鐵路投融資：壟斷堅(jiān)冰已破

　　社會資本期盼投資環(huán)境更加完善

　　- 本報記者 家路美

　　日前，一位民營企業(yè)負(fù)責(zé)人在遭遇“煤炭行業(yè)整頓”后，轉(zhuǎn)而表達(dá)了對鐵路投資的興趣，“雖然具有金額大、周期長的不足，但也具有收益穩(wěn)定、回報率高的優(yōu)勢，是一個不錯

的投資領(lǐng)域”。業(yè)內(nèi)人士表示，社會資本對進(jìn)軍鐵路業(yè)可以用“熱情高漲”一詞來描述，現(xiàn)在就有數(shù)家民企正在申請參與鐵路項(xiàng)目建設(shè)，但社會資本對現(xiàn)有投資環(huán)境也懷有更高的期待，希望在有良好回報率的同時，其合法權(quán)益能得到更為有效的保障。

　　每年500億的入場券

　　壟斷行業(yè)之一——鐵老大的投融資體制改革緩緩啟動，并釋放出每年500億元的鐵路建設(shè)資金缺口、四個領(lǐng)域的廣闊舞臺，讓那些四處搜尋“經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)”的社會資本找到了一展身手的空間。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，繼遷曹等鐵路項(xiàng)目之后，今年可能有更多社會資本進(jìn)入鐵路行業(yè)。

　　根據(jù)國務(wù)院制定的《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，到2020年，我國將建成超過1.2萬公里的客運(yùn)專線和約1.6萬公里的其它新線，全國鐵路營業(yè)里程將達(dá)到10萬公里。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，根據(jù)這一規(guī)劃，到2020年，我國鐵路的投資總量將超過2萬億元，平均每年的投資額在1000億元以上。然而，目前每年的鐵路投資規(guī)模僅為500億元人民幣。兩組數(shù)據(jù)表明，如果要達(dá)到規(guī)劃的要求，除國家投資外，我國每年還將從其它渠道“募集”約500億元的資金缺口。而這個缺口，無疑將為存量龐大的社會資本提供一展身手的空間。

　　同時，鐵老大也拿出有關(guān)措施，落實(shí)非公36條，扶持非公資本參與鐵路建設(shè)經(jīng)營。根據(jù)鐵道部《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)參與鐵路建設(shè)經(jīng)營的實(shí)施意見》，以下四個領(lǐng)域全面開放：一、鐵路建設(shè)領(lǐng)域。鼓勵非公資本以投資參股、項(xiàng)目融資以及合作、聯(lián)營等方式，參與鐵路干支線、地方鐵路等建設(shè)。二、鐵路運(yùn)輸領(lǐng)域。允許非公資本以合資、合作、聯(lián)營及投資參股等方式參與客、貨運(yùn)經(jīng)營；在條件具備的情況下，允許設(shè)立非公資本控股或獨(dú)資的鐵路貨運(yùn)企業(yè)。此外，允許非公企業(yè)以包租的方式，經(jīng)營旅客列車行李車、行包專列、行郵專列。三、鐵路運(yùn)輸裝備制造領(lǐng)域。鼓勵非公資本投資參與鐵路機(jī)車車輛及主要部件設(shè)計與制造，鐵路線路、橋梁設(shè)備設(shè)計與制造等。沒有股權(quán)比例限制。四、鐵路多元經(jīng)營領(lǐng)域。鼓勵和支持個體私營等非公有資本進(jìn)入鐵路輔業(yè)領(lǐng)域，參與多元經(jīng)營企業(yè)重組改制，并允許非公有資本控股或獨(dú)資。

　　對鐵道業(yè)的解禁，社會資本還以高漲的投資熱情。業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在還有數(shù)家民企申請參與鐵路項(xiàng)目建設(shè)，而我國首個民資參建的“浙江衢常鐵路”項(xiàng)目的建設(shè)用地已通過國土資源部審核；由7家公司共同組建的唐港鐵路有限公司投資50億元，也獲準(zhǔn)新建遷曹鐵路和灤港鐵路既有線改造工程。

　　投資環(huán)境亟須完善

　　比如股權(quán)問題。從目前情況來看，在股權(quán)開放的方針下，社會資本的份額仍然普遍受到嚴(yán)格限制。在絕大多數(shù)項(xiàng)目中，鐵道部始終牢牢抓住控股權(quán)。社會資本能在盤子里占多大比例？這是否會影響一部分社會資本的投資熱情？這都是值得探討的問題。在武廣專線1161億元的總投資中，500億元已獲得銀行貸款承諾，其余為資本金，部分由中國鐵路建設(shè)投資公司出資51%；廣東、湖南、湖北三省以專線建設(shè)所需土地的征地拆遷補(bǔ)償費(fèi)用作價入股，其余資本金向境內(nèi)外募集。業(yè)內(nèi)人士估算，廣東、湖南、湖北三省的征地拆遷費(fèi)用，約占20%，加上鐵道部的51%，已經(jīng)達(dá)到71%；其余資本金向境內(nèi)外特定投資者募集，也就是說，社會資本的比例最高不會超過29%。

　　還有利益分配問題。從鐵路體制自身來看，目前鐵路建設(shè)項(xiàng)目，從投資決策、資金籌集、施工建設(shè)到經(jīng)營管理，幾乎都在部門內(nèi)封閉運(yùn)行。在路網(wǎng)主干線和絕大部分區(qū)域，鐵路客運(yùn)基本為國鐵獨(dú)家壟斷經(jīng)營，實(shí)行剛性價格機(jī)制，即使民資參與進(jìn)來，它們也沒有定價權(quán)。因此就缺乏合理的利益分配機(jī)制。這有時候就構(gòu)成一部分民營企業(yè)的擔(dān)心。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，上述問題的存在與鐵路投融資改革進(jìn)展密切相關(guān)。目前，我國鐵路投融資體制改革取得較大突破，但仍存在一些障礙：一是進(jìn)入門檻過高，鐵路建設(shè)投資的規(guī)模效應(yīng)與民營資本的非規(guī)模性將成為一個關(guān)鍵的障礙。鐵道部的資本可能是幾千個億，民間資本幾個億投進(jìn)去，所占份額太小，難以取得參與決策權(quán)。二是法律法規(guī)不完善，產(chǎn)權(quán)界面不清晰。有允許社會資本進(jìn)入的法規(guī)制度，但還沒有保證社會資本收益的法律。三是政企不分，社會資本擔(dān)心鐵道部會照顧自己的“鐵家軍”，而使自己陷入不公正的競爭和待遇之中。

　　對此，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，鐵路要進(jìn)一步加強(qiáng)自身改革，把投融資改革與建立現(xiàn)代企業(yè)制度結(jié)合起來，有效保護(hù)各類投資者的合法權(quán)益，讓投資者不但有回報，而且愿意來，留得住。包括選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，重組改制，通過公開發(fā)行

　　此外，還要按照“平等準(zhǔn)入、公平待遇”的原則，規(guī)范和維護(hù)鐵路投資、建設(shè)、經(jīng)營的市場秩序；加快建設(shè)現(xiàn)代制度，通過組建項(xiàng)目公司、合資公司、混合所有制股份公司及規(guī)范改制上市等途徑，確立企業(yè)投融資主體地位；建立健全相關(guān)法規(guī)，明確投資項(xiàng)目資產(chǎn)邊界和運(yùn)營邊界，保證資產(chǎn)和運(yùn)營的獨(dú)立性，在調(diào)度指揮、運(yùn)輸資源配置、財務(wù)結(jié)算等方面制定公開、公平、公正的規(guī)則，并建立相應(yīng)的投資保障機(jī)制，為投資者創(chuàng)造平等的政策環(huán)境。