|
有關券商人士透露，近期管理層已進一步明確了創(chuàng)新券商資產證券化業(yè)務標的資產類型和操作流程，未來，五類資產的證券化將得到鼓勵，資產證券化的規(guī)模最小將在8億元以上，期限一般在5年以內。
據(jù)介紹，資產證券化業(yè)務是企業(yè)的一種創(chuàng)新融資工具。它具有融資成本低、周期靈活、優(yōu)化企業(yè)財務結構等特點。目前管理層主導的企業(yè)資產證券化總體分為債權型和收益權型
兩類，其中債權型項目應有合同做支撐，合同存續(xù)時間至少需要覆蓋資產證券化項目存續(xù)時間，相對容易操作。而收益權類項目的未來現(xiàn)金流不能是營業(yè)收入，且對原始權益人有較高的資信等級要求，相對較難操作。另外，用來做資產證券化的基礎資產不能是未來資產，在建項目不能證券化，抵押資產必須先行解除抵押或質押。
未來，管理層將鼓勵證券公司對五類基礎資產進行證券化。第一，水電氣資產，包括電廠及電網(wǎng)、自來水廠、污水處理廠、燃氣公司等；第二，路橋收費和公共基礎設施，包括高速公路、鐵路機場、港口、大型公交公司等；第三，市政工程特別是正在回款期的BT項目，主要指由開發(fā)商墊資建設市政項目，建成后移交至政府，政府分期回款給開發(fā)商，開發(fā)商以對政府的應收回款做基礎資產；第四，商業(yè)物業(yè)的租賃，但沒有或很少有合同的酒店和高檔公寓除外；第五，企業(yè)大型設備租賃、具有大額應收賬款的企業(yè)、金融資產租賃等。據(jù)了解，上述幾類資產的證券化大都有過成功案例，如招商證券的華能瀾滄江水電項目、廣發(fā)證券的莞深高速項目、國泰君安的浦東建設BT項目、東方證券的遠東租賃項目等。
與此同時，未來各券商上報的資產證券化方案必須有公司的內核意見，在審批流程上可能分為兩個階段。首先，由證監(jiān)會市場監(jiān)管部進行可行性論證。一般在接受上報材料10日內，市場部將發(fā)出是否接受材料的通知，若接受材料則安排具體日期召開專家論證會。專家論證會結論分為通過、有條件通過和不通過，市場部論證通過后，5天內由相關部門通知券商是否正式受理。在此基礎上，證監(jiān)會機構監(jiān)管部將對資產證券化項目進行終審，審核將采取AB角制(即雙人制)，項目受理后有5天靜默期，在此期間審核員不接受任何形式的溝通。
有關人士表示，如果材料準備齊全，一切順利，未來一個資產證券化項目最快有望在60個工作日審批結束。目前，許多創(chuàng)新券商都在根據(jù)最新精神完善現(xiàn)有項目并尋找新的可證券化資產。
| 
