本報記者 程志云 北京報道

　　盡管依然沒有獲得“公募”的名分，但獲準創新試點的信托公司無疑獲得了脫胎換骨的準生證。

　　日前，銀監會發布了一紙《關于信托投資公司開展集合資金信托業務創新試點有關問題的通知》(下稱“《通知》”)。根據該通知，凡是符合條件的信托公司將獲準自行設計和推介信托產品。

　　雖然《通知》中將創新產品完全定位成私募，只針對機構投資者，有信托人士認為，操作性上存在困難。但不少信托公司已聞風而動，紛紛召開緊急會議準備材料申報資格。因為，第一批試點的牌照不會太多，而200份發行上限的突破以及異地發行的開禁，足以讓“中簽者”占盡市場先機。

　　試點圈定A類信托

　　據了解，《通知》為信托公司開出的條件并非十分苛刻：除了連續2年監管評級優秀或者良好，3年內無重大違法、違規行為，發售信托產品平穩運行，按約回收以外，還規定其財務報表中凈資產項在提足各項損失準備后不得少于3億元人民幣，并且要求公司具有較好的流動性。

　　但一位信托公司人士告訴記者，銀監會在條件中的最后一條提出“銀監會規定的其他審慎性條件”，這實際上是給監管層預留了相當的操作空間。該人士估計首批的試點公司肯定會比較嚴格，只在8家A類信托公司中產生。“證監會放行的第一批創新類券商也僅僅3家而已，對信托公司的試點應該也不會更多。”他說。

　　對于不少公司而言，不管希望有多少，他們還是積極申請創新試點資格。記者了解到，目前北京的幾家信托公司都在收到《通知》當天就召開緊急會議，要求相關部門準備材料申報資格。

　　記者了解到，信托公司上報材料后，將接受銀監會組織的評審委員會的評審。信托公司相關董事、高管人員以及基層業務主管都將進行答辯。銀監會會在3個月內決定該公司是否有資格參與試點。“今年年底前，首家試點信托公司有望推出。”一位銀監會人士告訴記者。

　　試點信托公司將得到更為自由的操作空間。一位業內人士認為，由于創新類信托公司將獲準自行設計和推介信托產品，因此，信托產品很可能只需到地方銀監局報備，并且接受銀監會定期或不定期的檢查評估，而無須審批，因此產品流程將大大加快。

　　在《通知》中，獲得創新資格的信托公司，將突破現行的單個信托產品只能發行200份上限的限制。與此同時，他們還將被允許開展異地業務。

　　以往一個信托產品發行不能超過200份，而且不能異地銷售，這些條款大大限制了信托產品的融資能力。根據2005年的統計，一個信托計劃平均能募集到的資金一般只有不到1億元人民幣。這些限制條款的放開將有利于信托公司做大信托規模，建立全國性的客戶儲備。

　　但一位知情人士指出，此次公布的《通知》對信托公司一直以來渴望得到的公募名分仍然沒有明確，也就是說創新類信托公司的定位仍然嚴格限定為私募基金。

　　銀監會要求創新類信托產品的委托人、受益人須為凈資產不少于200萬元人民幣的機構投資者，單個機構投資者的最低合同金額不低于100萬元人民幣。

　　一位基層信托經理指出，實際上目前諸多項目中信托公司對機構的吸引力不足，這里面既有信譽問題，也有包含營銷手段的問題。因此目前公開發行的集合資金信托計劃本身更多是通過自然人融資，而非企業機構客戶。而這些自然人客戶金額少，無法達到項目融資要求，才會存在份數問題。現在銀監會放開對機構客戶的份數限制并沒有太多實際操作意義。“我們所希望的是一種類似公募性質的，從放開對自然人的募集份數限制到信托受益權憑證流通平臺的一攬子解決方案。”他說。

　　不過，銀監會為了幫助信托公司做大規模，擴大機構投資者，在《通知》中打通了信托公司與其他金融機構的通道。

　　來源：經濟觀察報網