調控放松或收緊通貨膨脹或緊縮　　　

　　□本報記者 遲明霞 徐思佳

　　近日有學者斷定，上半年我國的宏觀經濟形勢是“全面加快，迅猛增高”，國家統計局18日上午發布的上半年經濟運行情況，證實了以上判斷。上半年，國內生產總值為91443億元，同比增長10.9%；全社會固定資產投資同比增長29.8%；進出口總額增長23.4%，貿易順差614億美元；居民消費價格總水平同比上漲1.3%。

　　此前，我國經濟已連續三年保持10%左右的增長。今年上半年的增長率為10.9%，通常三季度經濟形勢會是二季度的延續，那么全年的經濟增速仍會呈現高位運行的態勢，專門從事宏觀經濟學研究的清華大學經濟管理學院教授華如興表示：“現在的

宏觀調控措施太緊，應該回歸到比較好管理的狀態，那么全年的經濟增長應該保持在8.5%-9%之間才算比較合理。”

　　經濟過熱

　　根據18日公布的數據，銀河

證券首席經濟學家左小蕾作出了果斷的判斷：“目前經濟絕對是過熱。”據她分析，外貿不平衡、投資過快、儲蓄過高、新增貸款過多等狀況表明：經濟發展超過了預定的目標和預期，使現在經濟發展本身不平衡的矛盾加劇。

　　從統計局18日通報的情況看，6月份的貸款和外匯儲備的增加額都比去年同期有所下降，銀行之間的拆借利率比去年5月份有所上升，這在一定程度上表明，國家前期實施的上調貸款利率、提高法定存款準備金率等措施在逐步發揮作用。但是，國家統計局新聞發言人鄭京平也承認，“資金流動性比較多，信貸投放比較快”依然是當前經濟生活中一個比較突出的問題。

　　國際金融專家王元龍博士對鄭京平的表態表示認同。王在接受記者采訪時表示，政策的出臺到實施，有一定滯后性，效果不一定會馬上顯現。中國是一個發展中國家，經濟情況復雜，單純寄望通過升值來調節過熱的宏觀經濟不現實。

　　王元龍博士也不傾向采用加息手段。他認為，“加息會導致更多的熱錢涌入，進一步造成

人民幣升值壓力。現在需要的是冷靜觀察經濟形勢，再采取下一步措施。”

　　國家發改委經濟形勢研究室主任王小廣認為現在是“明顯的投資過熱”，在貨幣政策上，他建議“收縮貨幣需求和壓縮貨幣供給要并行做。”

　　“靠投資拉動經濟增長肯定會出現過熱。”華如興則主張，政府今后要略微收縮此前一直主張的“雙穩健的貨幣和財政政策”，他希望下半年人民幣能緩慢升值1.5～2個百分點，為緊繃的經濟減壓，同時要對流入外資加強監管。

　　擔心通縮

　　統計數字顯示，CPI今年4月、5月、6月同比分別增長1.2%、1.4%和1.5%，盡管上半年CPI的漲幅為1.3%，并不高。但今年上半年，工業品出廠價格上漲2.7%，原材料、燃料、動力的購進價格上漲6.1%，房屋的銷售價格上漲5.6%，卻不低。

　　左小蕾認為，目前通脹率不高，是由于上下游傳導機制不暢等原因所致，“這是經濟結構間存在問題，不能單純看數據。”她表示，經濟增長這么強勁，投資過快增長，貨幣投放過多使通貨膨脹的預期上升，必然面臨著一定的通脹壓力。

　　然而，王小廣的看法與她截然相反，“根本不用擔心通脹。”目前的CPI主要受食品價格和糧食價格影響較大。上半年，肉禽類商品和蛋類價格兩項就影響了整個CPI的價格比去年同期下降0.7個百分點。王小廣認為，CPI并不能全面反映通脹情況，工業品出廠價格以及原材料、燃料、動力的購進價格上漲的幅度并不低，但是仍沒能推動CPI上升，估計全年通脹率都很難達到2%，更不會超過2004年的3.9%。

　　“近幾年都沒有出現高通脹。”王小廣甚至擔心會出現通貨緊縮的可能，“投資過熱導致后果就是產能過剩、產品價格下降，出現通縮。”而國家統計局新聞發言人鄭京平18日也表示，從長期看我國目前已由供應短缺進入供應充裕或者供略大于求的階段，所以價格尤其是終端產品的價格比較難掌握。由此不難看出，政府也看到了出現通縮的可能，這讓人不由想到為什么政府年初以來會頻頻下發一系列嚴厲的產能調控通知了。

　　華如興同樣擔心通縮問題，“目前絕大多數行業都是生產能力過剩，這是通縮的物質基礎。”他希望寧可出現通脹，也不要出現通縮，“國家還可以有多種手段調節通脹，但是如果出現通縮，我不知道國家還能用什么辦法。”

　　所以，華如興希望物價能有所上漲，他預計在三季度末四季度初時，上游價格能傳導到下游。他表示，“十一五”期間的宏觀調控目標應該是“提升消費率，降低投資率”。