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金迪 中行上海分行[2006-07-07]
隨著美元即將結束本輪的升息周期，激勵美元走強的根本動力也就不復存在，失去加息預期支撐的美元很可能繼續走低。隨著美國利率前景預期趨暗，市場可能把焦點重新轉回到美國的巨額雙赤字、央行儲備調整等這些對美元利空的因素上來，再加上11月美國中期選舉的臨近，美國政界中可能又會發出要求貿易伙伴提高匯率彈性的這種聲音，以求提高國
內制造業的國際競爭力，緩解日益擴大的經濟結構性矛盾。所以，無論是經濟基本面還是美國官方的態度，都預示美元將會進入新一輪的貶值周期。與美聯儲對通脹態度軟化形成鮮明對比的是，歐洲央行卻日趨強硬。自去年12月以來，歐洲央行已經每三個月升息25個基點，目前歐元的基準利率已升至2.75％。但是歐洲央行最近在通脹問題上再次表現出非常強硬的姿態，不少官員表示：他們在監控通膨風險方面保持高度警惕，并準備好在必要時再度升息。可見，在歐洲央行管理委員會中通脹持強硬立場的鷹派委員已經明顯占據了上風。市場已經認為下次加大升息幅度或提前升息的可能性上升。大部分預期歐洲央行在今年年底前會再次升息2-3次，令歐元區的基準利率達到3.25％或3.5％的水平。這意味著未來歐元較之與美元有更大的升息空間。此外，日元也前景看好。日本央行本周一剛剛公布的短觀報告顯示，日本公司對企業境況的信心較三個月前強勁，而周五公布的日本5月核心消費者物價穩定上揚，失業率亦降至八年低點，這些都更加鞏固日央行最快于7月升息的預期心理，使得日元徹底擺脫了一個多月以來的頹勢，有望展開兌美元的又一波攻勢。從技術面上看，美元上周末連拉的兩個大陰線已經宣告，6月以來的反彈勢頭徹底結束，人氣再次陷入渙散的境地，其日線圖上的MACD指標在零軸上方形成死叉，并有進一步向下發散的趨勢，這對美元來說絕對不是好的兆頭。目前，美元下方83.80至84.00這一區域是重要支撐位，一旦此區域失守，那美元恐怕會面對又一波巨大的拋壓。
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