中國人民銀行18日宣布，自19日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款、貸款基準利率均上調0.27個百分點，以進一步增強宏觀調控的效果，利用利率杠桿適當抑制投資和信貸需求的擴張。

　　固定資產投資增長過快是當前我國經濟運行中的突出矛盾之一。今年以來，全國固定資產投資增速一直居于高位，上半年增幅達到31.3%。其背后一個重要的因素就是快速擴張的貨幣信貸。為此，央行出臺了一系列措施，抑制投資和信貸需求的擴張。

　　4月28日央行上調金融機構貸款基準利率，其中一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由5.58%提高到5.85%。其他各檔次貸款利率也相應調整。7月5日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行8%存款準備金率。8月15日起，再次上調存款類金融機構存款準備金率0.5個百分點。此外，央行還發行定向票據，鎖定了

　　根據國家統計局發布的統計數據，今年前7個月城鎮固定資產投資同比增長30.5%，增幅比前6個月回落0.8個百分點，雖然有所下降，但仍居高位。因此在7月份經濟數據公布不到兩天的時間，央行再次動用利率杠桿進行調控。

　　央行有關負責人表示，上調人民幣存貸款基準利率，有利于引導投資和貨幣信貸的合理增長；有利于引導企業和金融機構恰當地衡量風險；有利于維護價格總水平基本穩定；有利于優化經濟結構，促進經濟增長方式的轉變，保持國民經濟平穩較快協調發展。

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松19日在第二屆中國

　　存貸款基準利率代表全社會的資金成本，如果資金成本相對于投資回報率偏低，很容易助長投資和信貸的沖動。根據有關專家測算，目前我國的平均投資回報率在10%左右，這一數字遠遠高于現在的基準利率，加強了國內投資欲望。而通過上調基準利率，可以加大投資行為的融資成本，引導企業和金融機構恰當衡量信貸風險，防止貸款盲目擴張；尤其是隨著融資渠道日益多元化，提高資金成本還可以廣泛地調節全社會投融資行為和預期，促使各類投資主體更加趨于理性。有專家指出，利率的調整說明央行運用調控工具的手法出現了明顯的改觀。

　　從匯率方面來看，近期監管層明顯放寬了

　　世行近期發布的《中國經濟季報》也認為，從短期來看，控制信貸和投資以及貿易順差過快增長要求貨幣和匯率政策起主導作用。隨著商業性企業投資的增加，市場化調控措施將逐漸地更加有力，因此也更加重要，而行政措施在短期內的影響很可能會大于長期影響。

　　許多業內專家指出，此次27個基點的加息，幅度不大，屬于微調，而且利率的調整屬于更加市場化的手段，要通過一定時間的貨幣傳導機制才能體現，因此這次加息更大程度上是作用于心理層面。在當前資金成本遠低于投資回報率的市場中，這種“微調”能取得多大效果，能不能為偏熱的經濟“降溫”，尚需進一步觀察。

　　中央財經大學證券期貨研究所所長賀強在接受采訪時則表示，如果8月份固定資產投資增速仍在高位，不排除新的緊縮政策出臺的可能。國家統計局新聞發言人鄭京平此前也表示過，一系列的宏觀調控措施真正要發揮作用還需要一段時間，還要進一步觀察，視情況決定是否需要采取進一步措施，以及采取什么樣的措施。

　　另有專家指出，控制經濟過熱，迫切需要打“組合拳”。對流動性過剩以及信貸增速過快等問題，較為有效的調控手段應該是提高利率、提升匯率、加大直接融資力度等措施的綜合應用。此外，除了貨幣政策之外，還需要產業政策、稅收政策、財政政策的協調配合，同步調控。

　　(白潔純 李道佳)