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　　由于我國所實行的存款實名制的“寬松性”，對于過去的存款“既往不咎”，只對新的存款才按實名制管理，所 以，實行存款實名制暫時不會引起銀行存款存量資金的大規(guī)模變動，也不會使證券市場流入或流出大量資金。在現(xiàn)有證券資金 運作方式下，新產(chǎn)生的、不愿以實名存入銀行的部分增量資金會流入證券市場

　　對于證券市場有影響的主要是實行存款實名制后新的、不愿以實名存入銀行的增量資金。但在實行存款實名制的 背景下，這種資金是否流入或流出證券市場又取決于證券交易的運作狀況。如果證券系統(tǒng)、特別是證券交易營業(yè)部的運作不發(fā) 生變化，由于證券交易的下述特點，會有許多新的、不愿以實名存入銀行的增量資金流入證券市場：

　　第一、存入證券營業(yè)部客戶資金帳戶(或保證金帳戶)的資金不實行實名制。進(jìn)入資金帳戶的資金主要有兩種方 式，一種是存入資金(通過銀行轉(zhuǎn)入或直接存入現(xiàn)金)，另一種是客戶賣掉證券后自動轉(zhuǎn)入；無論何種方式進(jìn)入，只要不要求 “實名”，就會在銀行系統(tǒng)實行存款實名制后，使不愿暴露自己真實姓名的人更愿將資金存入保證金帳戶，或者用該資金購買 證券。

　　第二、證券營業(yè)部的客戶資金帳戶與證券帳戶并不嚴(yán)格一一對應(yīng)。按規(guī)定這兩種帳戶是要求一一對應(yīng)的，但在事 實上許多證券營業(yè)部為了吸引客戶，經(jīng)常提供資金帳戶和證券帳戶一對多的“服務(wù)”，使得在證券營業(yè)部內(nèi)資金的流轉(zhuǎn)較為復(fù) 雜，不易識別存入的資金及其流向。

　　第三、雖然投資證券的開戶使用的是真實姓名，但由于目前代理開戶和代理買賣較為普遍，加之，并沒有建立證 券資產(chǎn)和銀行存款之間聯(lián)系的調(diào)查網(wǎng)絡(luò)，所以通過購買大量易變現(xiàn)的證券就可將相當(dāng)大一批資產(chǎn)隱匿起來。當(dāng)證券系統(tǒng)資金運 作方式進(jìn)行一定調(diào)整，因存款實名制而向證券市場流入資金就會停止，甚至?xí)�有部分資金從證券市場流出

　　如果政府認(rèn)識到證券營業(yè)部現(xiàn)有運行并不能使存款實名制達(dá)到其初衷、甚至認(rèn)為證券市場是一個大量不法資金的 藏匿、轉(zhuǎn)移地，結(jié)果使得證券營業(yè)部上述這些運作特點發(fā)生了變化，使客戶進(jìn)行證券交易的資金和股票都處在嚴(yán)密的監(jiān)管之下 ，這時，就難以有新增的、不愿以實名存入銀行的資金繼續(xù)進(jìn)入證券市場，反倒可能會有部分這樣的資金撤出。(廣發(fā)證券發(fā) 展研究中心 沈)