“國企改革的高手”，顯然是最佳人選。

　　2003年初，太平洋建設到南通做路橋工程，和當地的交通部門建立起好的關系，通過這條線，嚴介和開始與政府搭上關系。張少華說，收購縱橫國際，也不是政府一廂情愿，嚴當時也表現出濃厚的興趣。在看過縱橫國際歷年的報表后，嚴當時有兩個想法：一是縱橫國際的現金流很快，因為一臺機床的價格都在10多萬元，一個月的現金流就有2000萬元；二是可以通過向縱橫國際注入太平洋建設旗下資產，再通過增發股票，完成太平洋進入資本市場的轉型。

　　各有目的，各有所需，嚴介和與當地政府一拍即合。

　　改革大刀闊斧贏來新生

　　就這樣，從沒有走入縱橫國際廠門的嚴介和，2003年第一次跨進大門，開始了他大刀闊斧的改革。

　　嚴的加入，讓當時縱橫國際的職工上下振奮，ST縱橫旗下包括“縱橫軟件”在內的所謂高科技企業都被一一“槍斃”，但隨后近乎殘酷的人事改革，一石激起千層浪，職工采取了激進做法抵制改革。

　　當時一個辦公大樓內就養了500多管理人員，算起來是兩個干部管一個職工。“當時力度很大”，一位中層對記者說。原有的部門全部取消，重新設立部門，大家競爭上崗，進不了崗的，拿一筆補償款回家。這一下來，包括一線職工在內，縱橫國際人員裁減了2/3。

　　同時工資向營銷人員大舉傾斜，一些營銷人員的年薪提到了5萬元，翻了好幾倍。

　　“結果自然是造成了不少職工的不滿”，廠里一位張姓職工告訴記者。2003年7月的一天，憤怒的職工把嚴介和任命的首任總經理蔡淵堵在辦公室里三天三夜。這時，嚴介和再次走進了縱橫國際，只用了5分鐘就說服了職工，把蔡淵“解救”出來。當時嚴告訴職工：如果不改革大家只能在這里等死，如果改革，大家都會有飯吃，還會吃得很好。

　　2003年底，職工的情緒穩定下來后，改革繼續。

　　張少華告訴記者，嚴的運氣還是比較好的。當時國內機械行業復蘇，縱橫國際生產的機床在國內非常緊俏，廠里加班加點生產，還不能滿足市場，加上高工資改革實行，大家工作熱情高漲，縱橫國際的銷售在當時的確很好。

　　完成初步的改革后，第二任總經理孫建國上任，嚴介和此舉在于穩定人心，將太平洋企業文化滲透到“縱橫”人心中。

　　2004年4月，第三任總經理凌衛國走馬上任。嚴介和繼續在縱橫國際實行“全民營銷”，并且狠抓銷售資金回籠。

　　2004年11月25日起公司股票在上海證券交易所恢復交易。

　　前前后后，嚴投入縱橫國際的資金達到1000萬元。記者在采訪中了解到，在中層和職工看來，他們都表示應該感謝嚴介和，因為沒有嚴介和，他們就不會有現在的收入。記者了解到，就是現在，一位廠門衛的月收入也在1110元左右。

　　股權問題至今沒能解決

　　2004年，在南通市政府相關領導人的見證下，當時縱橫國際的第二大股東華容集團(當時市機械局成立的處理國資的管理公司)接手收購事宜，縱橫國際和太平洋建設簽署了一份股權轉讓協議，同意將江蘇技術進出口公司持有的28.18%的國有法人股轉讓給太平洋建設的子公司中山路橋，完成收購縱橫國際，但實際上，這部分股權當時已分別被法院裁定給鎮江農行和江蘇中行質押，而且現在也沒有到太平洋手上。

　　在嚴介和的直接操持下，隨后，ST縱橫又以其擁有的4808.57萬元對“江蘇技術”的債權，與太平洋建設持有的江蘇東辰公路工程有限公司的75%股權進行置換。“名義上是置換，其實是注入，因為‘江蘇技術’自身難保，要它還債比登天還難。”縱橫國際現任一位高層說。

　　一系列騰挪重組后，ST縱橫起死回生。8月24日，ST縱橫公布的半年報顯示，報告期內每股收益0.016元，一舉扭虧為盈，恢復上市。張少華告訴記者，獲準重新上市的那天，嚴介和在南通大飯店大擺20桌，慶祝復牌上市。

　　張少華說，按照當初簽署股權轉讓協議時的約定，中山路橋共向兩家銀行支付約1000萬元的保證金，其余部分待國資部門批準轉讓和法院解除股權凍結并辦理股權過戶時支付。2004年6月3日，證監會核準了此次收購，但國資部門卻遲遲未批準。據稱，國資委當時沒通過的原因是不認可嚴介和這種BT收購模式，認為縱橫國際窟窿很多，不認同這種政府甩包袱式的國企改革。

　　但對于嚴介和來說，這并不是問題，因為他很信任當地政府，相信政府會幫助“解凍”。張少華說，可現實是殘酷的，至今股權的問題仍舊沒有得到解決，協議只能說是一種理想，嚴介和“借殼上市”的資本擴張夢至今沒能實現,至今ST縱橫名義上的大股東仍是“江蘇科技”。

　　當地政府現在“談嚴色變”

　　嚴介和收購縱橫國際，讓政府甩掉了包袱，政府和嚴的關系一度走得很近。2004年9月，嚴介和辭去原先兼任的太平洋建設集團總裁職務，由蔡樹東接任，他此前的身份是南通市經貿委主任。

　　南通市政府的一位人士告訴記者，嚴這樣的舉動能夠理解，江海集團的路橋工程業務在南通正在一個上升階段，需要上層的關系來疏導。這樣看來，政府對嚴應該有一個很好的印象，但在記者采訪的兩天中，只要把縱橫國際與嚴介和聯系到一起，對方或是“不清楚”或者“不知道”或者一言不發，大有“談嚴色變”之勢。

　　10月26日，在南通市國資委企業改革處，一位工作人員告訴記者，因為市國資委是在去年才組建，對2003年縱橫國際那段歷史并不清楚，相關備案也沒有，推薦記者去南通市發改委采訪。在南通市發改委，記者得到的答復是“真的不很清楚”。不過，一位姓閔的官員推薦記者去南通工貿。

　　記者和張少華的接觸中，他也提到了南通工貿公司，讓記者找一位叫錢建忠的人，此人是原華容集團高層，參與了此次收購的前后。

　　10月27日中午，在南通工貿國有資產管理公司，辦公室主任季本奕告訴記者，錢建忠已經退了，當時參與太平洋建設收購縱橫國際的政府人士現在也都退了。季本奕告訴記者，成立于2005年的南通工貿在縱橫國際只是一個小股東，對縱橫國際三年后再度陷入困境，他也表示關注，但不想談嚴介和這個人，因為這個時候很不適宜。多方了解后，記者得知，現在市政府正在與一家北京企業和一家深圳企業談股權轉讓，南通當地也有一家參與其中，叫做天山港電廠。

　　對于政府“談嚴色變”的態度，縱橫國際一位中層告訴記者，2003年在幫助政府解決縱橫國際問題后，嚴和政府相繼簽訂的幾十億路橋投資意向就陸續縮水，只是在2003年與如皋、海安、如東等簽訂了一些小項目，由南通政府以信用作保，由當地銀行為其提供相關貸款。此后，關于裁減員工的補償費用，上市公司的土地問題，都距離當初的承諾相去甚遠。

　　最令嚴介和頭疼的，是ST縱橫的歷史債務，其中包括華能國電南通實業開發有限公司的260萬債務，數額雖然不大，卻在南通、南京、上海等地輾轉反復幾年。 “起初嚴很想搞好ST縱橫，但后來給幾個股東填窟窿都還不夠。”這位人士告訴記者。

　　旁人眼中的嚴介和“縱橫情”

　　太平洋建設南通分公司緊鄰著的南通大飯店，是當時嚴介和與縱橫國際高層經常開會的地點。在傳達室，記者碰到兩位江海集團的人士。他們告訴記者，他們跟嚴是老鄉，10年來一直跟著他打天下，看著太平洋建設目前的境地，他們心里不是滋味，“老嚴要是沒收購那些爛國企，現在何必落得如此下場？”

　　常先生(化名)告訴記者，他也曾在嚴收購的這些企業中呆過，主要工作就是處理工資問題。這些企業的經營狀況很差，但嚴接手后，許諾工資照發，不會拖一個月，還幫助這些企業擔保債務。之后太平洋旗下的路橋子公司賬面上只要有錢，就會被抽調到總公司，這樣的局面在2005年中期愈演愈烈，這些錢都是去堵那些收購下來的企業的債務擔保窟窿，還有給這些企業的職工發工資，子公司賬面上錢很少，工程墊付款都拿不出來，材料錢付不出來，相關的交通部門又欠太平洋

　　另外一位沙先生(化名)給記者講了一個故事：太平洋在收購雙洋酒廠后，更名為太平洋酒業，這些酒根本賣不掉，只能拿到內部消化，每個路橋子公司不定期都要買上幾百箱。沙說，這叫什么事，路橋生意賺的錢都養了這些企業，究竟為了什么啊？

　　記者了解到，兩人目前在南通一面負責要賬，一面負責清理材料商欠款，但進展很慢。

　　在縱橫國際中層中，對嚴介和評價很高。他們告訴記者，沒有嚴介和，就沒有今天的縱橫國際，就沒有今天的高收入。接觸過嚴介和的工人這樣評價：是一個很有責任心的老總，說出國企工人的心里話。

　　但在政府和坊間卻流傳這樣一個評價：嚴介和與“太平洋”是“騙子”，只是想利用縱橫國際在資本市場套錢。