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倪志豪 每日經濟新聞[2006-06-17]
近期，在大盤震蕩整理過程中，鋼鐵板塊出現明顯的下跌，G寶鋼（600019）、G武鋼（600005）、G馬鋼（600808）等一線鋼鐵股連續走弱，就連“股權爭奪”概念股G邯鋼（600001）也未能幸免。國金證券分析師指出，昨日部分鋼鐵股反彈技術面因素較大，未來宏觀調空、產能過剩蘊育的風險仍將制約鋼鐵股的走勢。
調控隱憂增大
近日，國家統計局公布的最新數據顯示，中國城鎮固定資產投資同比增長30.3%，創出近兩年來的最高增幅。央行14日公布的金融運行數據也顯示，5月份廣義貨幣（M2）余額和人民幣貸款余額分別增長了19.1%和16%，大大超出預期。多數經濟學家均預計，央行下一步采取緊縮貨幣政策的可能性加大。
作為周期性特征明顯的鋼鐵行業，歷來是宏觀調控的重點，也是最早、最多采取調控手段的行業。分析人士認為，無論在實體方面還是在資本市場，鋼鐵行業都有可能因宏觀調控而成為“重災區”，近期鋼鐵板塊整體走低已預示了此類風險。
統計數據顯示，今年一季度納入鋼協統計的86戶大中型冶金企業中有25戶出現虧損，虧損面高達29.06%，虧損面同比提高了17.43個百分點。東方證券指出，目前整個鋼鐵行業面臨出口退稅下調、緊縮調控、產能過快增長等三大風險。
行業并購有局部性機會
雖然如此，鋼鐵股仍不乏局部機會。按照《鋼鐵產業發展政策》，到2010年，國內排名前十位的鋼鐵企業集團鋼產量將占到全國產量的50%以上；2020年達到70%以上。業內專家認為，鋼鐵優勢產業集團更有利于提高技術水平、增加產品附加值，對于穩定市場和促進行業健康發展更有著積極的作用，因此鋼鐵企業兼并和重組步伐有望加快。
從國際巨頭阿賽洛收購萊鋼、米塔爾斥資介入G華菱（000932）等案例可以明顯看出，部分鋼鐵企業的戰略投資價值得到了國際巨頭的高度關注。近期，G邯鋼（600001）因寶鋼收購題材而走出獨立拉升行情，使得鋼鐵企業的并購價值再一次顯現，可以預計，未來鋼鐵行業兼并收購仍將賦予整個板塊局部性投資機會。市場分析人士指出，傳言中正在與米塔爾商談入股事宜的G包鋼、G八一等鋼鐵股，以及其他二線鋼鐵股如G杭鋼（600126）、G濟鋼、G凌鋼（600231）等個股值得投資者持續跟蹤。
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