眼看著美元利率穩(wěn)步走高，自己公司兩年前買的100萬美元外匯結(jié)構(gòu)性存款還得在銀行里“套”兩年多，估算損失至少有數(shù)萬美元，王老板是啞巴吃黃連——有苦難言。

　　“一些銀行理財產(chǎn)品還只是外資銀行的‘二道販子’，在設(shè)計和程序上都模仿外資銀行，對新產(chǎn)品的風(fēng)險缺乏足夠的認(rèn)識，更缺乏系統(tǒng)的有針對性的防范措施和內(nèi)控制度。”社科院金融研究所研究員殷劍峰認(rèn)為，目前一些金融機構(gòu)熱衷于產(chǎn)品創(chuàng)新，但國內(nèi)大多數(shù)商業(yè)銀行沒有專門機構(gòu)進行創(chuàng)新產(chǎn)品的開發(fā)、運作以及長遠規(guī)劃和系統(tǒng)管理。對于由此導(dǎo)致的客戶虧損，銀行難辭其咎。

　　高收益漸成泡影

　　讓很多企業(yè)和個人客戶叫苦不迭的外匯結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，是近年來被各家銀行追捧的金融創(chuàng)新產(chǎn)品之一。在前幾年美元利率較低的情況下，一些商業(yè)銀行的外匯結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品3%年收益率對于投資者還是很有吸引力的。再加上部分銀行的客戶經(jīng)理在預(yù)期收益率方面的“渲染”，外匯結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品一度成為金融創(chuàng)新產(chǎn)品“代表作”。

　　但隨著一些外匯理財產(chǎn)品的陸續(xù)到期，人們發(fā)現(xiàn)，由于美元多次加息，當(dāng)初的外匯理財產(chǎn)品收益普遍低于普通外匯同期存款，資產(chǎn)價值“縮水”，3%的收益率遠遠低于目前美元基準(zhǔn)利率5.25%。如果投資人想提前終止理財產(chǎn)品，也由于違約而無法實現(xiàn)承諾收益，只能眼睜睜地等待合同約定期限。“當(dāng)初買這產(chǎn)品，是想給公司閑置的外匯資金找一條投資路，沒想到虧得更多，還不如直接存銀行呢。”王老板遺憾地說。

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人民幣升值導(dǎo)致的國內(nèi)企業(yè)外匯結(jié)構(gòu)性存款‘縮水’，損失折算人民幣達數(shù)億元左右。”對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長丁志杰表示，“商業(yè)銀行應(yīng)該考慮客戶長遠關(guān)系的培育，注重對金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險提示，以避免因‘小利’而造成客戶損失的短期行為。”

　　丁志杰解釋，外匯理財產(chǎn)品的利率中，包含了存款利率和期權(quán)費兩部分內(nèi)容。一些外匯理財產(chǎn)品在協(xié)議中就明確表示，企業(yè)和個人等投資人已經(jīng)將期權(quán)賣給銀行，等于由投資者承擔(dān)了外匯匯率和利率變化風(fēng)險。在約定產(chǎn)品收益率低于基準(zhǔn)美元利率時，投資人無法脫身；而由于市場價格有所波動，造成約定產(chǎn)品收益率高于美元基準(zhǔn)利率時，銀行享有終止權(quán)來減少損失。這等于讓投資人承擔(dān)匯率市場變化的風(fēng)險。

　　“當(dāng)時外匯市場還不成熟，一些商業(yè)銀行也在有意無意中淡化了對新產(chǎn)品的風(fēng)險提示，強調(diào)了理想條件下的收益率。現(xiàn)在看來，銀行是掙到了錢，但這事實上是一種短期行為，最終將影響商業(yè)銀行的形象和利益。”丁志杰認(rèn)為。

　　中國金融學(xué)會副秘書長、中央財經(jīng)大學(xué)教授秦池江說，金融創(chuàng)新從本質(zhì)上說是件好事。但不能為創(chuàng)新而創(chuàng)新。“商業(yè)銀行必須考慮自身在軟件和硬件基礎(chǔ)，量力而行，為客戶帶來有價值的金融創(chuàng)新產(chǎn)品才是有意義的。客戶有了利益，銀行才能有利潤。”

　　監(jiān)管構(gòu)筑安全網(wǎng)

　　丁志杰認(rèn)為，外匯市場發(fā)展很快，包括外匯期權(quán)、遠期和掉期產(chǎn)品，以及CME(芝加哥商品交易所)期貨期權(quán)等等，利用得當(dāng)?shù)脑挘�都能成為企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的有效工具，甚至能給企業(yè)帶來獲利機會。“但金融衍生品是一把雙刃劍，運用得當(dāng)可以有效管理風(fēng)險，反之可能釀成大禍。由于金融衍生品的杠桿效應(yīng)，風(fēng)險和收益會被成倍放大。”

　　專家提醒，有些銀行可能會利用市場和投資人的不成熟、對外匯衍生品的不了解，用較高的價格賣出自己的創(chuàng)新產(chǎn)品。因此，企業(yè)應(yīng)該學(xué)會選擇和鑒別哪些金融創(chuàng)新產(chǎn)品適合自身條件，同時也應(yīng)該吸納和培養(yǎng)金融特別是外匯人才，從而熟悉金融工具，達到獲利和避險的目的。

　　盲目推行金融創(chuàng)新產(chǎn)品，對于商業(yè)銀行也是隱患暗存。銀監(jiān)會主席劉明康在最近的一次講話中指出，大多數(shù)銀行，都在強調(diào)金融創(chuàng)新，但它們都準(zhǔn)備得不夠充分，“于是在大金額和大批量的交易當(dāng)中，就很容易被人鉆空子，造成巨大的操作風(fēng)險。”

　　建設(shè)銀行(0939.HK)研究部高級副經(jīng)理、研究員趙慶明認(rèn)為，從風(fēng)險種類上看，金融衍生品的風(fēng)險與銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險并無二致，不外乎信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險等。“但是由于金融衍生品交易具有高杠桿功能，交易種類繁多、交易方式靈活，與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品相比，更具有投機性。”最近幾年，一些著名的企業(yè)和金融機構(gòu)突然破產(chǎn)幾乎都與衍生品交易有關(guān)。如有著200多年悠久歷史的英國老牌銀行巴林銀行，就因交易員違規(guī)炒作金融衍生品交易造成巨額損失而一夜之間破產(chǎn)，震驚全球。

　　“盡管從已有的案例來看，金融衍生品交易未曾造成過系統(tǒng)性金融風(fēng)險，但是衍生品交易失敗的案件則此起彼伏，單個案件的損失往往驚人，造成了激烈的社會震蕩。因此，在當(dāng)前我國培育和發(fā)展金融衍生品市場的同時，必須加強監(jiān)管，為我國金融衍生品市場構(gòu)筑一張安全網(wǎng)。”趙慶明說。