本報記者  方 原  北京報道

　　中國五礦集團公司(以下簡稱“五礦集團”)正準備“大干一場”——本報獲悉，五礦集團這段時間頻頻開會，籌劃期貨市場投資的下一個年度計劃。

　　“管理層對央企套期保值業務即將‘放行’，其他央企都開始行動了。”一家從事期貨投資業務的央企高管對記者說。

　　記者獲悉，由國資委主持、證監會參與起草的《中央企業期貨交易管理暫行條例》(以下簡稱《暫行條例》)已經醞釀成熟，即將下發給央企討論。

　　這是中航油期貨市場虧損事件后，國資委正式對央企的期貨投資開“口子”——規定央企進入期貨市場只能做套期保值業務。即只能買進或賣出與現貨市場交易數量相當但交易地位相反的商品期貨合約。

　　“不做不符合市場規律”

　　央企風險控制成為國務院國資委三大主要任務之一。作為該項工作的一個成果，今年7月份國資委發布了《中央企業投資監督管理暫行辦法》(即國資委16號令)。

　　但該辦法只適用于固定資產投資、產權收購、長期股權投資三類投資活動，而對于金融類投資活動，辦法說由于“在管理上具有特殊性、復雜性，需另行研究制定管理辦法”。

　　這次《暫行條例》相當于是16號令的一個補充規定。而管理層規范期貨套期保值業務，也是順應市場的要求。

　　據央企一家從事期貨交易的人士介紹，2004年中航油事件發生后，中央企業得到國資委的指令，央企需謹慎進入高風險行業，“目前能不做就不做”。以五礦集團為例，五礦集團因此在國際期貨市場上的業務減少了近一半左右。

　　“不做顯然不合市場規律。在一些央企的呼吁下，國資委著手對央企的期貨業務進行規范。”上述人士說。

　　國慶前后，國資委、證監會聯合期貨交易所對一些國企期貨套期保值業務進行調研——此前，國資委與證監會先后批準了中國化工進出口總公司、中國航空油料集團公司等近十家央企在境內境外期貨市場從事套期保值業務。

　　“對于少數獲批進行期貨業務的央企，我們當時對其一個重要的規定就是，期貨持倉量不得超出企業正常的交收能力，不得超出進出口配額、許可證規定的數量，期貨持倉時間應與現貨保值所需的計價期相匹配。”證監會期貨部有關官員表示。

　　在調研中，一些企業力陳從事期貨套期保值業務的重要性。

　　“中航油事件后，我們按照有關規定進行套期保值。從效果上看，公司利用期貨市場穩定了企業生產經營、促進了管理層轉變觀念。”云南鋁業負責人在匯報會上說。

　　而國航集團在匯報材料上說，今年上半年國航對同期航空燃油現貨采購比例的39.4%進行了套期保值處理，公司因此而增加的凈利潤為1.02億元，占當期凈利潤的69%，是盈利的主要原因。

　　在兩部委的調研結束后，國資委副主任邵寧在一個會議場合上也明確表示，在有關管理辦法正式出臺后，更多符合條件的國有大中型企業可以到期貨市場參與套期保值投資。

　　五方面嚴控風險

　　記者從有關方面了解到，由國資委、證監會聯合有關期貨交易所起草的《暫行條例》框架已基本形成。據了解，《暫行條例》分總則、套期保值業務的條件、內部控制制度、風險管理制度等四章，約三十八條。

　　其中總則明確表示，中央企業進入期貨市場，“原則上僅限于開展套期保值業務，不得從事其他期貨交易活動”。

　　《暫行條例》設定了央企參與套期保值業務的四道“門檻”：一是具有健全的套期保值內部控制制度、風險管理制度和內部管理制度；二是主管套期保值業務的人員應當是企業的副總經理以上或具有相當級別的高級管理人員，并具備一定的期貨專業知識和風險管理經驗；三是具有與套期保值保證金相匹配的自有資金；四是要符合中國證券監督管理委員會的其他規定。

　　而針對中航油等事跡中暴露的風險，《暫行條例》著重規定了五方面的風險管理制度。

　　一是中央企業在進行期貨套期保值業務時，應建立嚴格有效的風險管理制度，明確內部風險報告制度、風險處理程序等。利用事前、事中及事后的風險控制措施，預防、發現和化解風險。

　　二是中央企業應把從事交易、風險管理及結算(資金劃拔)職能的崗位和人員有效分離，確保能夠相互監督制約。有條件的企業可設置專門從事套期保值業務的交易和風險管理部門，資金調撥和財務風險控制由企業財務部門負責。

　　三是中央企業應嚴格控制期貨頭寸建倉總量及持有時間，期貨頭寸的建立、平倉應該與所保值的實物在數量及時間上相匹配。

　　四是中央企業根據套期保值方案與期貨經紀公司簽訂合同，開設期貨交易企業法人帳戶，指定具體交易指令人和資金調拔人，將所需保證金劃入交易帳戶。

　　五是中央企業應在期貨交易所規定時間內按期貨交易所批準的交易部位和額度建倉。成交確認后，交易人員應及時向相關部門和主管領導報告。

　　另據了解，雖然《暫行條例》沒有明確規定，但今后對央企參與期貨市場在監管上將出現一定的分工——國資委將對市場準入，以及國資的安全保證進行監督；而證監會主要是對相關央企參與期貨的市場運行進行監管。

　　央企聞風而動

　　管理層放行央企期貨套期保值業務，對一些央企來說顯然是場“及時雨”。

　　中糧、五礦等央企期貨公司負責人在接受記者采訪時表示，目前國資系統具有期貨子公司的央企多達10余家。這些企業本身在證券市場和商品期貨領域已經積累了相當豐富的經驗，他們只需要進一步發揮資金優勢、整合好相關資源。

　　中國有色礦業集團有限公司前期專門出臺了《有色企業參與期貨交易管理辦法》。“有色金屬行業有基礎，國資委證監會的統一條例一出臺，相關企業會良好地運作起來。”該集團公司總裁辦人士頗為興奮地說。

　　根據記者了解，目前已有

　　而上海期貨交易所也開始了行動——本報獲悉，該所總經理楊邁軍已經到金屬類國企調研有關套期保值方面的培訓。