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在上證綜指重上1700點、滬深兩地市場交易量不斷走高的今天，證券營業部又成了搖錢樹。海通證券欲以平均100萬元的價格拿下一家證券營業部并附帶至少一家服務部，以進行低成本擴張。牛市背景下，營業部的估值讓業界費盡思量
攥著營業部就是攥著錢袋子。
“現在一家營業部一年收入就有200萬元，海通證券卻想100萬元就收購一家營業部，實現低成本擴張。”原興安證券一家證券營業部負責人在告訴《財經時報》上述消息時，暗自表露他有些看不過。
興安證券共有22家營業部和29家證券服務部，據《財經時報》了解，海通證券欲以2000萬元人民幣的價格全部將上述營業部和服務部拿下。
海通證券自2006年1月1日開始托管興安證券，據當時的消息，海通證券只托管后者的經紀業務和營業部，自營和委托理財部分以及債務均與海通無關，托管期限3個月。
海通原本預備3個月后即正式接手，不料延至今日。興安證券清算組人士稱，還有其他證券公司也在競購興安證券的資產。
對于《財經時報》了解到的收購價，清算組人士沒有否認。
興安證券內部人士透露，海通證券已經數次修改并向證監會上報收購方案。不過，清算組的人士稱這不可能，因為所有競購方的方案都還在清算組。
興安證券被托管已逾半年，面對目前股市重新燃起的瘋狂，興安證券原工作人員都已按捺不住，希望及早定下新東家好大施一番拳腳。
新東家待產
清算組有關人士向《財經時報》表示，正在進行的資產轉讓主要指證券類資產轉讓，也即營業部資產。但是轉讓給誰還未確定。各競購方的方案還在清算組手里，尚未上報證監會。競購方案的評判，將由資產轉讓評審委員會負責。
興安證券債務總額約在六七億元左右，金額較大的債務有十幾筆。其中，機構債權有五億多元，占大頭；普通債權涉及幾千萬元，客戶保證金因還有幾筆資金未能定性，其缺口待定。
至于在中國證券登記結算有限責任公司的國債欠庫問題，由興安證券自己解決，由于具體金額直接上報給了證監會，清算組并沒有相關記錄。
這位人士透露，目前清算組已完成大部分工作，但是包括股票、物品、房產等資產價值還未有最終的評估結果，有些未確定的問題也在等證監會指示，比如因幾筆資金性質未明而導致保證金缺口未定，以及員工安置等問題。
據了解，營業部以外包括投行部門的人員安置將由清算組負責，清算組清算資產后，要先支付員工離職費用，其標準是在公司每工作一年補償一個月工資，額度按上一年度平均月工資。
營業部工作人員的安置，將與新東家緊密相關。
價格之辯
證券公司人士普遍認為100萬元的營業部收購價很便宜，即便，擺在收購方面前的興安證券業務平平。
去年，長江證券收購大鵬證券30家營業部和2家服務部時，收購總價為5000萬元人民幣左右。
一般來說，服務部是營業部往下延伸的網點，收購時歸在營業部內計算。如果不計服務部數目的差別，單以營業部論，大鵬證券每家營業部的收購價約為167萬元人民幣。
中國建銀投資有限公司收購南方證券74家營業部和投行業務的價格為3.5億元，參考太平洋證券收購漢唐證券投行業務的報價1000萬元~2000萬元，如果南方證券的投行業務以5000萬元價格計，則74家營業部的價格為3億元，每家營業部的價格為405萬元。
在華西證券投行部付承看來，一般情況下，每家營業部估值是按均價，部分規模大的則單獨計算。
平安證券綜合研究所副總經理邵子欽認為，一家營業部單獨估值的因素有保證金、客戶量、所處地段等，以往牛市期間的價格從幾百萬元到上千萬元不等。
在付承的印象中，還有更高的收購價格，在2000年之前，江浙一帶的營業部有的估值高達上億元。
100萬賤賣
營業部的收入主要來自客戶股票交易的傭金，傭金率約為成交量的2‰，現在深、滬兩市每天的成交量在500億以上，每天傭金超過一億元。渤海證券投資銀行總部北京部副總經理楊光煜對今年的行情非常樂觀，認為好的營業部一年掙幾千萬元都正常。
興安證券若以每家營業部100萬元的價格售出，似乎有點太“賤”。
而且，附帶的29家證券服務部數目，比營業部還多，也遠遠多于大鵬證券兩家服務部數目。從功能上說，服務部與營業部并沒有差別。付承認為，現在網絡炒股普遍，能上網的人鮮有去營業部的，因此服務部的作用并不遜于營業部。
但之所以實際操作中服務部搭在營業部中出售，是因為新設營業部得證監會批，營業部屬于稀缺資源。現在，很多證券公司將營業部從不發達地區遷往發達地區，趁股市行情重又爆棚的大好時機狠撈一把。
由于營業部所處區域位置不同，會造成業務的巨大差別，因此，地理區域也成為營業部估值時的重要參考因素，但是，由于營業部可以遷徙，若目前所處區域不利似乎又有解決之道，興安證券大部分網點在東北地區，其價值究竟如何，各競購方內心的真實判斷，可能并不一定會反映在表面價格上。
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