上海：樓市融資成本增加 股市風險溢價將升
http://www.sina.com.cn 2006年08月21日 14:34
深圳商報
【新華社上海8月19日專電】央行自8月19日起上調存貸款利率。這是最近不到4個月內，央行第四次采取重大緊縮措施。市場普遍認為，加息是一項正確的決定，0.27個百分點仍是“警告性措施”，對樓市、股市可能起到一種微調的信號作用。
當下的房地產仍是個高負債行業，貸款利率的提升必將加大其融資成本，降低盈利能力。國家統計局公布的上半年國民經濟運行數據顯示，今年前6個月全國房地產開發投資7695億元，增長24.2%。7月份，房地產開發投資增勢依舊。如此龐大的房地產投資來自何處？信貸起了相當大的支撐作用。發展改革委公布的數據表明，1月至5月，房地產開發企業資金來源中，國內貸款同比增長42.9%，比去年同期提高34.2個百分點，增速連續5個月保持在40%以上。
業內人士指出，這一方面說明了加息之必要，另一方面也可以肯定，對那些資金饑渴的開發商來說，融資成本的增加是必然的。經濟學家易憲容認為，此次加息主要是針對房地產業來的，加息一定會對房地產行業造成影響。并且，這種影響是累積的，因為資金成本已呈連續上升之勢。
對于個人購房者而言，加息說不上是壞消息。因為央行已強調，商業性個人住房貸款利率的下限，由基準利率的0.9倍擴大為0.85倍，個人住房公積金貸款利率保持不變。以個人房貸中最多的5年期以上的貸款為例，基準利率上調了0.45個百分點，打上八五折后，實際利率僅從5.751%提高到5.814%，僅增0.063個百分點。
市場人士普遍認為，加息對于股市是個“利空”信號。一方面，存款利率的提升將帶來股市風險溢價的上升；另一方面，貸款利率上升將導致上市公司盈利增長預期的下降，從而影響A股市場的估值重心。
