光芒漸褪凸顯中金人脈立行弊端

　　本報(bào)記者 田甜 孫健芳 北京報(bào)道

　　最近兩周，汪浩一直忙于招商銀行H股上市項(xiàng)目。不過(guò)，他并不是以被業(yè)界熟知的中國(guó)國(guó)際金融公司(下稱中金公司，CICC)銷售交易部香港負(fù)責(zé)人的身份參與招行上市。

　　汪浩的新身份是中金公司銷售交易部負(fù)責(zé)人。

　　據(jù)本報(bào)得知，中金公司原銷售交易部負(fù)責(zé)人李剛已經(jīng)選擇“急流勇退”。這個(gè)服務(wù)過(guò)五任總裁、經(jīng)歷了中金經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)沉浮的老將“輕輕”地低調(diào)告別中金。

　　而在此前幾個(gè)月，中金公司二號(hào)人物畢明建已經(jīng)開(kāi)始了退隱江湖的日子。

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　　這個(gè)名單并未完結(jié)。

　　今年以來(lái)，中金公司已經(jīng)有近十名業(yè)務(wù)骨干離開(kāi)。而事實(shí)上，對(duì)于中金公司，人員流失并不是惟一的問(wèn)題。

　　更關(guān)鍵的是，這個(gè)曾經(jīng)的國(guó)內(nèi)投行界翹楚，中國(guó)的第一家合資證券公司，走過(guò)十二年旅程后，在投資銀行逐步開(kāi)始告別傳統(tǒng)“人脈”模式的今天，正在經(jīng)歷經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變的陣痛。

　　李剛掛印

　　“非常遺憾地通知大家，李剛因個(gè)人原因，決定變換自己的職業(yè)生涯，辭去在中金的工作。李剛參與了中金經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的組建和開(kāi)發(fā)，為公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)，請(qǐng)讓我們共同祝愿李剛在新的職業(yè)生涯中取得成績(jī)。現(xiàn)任命汪浩為銷售交易部負(fù)責(zé)人，全面負(fù)責(zé)該部門(mén)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)和海外的發(fā)展。……”

　　8月11日，中金公司的雇員收到了來(lái)自公司總裁兼管理委員會(huì)主席朱云來(lái)的郵件。

　　在李剛的辭職信中，他首先感嘆了自己幾年來(lái)在中金走過(guò)的道路，特別是對(duì)中金經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展做出了自己的評(píng)判。

　　信中說(shuō)：在中金工作的十個(gè)年頭里，我服務(wù)過(guò)五任總裁。真正花大力氣投入大量資源發(fā)展中金經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，是云來(lái)(即朱云來(lái))主管公司工作后的事。當(dāng)時(shí)中金的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入只有區(qū)區(qū)一百萬(wàn)美元，而業(yè)務(wù)環(huán)境又非常惡劣，能堅(jiān)持每年數(shù)億人民幣投資在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上是需要 vision, leadership and courage(即洞見(jiàn)、

領(lǐng)導(dǎo)力和勇氣)的。如果沒(méi)有這些年來(lái)堅(jiān)持不懈的投資和發(fā)展，如何能有今天中金的研究品牌，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的初具規(guī)模，又從何談起我們這些從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同事們的事業(yè)平臺(tái)呢？我非常有幸參與了中金經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的組建和開(kāi)發(fā)，度過(guò)了人生一段非常有意義的時(shí)光。

　　對(duì)于辭職的原因，李剛的說(shuō)法被視為有些牽強(qiáng)。李剛在信中表示：投行是一個(gè)人才替代性很強(qiáng)的行業(yè)。年過(guò)半百仍在前線奔波的寥寥無(wú)幾。而我即將過(guò)“知天命”之年，經(jīng)過(guò)慎重考慮，認(rèn)為是該把“接力棒”交給年富力強(qiáng)的同事的時(shí)候了。

　　“這封信，我們看后總覺(jué)得似乎欲言又止。”中金公司人士表示。

　　“這關(guān)系到個(gè)人的隱私，還是不說(shuō)的好吧。”9月7日，李剛婉言謝絕了本報(bào)的采訪。

　　事實(shí)上，事情在2005年底就有些端倪，當(dāng)時(shí)中金公司負(fù)責(zé)香港

股票和交易總經(jīng)理汪浩被公司宣布另有任命，“大家都奇怪，為什么會(huì)派人替代汪浩呢”，中金內(nèi)部一些人說(shuō)。現(xiàn)在，答案終于有了，李剛的離開(kāi)給當(dāng)初中金的決定做了解釋。由此也不難發(fā)現(xiàn)，李剛的走也絕非一時(shí)的決定，而是早有考慮。

　　“流動(dòng)”頻繁

　　事實(shí)上，李剛的辭職不過(guò)是一個(gè)縮影，從去年年底，中金公司已經(jīng)有近十人離開(kāi)。

　　最先引起人們關(guān)注的是畢明建。

　　畢明建是中金元老。1997年，中國(guó)移動(dòng)(時(shí)稱“中國(guó)電信”)作為中國(guó)第一個(gè)海外上市的大型國(guó)企，也作為中金公司成立后的第一個(gè)大型項(xiàng)目，整個(gè)投行顧問(wèn)的技術(shù)操作都是由畢明建領(lǐng)銜。

　　過(guò)去幾年，畢明建也幾乎經(jīng)手了中金公司所有的投資銀行項(xiàng)目。

　　今年年初，有關(guān)畢明建要求辭職不準(zhǔn)，最終以“高級(jí)顧問(wèn)”身份退居二線的消息就在坊間流傳，而后的事實(shí)也證明了傳言的真實(shí)性。

　　關(guān)于畢的辭職中金內(nèi)部的解釋也是各式各樣：年齡原因、身體原因、家庭原因，凡是可以作為理由的說(shuō)法都以不同的方式在公司內(nèi)部流傳。

　　“畢總的辭職對(duì)公司的損失很大。”中金公司員工直言不諱。

　　而幾乎在畢辭職的同時(shí)，關(guān)于楊昌伯跳槽到高盛高華的傳言也開(kāi)始在圈內(nèi)四散。甚至有消息稱，楊在做完手頭的招商銀行項(xiàng)目后即赴高盛任職。

　　“我聽(tīng)說(shuō)高盛高華給楊先生三倍于現(xiàn)在的薪水。”中金公司人士透露。

　　不過(guò)和楊昌伯熟識(shí)的人士向本報(bào)表示，高盛高華的確和楊接觸過(guò)，但短期來(lái)看，楊不會(huì)去的，畢竟，“這是一個(gè)多重因素決定的選擇”。

　　事實(shí)上，中金公司現(xiàn)有六個(gè)主要業(yè)務(wù)部門(mén)：投資銀行部、資本市場(chǎng)部、銷售交易部、研究部、固定收益部和資產(chǎn)管理部，幾乎每個(gè)部門(mén)都遭遇人員流動(dòng)的“危機(jī)”。

　　“無(wú)論是畢明建還是李剛，他們的離開(kāi)都可以看作是中金開(kāi)始了新一個(gè)階段，過(guò)去曾經(jīng)‘創(chuàng)業(yè)’的那批人現(xiàn)在也沒(méi)剩下誰(shuí)了。”一位從中金離開(kāi)的投行人士說(shuō)。

　　不可否認(rèn)，投資銀行本身就是一個(gè)人員流動(dòng)極頻繁的行業(yè)，“來(lái)來(lái)往往”是非常正常的現(xiàn)象，但是，引發(fā)中金人員流動(dòng)的原因則很多重。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，原因主要是職級(jí)、薪酬體系和環(huán)境的變化。

　　在薪酬上，中金與外資投行相比并無(wú)優(yōu)勢(shì)。外資投行采取的都是全球支付體系。“還有個(gè)20多歲的投行人員，跳槽到外資投行后都獲得執(zhí)行董事級(jí)別，在投行體系，級(jí)別的上升會(huì)導(dǎo)致工資巨大的提升。”知情人士說(shuō)。

　　內(nèi)憂外患

　　不光是人事上，業(yè)務(wù)方面，中金也面臨著內(nèi)憂外患的窘境。

　　最先挑戰(zhàn)中金的是中信證券這樣攜集團(tuán)優(yōu)勢(shì)的券商。

　　雖然中金的股票定價(jià)能力和銷售能力一直被業(yè)界贊譽(yù)，但中金也不否認(rèn)，中信有集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，而中金則是依靠少數(shù)人的背景爭(zhēng)取項(xiàng)目。

　　同時(shí)，與國(guó)內(nèi)其他券商相比，中金也有劣勢(shì)，國(guó)內(nèi)券商多有國(guó)企背景，在做項(xiàng)目上比較靈活，可以花很多時(shí)間、金錢和精力去培養(yǎng)與國(guó)內(nèi)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人的關(guān)系，這些關(guān)系在以后合作過(guò)程中十分重要。而“中金做業(yè)務(wù)時(shí)與企業(yè)關(guān)系比較短線，這讓中金之后做業(yè)務(wù)十分被動(dòng)。”知情人士說(shuō)，“盡管從業(yè)務(wù)量上看，這幾年還維持在一個(gè)比較好的水平，但這種競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)讓中金備感壓力。”

　　現(xiàn)實(shí)是殘酷的。去年6月，全國(guó)社保基金理事會(huì)對(duì)參與社保基金投資的券商給出評(píng)價(jià)，在參與社保基金投資組合股票交易席位租用的14家券商中，得分最高的是申銀萬(wàn)國(guó)證券，為73.6分；另外12家券商分?jǐn)?shù)普遍集中在60-66分這一區(qū)間；而在研究水平、收益能力等各項(xiàng)綜合實(shí)力均排名靠前的中金公司卻以41.6分排在最后一名。

　　事實(shí)上，中金的困境和中金模式關(guān)系甚大。

　　中金的業(yè)務(wù)模式和市場(chǎng)定位一直以大型國(guó)有企業(yè)重組及海外上市融資為主，這其中有相當(dāng)大的政府支持因素，因此，多是依靠少數(shù)人爭(zhēng)取投行項(xiàng)目，可現(xiàn)在這種模式的影響在逐步弱化。“現(xiàn)在在中國(guó)做生意，人當(dāng)然還是一個(gè)無(wú)法回避的因素，但越來(lái)越淡了。”

摩根士丹利人士說(shuō)。

　　在沒(méi)有政府直接支持的情況下，保住既有的客戶并開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)，對(duì)中金是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

　　其實(shí)，提到中金，就不得不提到摩根士丹利，它的外資合作伙伴。

　　摩根士丹利與建設(shè)銀行于1995年合資成立中金公司，成為中國(guó)第一家合資投資銀行。但自上世紀(jì)90年代末，摩根士丹利與合資公司漸行漸遠(yuǎn)，逐步淡出對(duì)公司的管理，亦從此不再輸入投資銀行技術(shù)，演變?yōu)楸粍?dòng)投資者。

　　“坦率地說(shuō)，如果不是中國(guó)國(guó)內(nèi)證券牌照目前的稀缺性，摩根士丹利也許已經(jīng)放棄中金了。”知情人士透露。

　　“如果可以尋找到新的伙伴，我希望我們可以獲得更多的實(shí)際控制權(quán)。”摩根士丹利高層斬釘截鐵。

　　同時(shí)，由于中國(guó)金融業(yè)即將全面開(kāi)放，中金也面臨著國(guó)外投行的壓力：在定價(jià)能力和銷售能力上，中金與國(guó)外的投行還有距離。而且，國(guó)外投行在進(jìn)入中國(guó)時(shí)學(xué)習(xí)能力十分強(qiáng)，他們很快就適應(yīng)了國(guó)內(nèi)的游戲規(guī)則。

　　“中金仍舊在原先的軌跡上運(yùn)行，我們內(nèi)部都看到這種現(xiàn)象，上也上不去，下也下不來(lái)。”中金公司人士說(shuō)。

　　2006年，中金公司的業(yè)績(jī)中報(bào)顯示，其上半年的利潤(rùn)1.73億元，其排名已經(jīng)在十位之后。

　　十二年一個(gè)輪回。現(xiàn)在，中金公司似乎需要一個(gè)新的開(kāi)始。

　　來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)