貿(mào)易失衡貨幣政策再臨考驗(yàn) 是升值還是加息
□本報(bào)記者 禹剛
146.2億美元，連續(xù)第三個(gè)月創(chuàng)出歷史紀(jì)錄的貿(mào)易順差數(shù)據(jù)，再度受到市場(chǎng)高度關(guān)注，人民幣升值的壓力也在繼續(xù)積聚。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，國(guó)際收支嚴(yán)重失衡帶來經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱，而有效的解決方法一是讓人民幣升值，二是提高利率。
“從海關(guān)的數(shù)據(jù)來看，出口增速在放緩，同時(shí)美國(guó)等經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)緊縮，會(huì)導(dǎo)致出口繼續(xù)放緩，”高盛首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅表示，“但是下半年由于緊縮和宏觀調(diào)控加大，我們預(yù)測(cè)進(jìn)口增速也 會(huì)放緩，這樣全年的順差還是會(huì)很高。”
她指出，貿(mào)易順差屢破紀(jì)錄，“證實(shí)了我們的分析，即人民幣被低估”，而加速人民幣升值才能解決目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的若干問題。
高額的貿(mào)易順差，現(xiàn)在已經(jīng)成為影響宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的主要問題，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文就向記者表示：“已經(jīng)屢創(chuàng)新高、并且下半年還將創(chuàng)歷史紀(jì)錄的高額貿(mào)易順差，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備急速上升，這是制約貨幣政策的最大癥結(jié)。”
制約貨幣政策獨(dú)立性的同時(shí)，高額的貿(mào)易順差也給人民幣繼續(xù)帶來升值壓力。昨日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)再創(chuàng)新高，達(dá)7.9688元兌1美元，全天即期外匯詢價(jià)行情人民幣對(duì)美元匯價(jià)最高達(dá)到7.9650。
外匯大量流入，央行發(fā)行大量基礎(chǔ)貨幣對(duì)沖外匯占款，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫，以及商業(yè)銀行放貸沖動(dòng)。而投資過熱、貨幣和信貸增長(zhǎng)過快則又是央行目前更為迫切需要解決的問題。
今年上半年新增的外匯儲(chǔ)備為1222億美元，而其中將近50%是由貿(mào)易順差貢獻(xiàn)的。雷曼兄弟的經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春告訴記者，近期的一系列緊縮政策只能在短期內(nèi)緩解流動(dòng)性過剩的問題，但最根本的途徑，“一是升值人民幣，二是加息。”
