貨幣調控加力 穩健仍是主基調

　　今年二季度以來，中國人民銀行連續出臺一系列措施：4月28日起上調貸款基準利率，5月大量增發定向票據，6月決定自7月5日起上調存款準備金率,貨幣調控力度逐步加大。伴隨著新一輪投資反彈、信貸過快增長，央行選擇適度的貨幣政策進行調控。

　　在25日結束的“構建21世紀金融體系”中美研討會上，與會國內外專家對中國以“抑制貨幣信貸投放過多”為主的貨幣政策表示肯定。

　　“隨著經濟金融發展的逐步成熟，我國金融宏觀調控技術也日漸成熟。”中國人民銀行副行長吳曉靈在此間表示出對金融宏觀調控的信心，“我國貨幣政策穩健，金融業正處于一個較好的歷史發展時期。”投資反彈信貸過快增長

　　“當前

　　國家統計局消息，今年前5個月，我國城鎮固定資產投資25443億元,同比增長30.3%,增幅比前4個月的29.6%提高了0.7個百分點。有專家認為，30%以上的投資增幅充分顯示了投資反彈的力度，貨幣政策有必要加大調控力度。

　　專家分析，導致當前投資反彈的主要原因是，各地投資上項目積極性較高，同時，過快增長的信貸也提供了資金條件。前5個月M2增速超過19%，全國金融機構新增人民幣貸款17834億元，完成全年目標逾七成。同時，5月份新增中長期貸款1360億元，同比多增727億元，長期貸款的數量明顯高于短期貸款的數量。

　　“雖然消費物價指數還比較低，但如果貨幣信貸繼續加快增長，可能有刺激經濟過熱和通貨膨脹的風險。因此有必要在繼續堅持總體穩健政策取向的同時，適度加大貨幣政策調控的力度。”南開大學金融系主任馬君璐教授說。穩健仍是主基調

　　在順差增大、銀行改革、

　　吳曉靈表示，對于信貸增長過快，最好的辦法之一就是“收緊銀行的流動性”。央行近日表示，目前銀行體系增加流動性的因素較多，商業銀行通過貸款擴張增加盈利的動機較強。此外，對外貿易順差繼續擴大，也造成了市場流動性較多。

　　6月16日晚，央行宣布上調存款準備金率0.5個百分點，成為系列調控政策的延續。

　　復旦大學金融研究院副院長陳學彬認為，提高存款準備金率0.5個百分點大約將一次性凍結流動性資金1500億元。此舉主要目的是回收和凍結市場上多余的貨幣資金，防止貨幣信貸總量繼續過快增長。

　　專家認為，票據定向發行的對象都是今年前幾個月新增貸款較多的銀行。由于銀行所持的定向票據不能回購、不能轉讓，相當于購買票據的資金被上存央行，因此央行發行定向票據的效果與上調準備金率的效果是相近的。

　　央行官員在接受采訪時表示，貨幣調控政策是穩健的。商業銀行在人民銀行的法定存款準備金和超額存款準備金余額約2.3萬億元,并持有7萬多億元流動性較高的國債、金融債券和央行票據等資產。貨幣政策調控后，銀行體系可用資金數量仍會相當充裕，商業銀行將繼續保持正常的支付清算水平和平穩增加貸款的能力。

　　吳曉靈認為，人民銀行綜合運用利率、存款準備金率和公開市場業務等貨幣政策工具進行宏觀調控，不斷增強貨幣政策的前瞻性、科學性和有效性，正在有效維護宏觀經濟的穩定。內外兼修冷卻風險

　　與會外國專家指出，中國經濟從未像今天這般融入整個世界經濟。中國投資過熱的原因在于全球經濟結構失衡、城市化建設和需求增長較快。因此，這種“過熱”增長趨勢還可能持續一段時間。

　　澳大利亞麥格理銀行的研究報告表示，央行貨幣政策調整顯示中國在加大經濟調控措施的力度。這次流動性過剩壓力一定程度上來自外部輸入，大額外貿盈余是造成中國內地資金充裕的原因之一。所以要消除經濟過熱風險，還需要內外兼修。

　　吳曉靈指出，目前金融運行中，在國際環境上面臨的主要問題是全球經濟結構性失衡和石油等

　　她認為，央行正密切監測經濟、金融運行狀況，加大貨幣信貸調控力度，著力優化信貸結構，金融運行總體平穩。同時，堅持按照主動性、可控性、漸進性的原則，完善有管理的浮動匯率制度。(新華社)