2006年8月12日上午，由中國注冊金融分析師培養計劃執行辦公室攜手第一財經日報共同主辦的“第一屆中國金融市場分析年會”在北京亞洲大酒店隆重舉行，本次年會由新浪財經提供獨家網絡支持。在會上，國家發改委宏觀院常務副院長王一鳴表示，國家應該適度緊縮經濟將增長維持在10%左右。

　　怎么判斷經濟熱不熱？熱不熱的標準是什么？確實我們需要找到一個共同的參照系。我也跟一些人討論過，確實視角不太一樣，我們說判斷熱不熱從宏觀上看一個是總供給和總需求的平衡關系，第二個要看經濟運行的約束條件。我們說現在沒有通脹是不是就不熱呢？要看經濟約束條件，就是我們所謂的能源的供給約束的條件，這個約束是不是很緊，這也是我們判斷的一個很重要的指標。不能說我們現在通脹很低，就怎么樣，要看約束條件是不是吃緊。第三，看生產經營情況。

　　從上世紀90年代以來幾次宏觀調控，經濟過熱都是以投資高速增長為先導的，但是表現的特征也不完全一樣。首先看92年那次表現的特征就是明顯的通脹，這是非常典型的。92年首先是投資的回升，92年投資增長了44.4%，現在是29.8%，到93年是61.8%，這就出現了明顯的通脹。通脹水平93年是14.7%，94年是24.1%�，F在回顧以前可能都忘了，那時候通脹水平很高的。這輪經濟過熱首要的就是通脹，當時叫三輪兩熱引發的通脹，后來宏觀調控主要以整頓金融秩序為指導，當時出臺了17條，基本穩定住了。

　　再看最近一次，就是02年下半年以來，我們經濟又進入上升期了，同樣表現為固定資產投資的反彈。02年是16.9%，的那時候固定資產很低，到03年27.7%，04年、05年基本在25以上。這一輪過熱并沒有出現通脹，說明什么呢？經濟運行內在的機制發生了變化，就是自我調節能力增強了，而且生產能力還在不斷擴張，我們還老是擔憂會不會通縮。這一輪經濟過熱基本特征是煤電油運全面緊張，就是約束條件明顯的強化了。所以經濟運行的瓶頸因素加劇，

　　現在怎么判斷，經濟總體還是偏熱的，有的人說還偏冷，這完全是悖離現實情況，但是還沒有達到過熱的程度，總的局面還是可控的。主要理由：

　　第一，經濟增長雖處在高位，但還沒有偏離近三年的總體水平。近三年，10%、10.1%、9.9%，基本上沒有偏離近三年總體水平，只要我們下半年適度采取一些緊縮的措施，全年的經濟增長可以維持在近三年的平均水平左右，就是10%左右，應該是可以做到，也是可控的。

　　第二，通脹水平還是比較溫和的，全年的物價走勢在可控范圍之內。但是我已經說了可能會在2%左右，有上升的壓力，也有下降的壓力。

　　第三，煤電油運的瓶頸約束在緩解，經濟運行的外部環境得到一定的改善。無論是原煤、發電量、貨運量同比增幅都還是比較大的，原煤是12.8%，發電12%，貨運量8.5%，而且拉閘限電的地區越來越少，鐵路和港口運輸緊張的局面還在明顯改善，發電廠的儲煤也在增長，總的外部環境是趨于改善的。

　　這與這幾年大規模的電力投資，煤炭的投資是有關聯的，就是我們的供給能力提高了，就使得我們外部環境改善。

　　第四，企業的產銷銜接較好，工業企業的利潤還在增長。如果說局面很不好，就是說企業利潤水平不會有明顯改善，上半年企業利潤同比增長28，比去年同期上升了8.9個百分點，而且從增長層面來看財政收入也是增長的，增長22，增收了3614。但是居民收入，企業、政府、個人城鎮居民可支配收入和農民的現金收入都在10%以上，收入情況都是在改善的。

　　現在總體保持良好態勢，實際上跟中央的一系列調控政策是分不開的，實際上說什么叫宏觀調控，實際上上半年已經陸陸續續在做。也跟04年以來中央采取的各項調控措施相互作用是有關系的。今年4月28央行上調了基本利率0.27個百分點，5月18、6月13、7月13，又三期發行定項票據2500億，又要平以

　　所以這些措施是起作用的，從這兩個月的數據來看，M2、M1都是回調的，銀行的新增貸款也是少增的，M1是18.4，比5月份有下降，5月是19.1。M2是18.4，5月份是19.1，M1也是有下降的，新增貸款同比是少增了1027億。