準(zhǔn)備金率提高將減少銀行債券配置

http://whmsebhyy.com 2006年06月20日 17:13 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

　　流動(dòng)性過(guò)剩根源依舊

　　本報(bào)記者徐炯

　　上海報(bào)道

　　6月16日，中國(guó)人民銀行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至8%。這是央行從2004年4月底以來(lái)，首次動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率這一貨幣政策工具。

　　美國(guó)銀行高級(jí)外匯策略師王慶博士在最新報(bào)告中指出，通過(guò)提高存款準(zhǔn)備金率來(lái)凍結(jié)銀行資金，更有助于央行減輕宏觀調(diào)控的成本。目前法定準(zhǔn)備金存款利率是1.89%，而上周二(6月13日)公開市場(chǎng)的一年期央票發(fā)行收益率已達(dá)2.48%，兩者相差近60個(gè)基點(diǎn)。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘說(shuō)，提高準(zhǔn)備金率將使

商業(yè)銀行減少資產(chǎn)中的債券配置比例。

　　6月19日，上證國(guó)債指數(shù)以109.64點(diǎn)低開，較上一交易日下跌0.01點(diǎn)，開盤后，指數(shù)一路下行，成交金額也較上一交易日大幅增加。

　　不過(guò)，王慶同時(shí)表示，由于3月底商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金率為3%，如果商業(yè)銀行在增加法定準(zhǔn)備金的同時(shí)，減少超額準(zhǔn)備金的比例，那么實(shí)際上市場(chǎng)減少的資金少于分析師們所預(yù)計(jì)的1500億元。因此，他認(rèn)為，短期這一政策將減少銀行間市場(chǎng)的資金，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，影響實(shí)際上比較溫和。

　　另外，王慶稱，提高存款準(zhǔn)備金率，雖然有助于控制信貸，但并沒能解決流動(dòng)性過(guò)于寬裕的根源，即外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)產(chǎn)生的大量外匯占款投放。而外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)又主要是因?yàn)榫揞~貿(mào)易順差。

　　據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，5月份中國(guó)貿(mào)易順差達(dá)130億美元，超過(guò)去年10月120億美元的紀(jì)錄，創(chuàng)下歷史單月新高。

　　哈繼銘也認(rèn)為：貨幣增速過(guò)快的根本在于

人民幣匯率問(wèn)題，因此他預(yù)計(jì)下半年人民幣將加速升值。

　　而王慶則稱，由于央行已經(jīng)調(diào)高了準(zhǔn)備金率，需要時(shí)間來(lái)觀察這一政策的實(shí)際效果，短期內(nèi)人民幣匯率還不會(huì)有大變動(dòng)。

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