“6月份貨幣信貸增幅之所以有所回落，其最主要的原因就是央行的窗口指導和票據發行發揮了主導作用。”這是中國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘，在央行公布2006年上半年金融統計數據后，第一時間接受本報記者采訪時特別指出的。

　　7月14日，央行公布的2006年上半年金融統計數據顯示，6月末，全部金融機構各項貸款本外幣余額為22.79萬億元，同比增長14.34%。全部金融機構人民幣各項貸款余額為21.53萬億元，同比增長15.24%，增幅比去年同期高1.99個百分點，比去年末高2.26個百分點，比上月低0.73個百分點。值得關注的是，雖然金融機構各項貸款增加較多，但6月份貨幣信貸增幅已有所回落。也恰恰是這0.73個百分點，初顯了貨幣政策調控成效。

　　今年一季度剛過，信貸增長過快的問題就閃起了紅色預警信號。前三個月，全部金融機構新增貸款額達到1.26萬億元，幾乎占了全年目標2.5萬億元的一半。與此同時，國務院總理溫家寶在主持召開的國務院常務會議上分析一季度經濟形勢時也明確指出，當前“貨幣供應量偏高，信貸投放偏快”。

　　一時間，如何控制貨幣信貸投放，遏制銀行貨幣信貸過快增長的問題備受人們關注。此后，為了解決這一問題，央行可謂是頻頻出招。

　　4月28日起，央行上調金融機構貸款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的5.58%提高到5.85%。其他各檔次貸款利率也相應調整。金融機構存款利率保持不變。希望藉此遏制信貸投放偏快的態勢，保持信貸和投資的合理增長。

　　6月13日，為深入貫徹落實國務院第132次常務會議精神，控制貨幣信貸過快投放，優化貸款結構，央行召集政策性銀行、國有

商業銀行、股份制商業銀行、部分城市商業銀行及

人民銀行分支機構召開了“窗口指導”會議，人民銀行副行長吳曉靈就做好下一階段貨幣信貸工作提出了進一步的具體要求。

　　7月5日起，央行上調存款類金融機構人民幣存款

準備金率0.5個百分點。而這次上調存款準備金率的主要目的依然是為了防止貨幣信貸總量過快增長，為國民經濟持續健康發展提供穩定的貨幣、金融環境。

　　究其信貸增長過快的原因，央行曾分析認為，一是經濟增長較快，固定資產投資增速高，對貸款的需求較為旺盛；二是對外貿易順差繼續擴大，由此造成央行外匯占款增長較快，市場流動性較多；三是商業銀行在經營理念上更加重視提升資產收益和股東回報，增加貸款的動機較強。此外，一些商業銀行貸款發放講求“早投放，早收益”，貸款投放明顯提前。

　　因此，央行要求各行注意把握信貸投放進度，防止大的波動；強化資本約束，樹立持續穩健的經營理念；進一步改善金融服務，著力調整信貸結構，堅持“有保有壓”，既要嚴格控制對過度投資行業的貸款，又要加強對經濟薄弱環節的信貸支持；加強業務創新力度，防范利率風險；關注經濟結構調整過程中的信用風險，提高辨別風險的能力；發揮票據融資在支持中小企業和流動資金貸款中的積極作用，防范票據融資風險，促進票據業務健康發展。

　　談到下一步如何進一步控制信貸過快增長，哈繼銘認為，央行除了做好票據發行和窗口指導之外，一個更好的辦法就是考慮銀行的資本充足率，調高某些資產的風險系數，據此，商業銀行就會更加注重增加資本充足率，從而對投資變得更加謹慎。

　　社會科學院金融研究所副所長易憲容則十分果斷地告訴記者，貸款增長過快主要源于利率偏低，市場資金成本過低所致。因此，加息是下一階段遏制信貸增長過快的必要一招。