宏觀調(diào)控 央行擎旗風(fēng)口浪尖

　　□ 本報(bào)記者 雷陽

　　今天，存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個百分點(diǎn)正式執(zhí)行，法定存款準(zhǔn)備金率從8%上調(diào)至8.5%。行業(yè)分析師認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個百分點(diǎn)，相當(dāng)于收緊商業(yè)銀行1500億元的流動性。

　　然而，在存款準(zhǔn)備金率正式上調(diào)前夕，7月份的金融數(shù)據(jù)顯示貨幣供應(yīng)依舊高位運(yùn)行，貨幣信貸增長依然較快，7月人民幣新增貸款達(dá)1718億元，前7月貸款總量已經(jīng)占到央行全年信貸目標(biāo)計(jì)劃的94%。事實(shí)和數(shù)據(jù)似乎對前一階段的宏觀調(diào)控效果給出了答案，下一步宏觀政策如何調(diào)整以及貨幣政策如何走向再一次將央行推到了風(fēng)口浪尖上。

　　多位宏觀經(jīng)濟(jì)分析師表示，從7月份的數(shù)據(jù)看，之前的緊縮效果有限。但申銀萬國宏觀經(jīng)濟(jì)分析師陸文磊表示，政策的調(diào)整有一個積累效應(yīng)，兩次準(zhǔn)備金率的調(diào)整對于收縮市場流動性還是會起到一定效果的，如果快一點(diǎn)的話，8月份的數(shù)據(jù)應(yīng)該可以體現(xiàn)出來，即使慢一點(diǎn)，9月份的數(shù)據(jù)也應(yīng)該有所體現(xiàn)。

　　每一次經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布都會引起一批加息政策的支持者搖旗吶喊，但分析師普遍表示下一階段的調(diào)控將以行政措施為主，同時建議由多部委合力多管齊下，

　　國泰君安宏觀經(jīng)濟(jì)分析師表示，下階段央行會加大定向票據(jù)發(fā)行力度以回籠資金，但也不排除提高貸款利率的可能。

　　申銀萬國的宏觀經(jīng)濟(jì)分析師陸文磊表示，多個部委共同配合將是下階段宏觀調(diào)控的主要內(nèi)容。目前

　　路透社之前也發(fā)表評論，認(rèn)為中國將有可能繼續(xù)通過行政手段，而非貨幣政策來調(diào)控經(jīng)濟(jì)。

　　之前，7月份的時候，中國人民銀行研究局貨幣政策與理論研究處處長劉立達(dá)曾表示，央行將關(guān)注6月份金融數(shù)據(jù)體現(xiàn)的過熱苗頭能否趨緩，若不能繼續(xù)保持這種趨勢，央行將使出更強(qiáng)烈的手段。

　　對此，申銀萬國宏觀經(jīng)濟(jì)分析師陸文磊表示，如果央行果真使出“更強(qiáng)烈的手段”，則不排除再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。

　　對于今日準(zhǔn)備金率正式上調(diào)會否對股市波動產(chǎn)生影響，分析師表示，宏觀政策的調(diào)整早在出臺之日后的一段時間內(nèi)被市場消化，今日即使股市有所波動，也應(yīng)該不是這一政策造成的。