FN記者 陶冶

　　近幾個月來，從金屬到石油，從橡膠到紙張，幾乎所有的原材料都在極短的時間內變得空前搶手，身價百倍。在金融市場上，原材料的“得志”和商品市場的火熱正在吸引大量投資者介入期貨交易；而在現實世界中，新一輪縱向并購狂潮正由此掀起——為了防止被原材料價格上漲的熱浪灼傷乃至淹沒，許多制造商開始尋求對產業鏈供應環節的控制。

　　確切地說，縱向并購是一個過了氣的名詞。從歷史上看，汽車制造商和鋼鐵公司始終希望能夠覆蓋從原材料供應到制造加工，再到銷售終端的整個產業鏈。但是由于效率低下，這種縱向并購在上一世紀漸漸就為制造商所摒棄。如今，這一趨勢的卷土重來標志著，新形勢下行業整合正在進入新的階段，并成為許多行業重新洗牌的主要因素。數據顯示，進入今年以來，全球金屬和鋼鐵行業的并購案達到475起，涉及并購金額717億美元，大大高于去年同期的398起、243億美元；在機械制造業，并購案達499起，并購金額為248億美元，同樣高于一年前的346起、142億美元。

　　雖然還沒有確切數據表明在這眾多的收購案中有多少廠商的收購目標是貴重或稀有原材料供應商。但是可以肯定的是，這其中絕大多數公司并購的目的至少都是為了進一步壯大，進而利用規模經濟從供應商處獲得價格上的優惠。不同于此前的并購浪潮，此次并購熱基本上集中于制造業產業鏈。不言而喻，其背后的驅動因素就是商品價格的上漲。過去兩年間，銅價上揚了192%，鎳價上揚了103%，天然橡膠和石油價格分別上漲了72%和67%。美國冷軋鋼鐵價格6月份飆升至每噸700美元，較一年前的590美元漲了六分之一還多。原材料價格的劇烈波動擾亂了制造業生產，導致部分產能的限用以及產品交付的延遲，代價巨大。

　　迫于無奈，多年來通過收購對手而日益壯大的制造廠商們，如今把他們并購的目標轉向了原材料供應商，希望以此確保充足的供應，同時有效控制成本。而事實上，這種縱向并購的趨勢已經超越原材料環節，延伸到關鍵零件的生產制造上了。

　　鋼鐵制造是并購意愿最為堅決、行動也最具攻擊性的行業。就在四年前，位于匹茲堡的美國鋼鐵公司曾經宣布剝離部分

　　在輪胎業，日本的普利司通公司去年收購了一家印度尼西亞橡膠廠，并幫助世界上其他地方的農民種植更多橡膠樹。這家全球第二大輪胎制造公司同時還投入大筆資金興辦工廠，生產諸如炭黑等其他關鍵原材料。該公司高層表示，全球戰略原材料需求的上升加大了企業獲得質高量足的必需材料的難度，因此通過不同形式加大對產業鏈中供應環節的控制是一個長期戰略。

　　其他制造行業也在積極朝縱向整合邁進，比如通過簽訂長期收購協議或者利用自身的行業合同來確保供應充足。歐洲飛機制造業巨頭空客公司5月份宣布已經和鈦金屬供應商簽訂了價值14億美元的合同，以確保在2015年以前空客公司能夠得到穩定的鈦金屬供應。長達9年的供應合同期限對于任何行業來說都不同尋常。同樣，空客公司的最大對頭波音公司近期也宣布和俄羅斯的OAOVSMPO-Avisma(全球最大鈦金屬生產商)組建合資公司，為其新型噴氣式飛機供應組件，雙方分別投入3000萬美元的起始投資，各持股50%。在確保鈦金屬的供應上，空客與波音打了個平手。

　　在能源設備行業，太陽能設備制造商Open Energy公司利用自己的行業合同為供應商購買稀有的硅錠鐵。據該公司總裁介紹，在正常的

　　總之，為了應對原材料價格的高漲，受害最深的制造行業正在使出渾身解數。只有控制了產業鏈的供應端，才能做到心中篤定，才能確保可觀的產能使用率，才能有效控制成本，進而在全球需求普遍旺盛的大好時機全力以赴。也許到年終，全球的并購數據會因為制造業掀起的這股縱向并購熱而讓人大吃一驚。