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★摩根斯坦利董事總經(jīng)理 史蒂芬·羅奇
史蒂芬·羅奇，摩根斯坦利董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)師，是華爾街最具影響力的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一，近年來(lái)，十分關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有關(guān)問(wèn)題，每周都會(huì)撰寫(xiě)關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題的分析文章。
中國(guó)正向世界發(fā)出一個(gè)非常重要的信息：一個(gè)至關(guān)重要的調(diào)整已在進(jìn)行中，它將帶領(lǐng)國(guó)家從以出口和投資為主導(dǎo)的增長(zhǎng)模式，向通過(guò)穩(wěn)健消費(fèi)支持成長(zhǎng)的平衡經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。這個(gè)轉(zhuǎn)變不會(huì)一蹴而就，但將重塑中國(guó)的面貌。它的主要目標(biāo)是進(jìn)一步維護(hù)國(guó)家穩(wěn)定，然而它也將給全球經(jīng)濟(jì)的重大失衡狀況帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響—即降低亞洲的過(guò)度儲(chǔ)蓄水平及其對(duì)石油和其他大宗商品的龐大需求。
負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)明確承認(rèn)舊的資源策略—把大量的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄資源循環(huán)投放在出口和投資上以實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)—已不再有效了。他們充分認(rèn)識(shí)到維持現(xiàn)狀不變的潛在風(fēng)險(xiǎn)：中國(guó)繼續(xù)過(guò)度地依賴(lài)出口和投資，對(duì)外將觸發(fā)更多的貿(mào)易矛盾，而對(duì)內(nèi)則促使產(chǎn)能過(guò)剩和通貨收縮。目前的出口和投資活動(dòng)約占中國(guó)GDP的75%、并以每年近30%的速度持續(xù)增長(zhǎng)，這必須放緩下來(lái)。
中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層明白只有提高內(nèi)部消費(fèi)，才能保住國(guó)家的改革和增長(zhǎng)勢(shì)頭。好消息是調(diào)整已經(jīng)正在進(jìn)行，而壞的消息則是這條路將不容易走。最重要的是，他們把GDP增長(zhǎng)目標(biāo)從過(guò)去25年的平均9.5%調(diào)低至7.5%，這反映出他們已認(rèn)識(shí)到在新增消費(fèi)支持到位之前，來(lái)自出口和投資的增長(zhǎng)動(dòng)力將可能減退。
國(guó)家發(fā)改委主任馬凱率先針對(duì)向消費(fèi)傾斜的新政策做出詳細(xì)闡述。他強(qiáng)調(diào)要提高中國(guó)家庭經(jīng)濟(jì)安全感的重要性，包括擴(kuò)大對(duì)貧窮農(nóng)戶(hù)的收入補(bǔ)貼和建立一個(gè)較強(qiáng)的、覆蓋社會(huì)保障、農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生和教育的安全網(wǎng)。馬凱指出，要促進(jìn)服務(wù)業(yè)加快發(fā)展，并選擇若干城市開(kāi)展服務(wù)業(yè)體制改革與創(chuàng)新試點(diǎn)。新政策的目標(biāo)是降低持續(xù)阻礙消費(fèi)的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄。去年，中國(guó)私人消費(fèi)僅占中國(guó)GDP的50.7%，大大低于世界大部分主要經(jīng)濟(jì)體65%的標(biāo)準(zhǔn)水平。
馬凱還指出，中國(guó)的投資建設(shè)將出現(xiàn)大的變動(dòng)以配合消費(fèi)者，并改進(jìn)中國(guó)的消費(fèi)素質(zhì)。這意味著對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，特別是涉及分銷(xiāo)與運(yùn)輸?shù)膭趧?dòng)力密集型行業(yè)。這同時(shí)預(yù)示了從低工資出口行業(yè)轉(zhuǎn)向提高收入、進(jìn)行土地價(jià)格改革以推動(dòng)房屋消費(fèi)、以及加強(qiáng)對(duì)有害產(chǎn)品的執(zhí)法力度以提高消費(fèi)者信心。
全球化的大趨勢(shì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)。正當(dāng)大部分投資者認(rèn)定持續(xù)上升的商品需求已創(chuàng)造了一個(gè)價(jià)格不虞有跌的“超級(jí)商品周期”之際，放緩的增長(zhǎng)速度將減低中國(guó)對(duì)石油和鋼鐵等大宗商品的需求。鑒于中國(guó)必須根據(jù)入世協(xié)議在未來(lái)三年向外商開(kāi)放零售交易市場(chǎng)，向消費(fèi)服務(wù)業(yè)傾斜意味著批發(fā)、零售、船務(wù)和電子商務(wù)活動(dòng)的巨大潛在機(jī)遇。中國(guó)消費(fèi)者的需求勢(shì)必將價(jià)值鏈從軟產(chǎn)品(食品、衣服)推高至硬產(chǎn)品(電腦、家電)的層次。
中國(guó)鼓勵(lì)國(guó)民消費(fèi)的政策將有助于減低外貿(mào)順差和日趨緊張的反華貿(mào)易壓力，較高的消費(fèi)應(yīng)能提升國(guó)民的進(jìn)口需求和增強(qiáng)購(gòu)買(mǎi)力意愿。不過(guò)，不容回避的是：高速增長(zhǎng)有助于舒緩國(guó)企改革導(dǎo)致大量工人下崗帶來(lái)的痛苦，而由于創(chuàng)造職位速度放緩而引起的任何不穩(wěn)定局面，或?qū)⒖赡軠p低政府落實(shí)增長(zhǎng)減速的意愿。
目前正是關(guān)鍵時(shí)刻。中國(guó)在其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期便朝著創(chuàng)建正常消費(fèi)市場(chǎng)的方向邁進(jìn)—在考慮放棄出口主導(dǎo)模式上，步伐遠(yuǎn)快于日本和韓國(guó)。所以，在華盛頓還未認(rèn)識(shí)到自己角色(調(diào)控美國(guó)消費(fèi))的時(shí)候，北京正盡本份為糾正嚴(yán)峻的全球失衡—亞洲過(guò)高的儲(chǔ)蓄率和美國(guó)的過(guò)度消費(fèi)—出一份力。然而，隨著中國(guó)把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，此間可用于填補(bǔ)美國(guó)資金缺口的盈余將會(huì)減少—增加了美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性。美國(guó)應(yīng)停止責(zé)難中國(guó)并且重新考量自身的消費(fèi)習(xí)慣。
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