差別調控政策可望獲青睞
http://www.sina.com.cn 2006年08月17日 03:10
第一財經日報
本報記者 徐以升 發自北京
一系列金融數據顯示，保持緊縮姿態依舊是宏觀當局在一段時間內的重點。
在前7月新增貸款已經達到2.35萬億元的信貸格局下，全年新增貸款2.5萬億元的信貸目標是否將有所松動？如果該目標維持不變，在貸款利率、存款準備金率、定向票據、差別存款準備金率被次第使用后，怎樣的工具可能成為近期央行宏觀緊縮的主要思路？全年信貸目標維持不變？
種種信息顯示，有關當局將繼續堅決抑制固定資產投資過快增長，切實把好信貸閘門。原有的全年信貸目標并沒有被放棄，也沒有重新設計新的預期目標，這意味著各個銀行要控制貸款增長速度。業內人士分析，有關當局不表態放棄全年目標，意在表達繼續進行信貸總量控制的調控態度。
按照慣例，每年年中銀行都會重新確定全年貸款增長額度，并上報央行。現在很多銀行上半年就把全年目標完成了，本想通過年中的調整增加一些放貸額度，而目前有關部門的表態是不要冀望于增加額度。
不過，也有銀行業人士表示，現在距離全年2.5萬億元信貸增長目標只有1500億元左右，全年目標很可能會被突破。傾向差別調控
在全年信貸目標維持不變的約束下，如何控制貸款增速，看來有關當局下一步還會綜合運用各種手段進行調控，包括準備金和定向票據。下一步調控可望會參考各個銀行的不同情況，比如市場中的占有份額、資產質量、資本充足率等。
業內人士分析，普遍性的調控政策央行可能會不再輕易使用，而差別性的非一刀切的調整政策，比如差別存款準備金率和定向票據應該會被更多使用。
長信基金債券分析師秦娟對《第一財經日報》表示，這種差別調控思路市場很容易接受，特別是銀監會也提出了分類監管的思路。目前的現實情況是，銀行股改以后的股東回報壓力很大，上市募集資金投放壓力也很大，希望能多放一些貸款。
秦娟還表示，如果后續政策以差別政策為主，那么全國性大銀行或許會受到更多關注，而地方性小銀行央行可能沒法一個一個地調。“對于債券市場而言，由于大銀行是主要報價方，大銀行資金趨緊的話，會影響到債券市場的報價，利率或許會被抬高。”
