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胡文偉 香港大福證券[2006-07-03]
經歷了4月輝煌及5月小股災的大起大落之后，港股6月份繼續探底并于千點范圍內盤整。期內交易日跌多漲少，大部分時間市場悲觀氣氛彌漫。全月恒生指數上升409點（2.6%），收報16267點。6月以下跌為主旋律，單日最大跌幅曾出現于6月的1日、8日和13日，最高幅度達2.5%。主要利空因素有兩個，一是美聯儲進一步加息遏抑通脹的疑慮對股市
構成極大沖擊；二是港股尤其中資股累積的漲幅太大，高處不勝寒。
H股指數在5月中曾創出7468點的新高紀錄，今年以來的累積升幅曾高達40%，因此大型銀行、保險及石油股首當其沖成為資金撤退的受害者。但是，當港股徘徊不前迷失方向時，卻峰回路轉。
在6月的最后一個交易日，由于市場憧憬利率見頂，美股受惠急升二百點，帶動亞太區股市全面急升，港股亦當仁不讓，當天恒指急升2.5%，重新沖上16000點大關。幾乎所有分類指數全面上揚，中資股一馬當先，紅籌股和國企股指數上漲3.8%和3.2%，地產股亦領先大市，地產指數漲幅高達3.7%。
經6月最后交易日急升，紅籌、H股等主要指數已迫近或升穿50天平均線，出現技術性調整的機會很大。不過，在美國議息結果明朗后，市場觀望氣氛將得到進一步釋放。而且，香港樓市近月雖陷于僵化狀態，但當地市場資金卻又充裕，為了恢復市場對樓市的信心以及爭取按揭市場的更大份額，較大型的當地銀行如匯豐銀行和恒生銀行等很可能維持利率不變，因此加息憂慮不應太大。此外，許多當地上市股份特別是龍頭中資石油和原材料股，雖然在大跌之后已有所回升，但估值仍算吸引。預計本月港股將以盤旋式上升為主。
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