加息：采用市場化手段為中國經濟降溫
http://www.sina.com.cn 2006年08月18日 22:12
新華網
新華網北京8月18日電(記者 劉錚、張旭東、江國成)
中國人民銀行18日宣布上調金融機構存貸款基準利率。而此前發布的最新經濟數據顯示，今年以來連創新高的投資和工業生產增幅在7月份均有所回調。在這樣的背景下，央行宣布加息，是在用市場化手段繼續為偏快的中國經濟降溫，鞏固宏觀調控的成果。
“7月份的經濟運行數據雖有明顯回調，但還是偏快。出現了調整的苗頭，并不意味著沒問題了，形勢依然不容樂觀，需要政策的進一步鞏固。加息就是一種鞏固，而且是市場化手段。”經濟學家王小廣接受新華社記者采訪時指出。
推動中國經濟升溫的投資，在7月份的確出現了比較明顯的回調。國家統計局發布的數據顯示，前七月中國固定資產投資同比增長了30.5%，而上半年的增幅是31.3%，投資在7月當月的增幅其實已經回落到26%至27%間。
但是，這種回調可能是暫時的。王小廣分析認為，當前各地投資沖動強烈，在中央政府采取強有力的手段、甚至通報批評調控不力的地方政府之后，各地的投資沖動可能會得到暫時抑制，但潛在的欲望依然強烈。
如果不采取切實有效的措施從根子上鞏固調控成果，反彈的可能性是存在的。一季度的經濟運行數據發布后，投資過快成為“眾矢之的”，在這種背景下，4月份的投資增長曾出現回落，但接下來在5月份、6月份加速反彈。
投資增長過快的背后是快速擴張的貨幣信貸。央行兩次上調存款準備金率，并發行定向票據，鎖定了商業銀行的一定資金。但是，控制貨幣供給僅僅是一個方面，需要與抑制貨幣需求相輔相成。
加息將會使企業投資的貸款成本增加，而投資成本的增加，將使企業投資行為更加謹慎。在當前很多企業資產負債率較高的情況下，利率的提高，企業會非常敏感，其投資沖動將會受到遏制。
“宏觀調控，最關鍵的就是要讓價格機制發揮作用，這樣才能取得長效。”中國社會科學院研究員易憲容指出，如果不提高資金使用的價格(即利率)，“風頭”一過，投資還會快速反彈。
央行有關負責人在解釋加息的動機時就指出，本次加息，是為了引導投資和貨幣信貸的合理增長；引導企業和金融機構恰當地衡量風險；維護價格總水平基本穩定；促進經濟增長方式轉變，保持國民經濟平穩較快協調發展。
“加息發出了鮮明的信號。”亞洲開發銀行駐中國代表處高級經濟學家莊健分析認為，貸款利率上調，有助于下一階段將信貸規模控制在合理的水平，減少投資的盲目性，促進中國經濟可持續增長。
“宏觀調控政策要堅持，一定要調整到位，不能輕易放松。”王小廣說。他分析，即便采用加息的手段給投資過快降溫，其效應發揮也需要一段時間，不可能立竿見影。必須把這個力度保持下去，只有這樣才能牢牢遏制住投資的過快增長。
同時，經濟學家們注意到，今年以來，央行雖然出臺了一系列新的貨幣政策，但總體比較柔性、溫和，這次加息的幅度也不大，這表明，政府希望通過用宏觀調控的方式解決經濟運行中的突出問題，同時保持經濟的平穩較快發展。(完)
