本報記者 高初建

　　一則關于法國SEB集團即將收購國內知名品牌蘇泊爾的消息日前在業界內和股市中引起強烈反響。在凱雷收購徐工一案被叫停之后，發生在制造業另一個領域中的這一起收購案同樣引發了爭議。

　　蘇泊爾要“賣”了

　　8月14日，蘇泊爾發布公告，披露了關于部分股東與法國SEB簽訂《戰略投資框架協議》，擬以SEB為特定對象增發4000萬股股份，以及SEB向蘇泊爾全體股東發出《要約收購報告書(摘要)》等一系列文件。這些文件清楚地表明，通過協議轉讓、定向增發和部分要約收購，SEB最終可能成為蘇泊爾的絕對控股股東，持股比例約在52.7%至61%之間。

　　有消息透露，早在12年前，SEB就曾與蘇泊爾談判合作，但沒有談成，SEB只是成了蘇泊爾的客戶。2004年蘇泊爾上市之前，雙方又有接觸，但“條件不合適”、“時機不合適”，仍未談成。從2005年下半年開始，雙方突然加快了有關并購的談判進程，然后蘇泊爾集團董事長蘇顯澤親自去了一趟法國，雙方最終敲定收購方案。

　　談及此起收購案，蘇泊爾集團總裁助理胡濱稱，蘇泊爾一直尋找進軍國際市場的時機，但在歐美市場，“蘇泊爾”品牌認知度不高，必須借助國際知名品牌。但也有該集團相關高管表示，雙方約定SEB“不進入中國市場”，在中國用“蘇泊爾”品牌，在國際市場也可用“蘇泊爾”品牌。因此，蘇泊爾不會因收購丟掉品牌。

　　SEB是何方神圣

　　然而，SEB真的像蘇泊爾描述的那樣一片善意地來無私合作嗎？恐怕不會那么簡單。

　　SEB是國際上一家在炊具(壓力鍋、不粘鍋等)和小家電(電熨斗、電飯煲、吸塵器等)業務領域中知名的大型企業，其中電熱水壺等9類產品全球銷售額第一。去年，SEB的營業額逾20億歐元。

　　SEB還是一家善于借助購并擴充實力的企業。近年來，該集團先后收購了意大利的“拉歌詩蒂娜”(LAGOSTINA)、美國的“奧克蘭”(ALL CLAD)、“W.M.R”等多個知名品牌，在國際同類產品中市場份額已占到24%。

　　自上個世紀90年代以來，中國的炊具、小家電制造業迅速崛起，以其優良的質量和極具競爭力的價格打開國際市場，并對SEB、飛利浦等國際廠商構成威脅。據法國媒體報道，SEB集團2005年度在法國本土和歐洲市場的銷售額分別下降了5.3%和2.6%，其在法國的三條生產線已面臨關閉的危險。顯然，通過收購中國企業，將生產、銷售中心“外遷”至中國，同時借機打入中國市場，已經是SEB必然的投資戰略選擇和新的崛起途徑。在此背景下，自2004年以來，SEB先后與蘇泊爾、愛仕達、威爾等幾家中國排名前列的炊具生產企業接觸，分別提出收購意向。幾番辛苦，終于“得手”。

　　會不會導致壟斷

　　所謂的蘇泊爾在被收購之后可以“借船出海”，打開國際市場的說法，可能是一廂情愿。SEB看中的是蘇泊爾的生產能力和銷售網絡，是中國市場的巨大潛力。“這起收購將可能在炊具、小家電行業中出現外資壟斷的局面”，一位業內人士對此表示了極大擔憂。

　　的確，蘇泊爾作為一家民族品牌知名企業，經過多年發展已在國內同行業中確立了龍頭老大的地位。據中國行業企業信息中心提供的資料，蘇泊爾壓力鍋市場占有率(國內)為47.04%，2005年銷售額為9.9億人民幣，出口額為5.6億人民幣，幾乎占據半壁江山。盡管如此，因為有愛仕達等企業的存在，國內市場上還有一種良性競爭關系。但是，一旦SEB完成對蘇泊爾的收購并絕對控股，以蘇泊爾原有的市場實力加上龐大的外資，行業內部的原有競爭關系將被打破，一家企業獨霸天下的局面勢所難免。

　　與徐工集團等機械制造業不同，炊具、小家電行業屬于勞動密集型行業，就業人數眾多。如果這一行業出現壟斷，大批中小企業被擠垮，成千上萬的工人下崗失業，其后果將十分嚴重。

　　同時值得一提的是，蘇泊爾經過艱苦創業，已經在培育自主品牌方面取得了難得的成績。而在被SEB收購之后，很難指望外資方會為“蘇泊爾”這個品牌花什么力氣。顯然，蘇泊爾被收購，不僅意味著一個成功的自主品牌功虧一簣，也與當年國家鼓勵自主創新的政策思路相違背。

　　不好邁的“坎”

　　其實，這起收購案不僅事關自主創新的政策，更是直接涉及到新頒布的《外國投資者并購中國境內企業規定》。

　　在8月8日商務部頒布的《外國投資者并購中國境內企業規定》中，明確指出，對于外國投資者并購境內企業并取得實際控制權，如涉及重點行業，或導致擁有馳名商標的境內企業實際控制權轉移的，應進行申報。《規定》同時明確指出，并購一方當事人在中國的市場占有率已經達到20%，并購導致一方當事人在中國市場占有率達到25%的，都必須接受反壟斷審查。毫無疑問，“申報”、“反壟斷審查”不過是具體的程序，該《規定》的立法精神重點在于限制外國投資者對中國知名品牌的并購，保護中國的民族產業。從這一意義上分析，SEB收購蘇泊爾是否能夠邁過法律這道坎，還是個未知數。

　　另一個有些難辦的問題是收購方案與蘇泊爾股改方案之間的矛盾。有股民質疑，蘇泊爾剛剛完成

　　隨著W TO保護期即將結束，外國投資者越來越顯示出他們對中國優良企業資產的強烈興趣。類似于蘇泊爾這樣的品牌是否需要保護？SEB的收購能否成功？本報將繼續給予關注。