宏觀數據敏感抵抗性下跌趨勢難改

http://whmsebhyy.com 2006年06月15日 09:03 每日經濟新聞

　　鄭步春

　　昨日大盤繼續探底，滬指最低跌至1512.5點，最后下跌17.2點，收于1531.3點；兩市成交萎縮至292億元。前期慘跌、最近有所反彈的有色金屬股又是全線慘跌，前幾日強勢的天津板塊跌得極慘，其中G津濱和G泰達跌停，將輕信“大天津題材”的新股民套個正著。

　　分析人士認為，從昨日央行公布的數據看，大盤后市走勢不容樂觀，但下跌過程可能較為復雜。

　　人民幣匯率走勢較為關鍵

　　國家統計局昨日公布，5月份工業產值同比增長17.9%，不僅高于4月的16.6%的增幅，也是兩年來最快的增幅。央行昨日公布的5月M2數據顯示，增長19.1%，高于4月的18.9%；而央行年初曾表示，今年的貨幣供應量增長將限制在16%內。上面兩個數據均支持某種緊縮政策出臺的概率。

　　M2快速增長可能來自兩方面，一為外資潛入出乎想象，二為貿易順差太大。后市可以預期的是，要么

人民幣升值，要么加息，要么調高存款準備金率，要么是組合上述所有動作。

　　如果央行傾向于人民幣升值，那么對股市沖擊會最小，甚至會引發股市創新高，但如果傾向于非匯率手段，則股市下檔空間還將擴大，回補下檔兩個缺口易如反掌。

　　基于上述考慮，目前看盤要點便在

人民幣匯率上，因為惟有匯率才有可能化解加息之類的特大利空。昨日上午，人民幣中間價為8.0051，但隨后因經濟指標使升值預期加重，并引發人民幣升值至8.0005，盤中最低正巧是8.0000。從表面看，人民幣“破8”趨勢已成，但短線后市仍取決于今天上午公布的人民幣參考中間價。從中我們或者可以看出有關方面的意圖。

　　股指將呈抵抗性下跌走勢

　　除了短炒一些航空類股外，目前謹慎型投資者宜觀望，因為沒人會知道宏觀政策的走向。一般而言，加息或調高準備金率自然不必再說，短期內是沒法子玩了，這種情況下任何測市都毫無意義。但若消息面中性，大盤再次探底后仍可能反彈。

　　此處消息面中性指的是暫無緊縮政策，這種可能性還是蠻大的，因為有關方面似乎極偏愛“出其不意”。因此，在市場對緊縮政策預期極強時，有意淡化和冷處理一段時間的可能確實存在。

　　若消息面沒有重大變故，預計今日大盤略微沖高后仍會回落，并再次考驗下檔支撐。大盤仍將下探的原因不僅僅是上述利空的經濟指標，還有兩個原因：第一，昨日尾市20分鐘走得頗為勉強；第二，大盤在沒跌破1500點前的任何反彈都不太可能走高，技術上隱患太過明顯。

　　換言之，萬一大盤很快跌破1500點，可以重倉狙擊一些優質股，反之頂多輕倉搶反彈。目前大盤不會連續殺跌，必會呈現一定程度的抵抗，缺口是雙刃劍，既有引力也有支撐，更何況許多主力是1450點以后進場的。

　　短線關注三類個股

　　近來股指的深幅回落，為市場后期走勢帶來諸多不確定性因素，但也給市場帶來了不少投資機會。我們認為，以下三類個股有望成為后市大盤反彈的主流熱點，值得重點關注。

　　一、有色金屬股雖然近期國際金屬價格連續下挫，有色金屬板塊一度成為市場最主要的殺跌動力，個股跌幅巨大，但是，本周這種局面開始有所改觀，部分品種出現明顯的止跌走勢。由于部分個股業績大幅預增，而股價已跌至階段低位，因此只要國際金屬市場走穩，有色金屬股必將迎來反擊機會。

　　二、連鎖超市、啤酒飲料等消費類股據國家統計局日前公布的數據，今年前5個月社會消費品零售總額同比增長13.2%。而本周消費類股始終表現突出，資金流入跡象明顯，以蘇寧電器、G中百為代表的連鎖超市類，以G張裕、G五糧液為代表的食品飲料類，部分個股甚至創出本輪行情的新高，后市仍有機會。

　　三、行業開始復蘇或者已經度過低谷階段的周期類股如汽車行業有望迎來新一輪業績增長周期，以及近期表現出色的建材類和玻璃類

股票，均有望跑出牛股來。北京首放

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