本報記者 郭茹 發自上海

　　美聯儲“暫停加息”的決定仍留給市場廣泛的想象空間，在等待下一次加息決定的時間里，美元可能并不會“示弱”，這也為人民幣保持一貫穩步升值的步調奠定基礎。

　　一段時間以來，人民幣顯示出了與國際匯市愈來愈明顯的聯動性，市場普遍預期，如果美聯儲停止加息，下半年美元將可能不斷走弱，人民幣也會隨之顯現出加速升值的趨勢。

　　但美聯儲“暫停加息”決策的出臺，可能意味著人民幣穩步、小幅升值的基調并不會有所轉變。

　　“年內

　　美聯儲在周二的會議上表示通脹壓力似乎已經趨于緩和，并于兩年來首次停止加息，繼續維持聯邦基金利率在5.25%的水平。但美聯儲在會后聲明中稱，一些通貨膨脹的風險依然存在，今后可能會有進一步加息。

　　事實上，從近期人民幣的走勢來看，雖然某段時間人民幣曾顯現出加速升值的跡象，但隨后便出現回調，繼續保持著在雙邊波動中小幅前進的步伐。

　　在過去的兩周里，人民幣經歷了快速升值又穩步回落的過程。前一周，隨著美元的大幅下跌，人民幣兌美元相繼突破7.99、7.98、7.97的關口，在一周的時間里升值了近200個基點,但在隨后的一周里,人民幣很快回落至7.97以上，并在7.97和7.98左右上下波動，對前期的快速升值作了些許修正。

　　市場對于人民幣在年底可能達到的升值目標也顯得有些保守。一些交易員預計，美元兌人民幣年底可能到達7.9的價位，高于一些投行研究人士和經濟學家的普遍預期。而目前銀行間遠期市場半年期左右的美元兌人民幣匯率也在7.86~7.90附近。

　　但貿易順差的持續擴大仍將給人民幣帶來較大的升值壓力。日前有媒體報道，7月份的貿易順差達到146.5億美元，連續三個月創下歷史新高。

　　一些分析人士指出，相對于上半年的緩慢升值，人民幣在下半年加速升值的可能性仍然存在。一方面人民幣升值有利于從源頭上解決國內流動性過剩的問題，達到緊縮信貸、為宏觀經濟降溫的效果，另一方面，人民幣的小幅升值顯然并未對企業的經營帶來較大影響，從而化解央行的部分擔憂，使得央行可能放松對于匯率的控制。