定向增發(fā)一度成為市場的盛宴，前期G綜超、G國安、G天威、G老窖、G馳宏、G泛海等一批個(gè)股在公布定向增發(fā)公告后，都出現(xiàn)了較大漲幅，但隨著越來越多的公司加入到定向增發(fā)隊(duì)伍中來，定向增發(fā)已失去往日的魅力。G六國、G萬科A、G天威、G蘇寧等相繼跌破定向增發(fā)價(jià)，定向增發(fā)前熱后冷的現(xiàn)象頗令人深思。

　　定向增發(fā)一哄而上

　　定向增發(fā)，無論對大股東還是中小投資者來說都是好事，定向增發(fā)可以增加公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提高每股凈資產(chǎn)，這也是近階段一些增發(fā)公司股價(jià)受到追捧的主要原因之一。但由于目前定向增發(fā)已有蔚然成風(fēng)之勢，甚至ST公司也加入此行列中，定向增發(fā)越來越受到市場質(zhì)疑。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，自G申能首開定向增發(fā)先河后，已有100家左右公司有定向增發(fā)預(yù)案，短短不到3月內(nèi)，兩市定向增發(fā)規(guī)模已超過1000億，定向增發(fā)的項(xiàng)目難免魚龍混雜，不少資金因此選擇了撤離；對于市場而言，定向增發(fā)向基金等機(jī)構(gòu)投資者配售后，在一定程度上也打壓了場內(nèi)存量資金的流動(dòng)性，尤其象蘇寧電器這樣的基金重倉股，基金認(rèn)購被套后對市場形成較大的負(fù)面影響。近期公布增發(fā)方案的G明珠等幾家個(gè)股走勢明顯偏弱。

　　利益驅(qū)動(dòng)高價(jià)發(fā)行是根源

　　相比前期二級市場股價(jià)高溢價(jià)于增發(fā)價(jià)，目前規(guī)定的非公開發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90，這是不少公司股價(jià)跌破定向增發(fā)價(jià)的根本原因。民生證券認(rèn)為，一旦市場震蕩，溢價(jià)幅度收窄甚至跌破增發(fā)價(jià)，是很自然的事情。

　　分析人士指出，定向增發(fā)是上市公司

　　投資者也需對定向增發(fā)的公司多一些研究和分析，關(guān)注募集資金的持續(xù)經(jīng)營情況，避免盲目跟風(fēng)投資。

　　倪志豪 每日經(jīng)濟(jì)新聞

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