前八月信貸超全年 存款準備金率可能再上調

　　新浪財經訊 央行周四發布的金融數據顯示，8月份廣義貨幣供應量和人民幣貸款分別增長了17.9%和16.1%，前八個月信貸投放已經超過了全年2.5萬億的調控目標。經濟學家認為，央行很有可能再次提高存款準備金率，以對沖貿易順差引入的流動性。而在是否可能繼續加息的問題上，經濟學家各執一詞。

　　渣打銀行資深經濟學家王志浩認為，不斷增加的貿易順差是導致國內流動性過剩的重要原因。8月份中國貿易順差達到188億美元，連續四個月創下歷史新高。王志浩預計，2006年全年貿易順差有望達到1740億美元，而水漲船高的外匯儲備本月底就可能突破萬億美元大關。

　　“央行將再次上調存款準備金率。”王志浩預計。持同樣觀點的還有德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿。馬駿認為，和加息相比，提高法定存款準備金率的迫切性和可能性更大，和發行央票相比，這也是成本更低的貨幣政策工具。

　　中信建投

證券研究所首席宏觀分析師諸建芳也認為，央行將更加傾向于數量型的緊縮手段，存款準備金率的上調將與票據對沖配合使用。

　　而在年內是否會加息的問題上，經濟學家看法不一。荷蘭國際集團(ING)亞洲研究部主管康迪天認為，央行年內將不會再次動用利率工具，因為最新數據顯示前階段

宏觀調控成效已經開始顯現。8月份的固定資產投資和工業增加值分別增長29.1%和15.7%，較上月均有大幅下降，與此同時居民消費價格指數(CPI)也維持在1.3%溫和水平。渣打銀行王志浩也認為，利率工具的使用已經到位。

　　但瑞士銀行亞太區首席經濟學家安德森則認為，利率仍然存有上升空間，尤其是信貸增速難以控制的情況下。中信建投諸建芳稱，目前CPI指標存在技術性的低估，央行會對一組通脹數據保持關注。他認為，受行政調控影響，投資增長下降得非常迅速，由此造成的反彈風險正在增加。他預計，如果投資增長在四季度末出現反彈，不排除央行進一步提高利率。(艾勇/文)