李澤楷雖然一再向外界表示和中國(guó)網(wǎng)通合作不愉快，但他們分手并不容易。
7月25日晚間，電訊盈科(資訊 行情 論壇)(以下簡(jiǎn)稱“電盈”)公告，因董事會(huì)無法和兩家外資簽署具約束力的合同，決定終止同麥格理銀行以及TPG-新橋有關(guān)出售其核心資產(chǎn)的談判。
目前，不能向外資出售電盈資產(chǎn)已無懸念，但電盈股權(quán)易手交易仍存巨大懸念。
上周，新加坡一個(gè)主要股東團(tuán)體要求李澤楷放棄對(duì)香港電盈股權(quán)出售案的投票權(quán)，以保護(hù)小股東在此次交易里的利益。有參與交易的人士承認(rèn)，“這個(gè)比較麻煩”。而電盈的最新公告將可能使盈拓小股東的努力徒勞無功。
電盈資產(chǎn)對(duì)外資關(guān)門
7月10日，電盈宣布梁伯韜收購22.66%股權(quán)，同時(shí)表示，和麥格理及TPG-新橋關(guān)于出售資產(chǎn)的談判仍在繼續(xù)。這或多或少傳遞給股東和市場(chǎng)一個(gè)并不確定的信息，門沒有完全被關(guān)上。
之后的半個(gè)月里，接連出現(xiàn)延緩該交易的舉動(dòng)。
影響梁伯韜收購電盈股權(quán)的一個(gè)因素是，國(guó)際私人權(quán)股投資公司TPG-新橋收購電盈母公司盈拓的收購計(jì)劃，將于8月進(jìn)行表決。7月24日，電盈母公司盈科拓展(以下簡(jiǎn)稱“盈拓”)宣布，TPG-新橋向小股東提出的收購計(jì)劃繼續(xù)進(jìn)行，若有關(guān)安排獲接納，盈拓便會(huì)撤回出售電盈股權(quán)交易，而改由回購下市后的盈拓股東再議。
TPG-新橋在今年1月宣布，向持有盈拓25%股權(quán)的小股東購入股份，作價(jià)每股0.27新加坡元。4月，又提價(jià)至每股0.305新加坡元。該計(jì)劃原定于6月召開法院會(huì)議表決，但由于電盈出售資產(chǎn)，暫停了法院會(huì)議。
不過，由于出價(jià)不高，市場(chǎng)預(yù)期，盈拓小股東接受該項(xiàng)回購下市計(jì)劃的機(jī)會(huì)不大。觀察人士預(yù)計(jì)，表決結(jié)果可能不會(huì)對(duì)電盈股權(quán)易手交易構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響。
兩個(gè)懸念
“外資收購電盈資產(chǎn)夢(mèng)破已無懸念，但電盈股權(quán)交易背后仍然隱藏著很大的懸念”，有知情人士認(rèn)為，交易結(jié)果的不確定性并未減弱，正式簽字交割前，什么都可能發(fā)生。
懸念之一，梁伯韜的資金來源。梁伯韜以個(gè)人身份，斥資91.6億港元購買盈拓所擁有的電盈股份，并將分多次付款：在第一個(gè)付款日只須支出“首付”27.48億港元，而在其后的18個(gè)月中再將尾款付清，兩次付款間的差額將按6.5%收取利息，每半年結(jié)清一次。如此，梁在購買電盈股份中總借貸額將高達(dá)64.12億港元。對(duì)此，各界仍在密切關(guān)注，梁的資金背景仍然是個(gè)謎團(tuán)。
懸念之二：達(dá)成交易的條件之一是得到盈拓股東會(huì)的批準(zhǔn)。在此次交易中，電盈和盈拓的小股東們無疑是利益受損方。如果把資產(chǎn)賣給TPG-新橋或是麥格理，電盈的小股東能得到每股6~7元的現(xiàn)金分紅，現(xiàn)在，卻只分到0.3元的特別股息。盈拓的小股東當(dāng)年出錢幫李澤楷買下電盈，如今還要“借”出錢給梁伯韜買下了自己的一大塊資產(chǎn)。有資深投行人士說：“理論上講，仍然存在一種可能，假如有基金以高于梁伯韜的價(jià)格提出全面收購電盈小股東的股權(quán)，會(huì)獲得小股東的支持，那么，梁氏計(jì)劃就會(huì)遭遇阻擊。”
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值得玩味和反思的是，在解決電盈資產(chǎn)出售的整個(gè)過程里，網(wǎng)通始終沒有借助外資之力，這與幾年前的做法已有很大的改變。
知情人士透露，選擇網(wǎng)通認(rèn)可的友好基金進(jìn)行合作，可能需要一定的時(shí)間。
有資深投行人士認(rèn)為，對(duì)待外資，沒有必要噤若寒蟬，適時(shí)地加以利用和疏導(dǎo)，為我所用，比一味排斥拒絕要奏效。外資無非為利而來，在閑置資金蜂擁而來之時(shí)，這些囤積國(guó)門的私人股權(quán)投資基金，承受著巨大的“花錢壓力”，已經(jīng)開始不計(jì)成本地投資。網(wǎng)通所擔(dān)憂的電盈資產(chǎn)涉及到國(guó)家安全問題，可能不在他們考慮的范疇之內(nèi)，他們現(xiàn)在的著眼點(diǎn)很簡(jiǎn)單，就是“趕快把錢投下去”，至于是否能賺錢，都屬于“后話”了。(073143)
