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昨日是央行上調人民幣貸款基準利率第一天，本報記者兵分七路，對股市、期市、債市、匯市、房地產市場、信貸市場、上市公司進行了采訪。從總體情況看，各大市場對利率調整都有比較強烈的反響。但相關人士稱，此次調整力度不大，重在對投資過快起到警示作用，對市場的“信號”意義多過實際意義。建設部：個人住房公積金貸款利率上調0．18％昨天，建設部下發《關于調整個人住房公積金貸款利率的通知》，貸款利率上調0．18％，存款利率保持不變。《關于調整個人住房公積金貸款利率的通知》稱，經商中國人民銀行同意，
從2006年5月8日起，上調各檔次個人住房公積金貸款利率0．18個百分點，即5年（含）以下貸款由現行年利率3．96％調整為4．14％；5年以上貸款由現行年利率4．41％調整為4．59％。住房公積金存款利率保持不變。房地產市場：利率上調將加速房地產行業整合日前，人民銀行宣布上調金融機構貸款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率上調0．27個百分點，其他各檔次貸款利率也相應調整。地產行業受沖擊頗受市場人士關注。萬科總經理郁亮表示，利率調整是全局性的經濟政策，其作用涉及各個經濟領域，房地產只是其中的一個方面。從對行業的影響來看，對購房者支出、市場需求和房價的影響并不是最主要的，更重要的是，加息周期的環境特性將進一步顯現，融資能力將變得更為重要、行業整合將會加速，而集中度將會進一步提高。不同企業受影響程度不同大企業稱影響不大郁亮坦陳，房地產屬于負債率較高的行業，一般來說受加息的影響也比較大。但不同企業受影響的程度不同，這主要取決于企業的負債水平和負債結構。概括來說，負債率越高的企業受影響越大，銀行負債比例越高的企業受影響越大。此外，由于中國加息不會提高境外資本價格，因而境外融資能力越強的企業，受影響越小。綠地、復地、大華等大型房地產集團的老總都很平靜。他們紛紛表示，加息的影響比不過整整一年來的宏觀調控的影響，對于他們這樣的大型企業來說，資金鏈基本不存在問題，加息不會過于加重負擔，不會影響他們拓業和發展的步伐。考驗企業融資能力加速行業整合郁亮說，加息將更為嚴格地考驗房地產企業的融資能力。不少中小開發商表達了對前途的擔憂。多家小公司的老總表示，作為資金密集型行業，房地產業特別需要銀行資金的支持，此次加息可以說“喜憂參半”。“央行讓各大銀行可提高貸款上限，其實是暗地里放松了對房地產開發貸款的限制，銀行有可能放貸給我們了，盡管會抬高利率，我們也愿意接受而加大貸款的申請力度，畢竟這利率好過其他渠道的貸款；但利率高了畢竟壓力就大了，我們是小公司，前段日子的宏觀調控政策已經讓我們慘淡經營，加息還加大了成本壓力———項目停建緩建、轉讓套現，甚至被大公司吞并、退出市場都是可能的結局。”一家小房企老總慨嘆。“加息將進一步加速房地產的整合，并使得行業集中度上升。優秀企業將獲得越來越廣闊的發展空間。”郁亮說。提前還貸咨詢電話多了雖說上海的房地產業內人士多表示，此次加息調整幅度不大，也不是特別針對房地產的，但對購房者或多或少還是有些影響。記者昨天調查發現，準備縮減貸款額度甚至推遲買房計劃的人士和意愿有所增加，銀行的提前還款咨詢電話也增多了。萬科總經理郁亮說，本次利息調整將增加所有購房者的購房支出，但本次調整的幅度決定了并不會顯著增加購房者負擔。而對房價的影響幅度，將低于利息支出增加的幅度。上海地杰置業有限公司銷售經理陸飛透露，從前年10月底第一次加息至今，并沒有造成房地產市場整體性的變化，給房地產市場帶來影響的主要還是去年政府出臺的一系列有針對性的調控政策。不過當時市場已意識到正進入一個加息周期，政府會視經濟發展和市場情況采取漸進的加息行動。“從我們目前所接觸到的一批購房者來看，他們在今年的置業計劃并沒有過多受到此次加息的影響。”陸飛表示，“不過對于一部分已經購房的人來說，加息后多少還是影響到了之前的計劃，有些人可能已在考慮提前還貸。”另有二手房中介的有關人士則向記者表示，總體效應上，加息對房地產市場的需求還是有一定抑制作用，但這種抑制作用到底有多大還要再等等看看。如前一次加息，倒并未給上海的二手房市場帶來太大波動，市場內因加息而產生的拋售現象并不明顯，但加息還是對一些購房者的心理產生了影響，致使部分區域觀望態勢趨濃。加息后商業房貸（等額本息還款法）比較30萬元20年期如果執行基準利率原基準利率為6．12％，則月供2170．11現基準利率為6．39％，則月供2217．33多出47．22元如果執行下限利率原下限利率為5．508％，則月供2065．02現下限利率為5．751％，則月供2106．42多出41．4元50萬元20年期如果執行基準利率原基準利率為6．12％，則月供3616．86現基準利率為6．39％，則月供3695．56多出78．7元如果執行下限利率原下限利率為5．508％，則月供3441．7現下限利率為5．751％，則月供3510．7多出69元上市公司：加息壓力將更多轉嫁非優質公司昨日起加息壓力朝上市公司撲面而來。此種形勢下，一般認為那些固定資產投資規模龐大，負債率較高的公司將受到最大拖累。然而，實際情況也許并非如此，其原因則與銀行放貸壓力及企業資信等因素有關。這一情況可以通過電力類的上市公司貸款情況來進行分析。通過萬得資訊軟件進行分析，我們可以發現，資產負債率及長期負債占資產百分比兩項指標較高的公司大多都是該行業內的上市公司。昨日有投資人士以黔源電力為例算了一筆賬，指出該公司2005年年報披露的長期負債達15．31億元，貸款利率上調0．27個百分點之后，其每年的利息費用將增加大約400多萬元，而其每年的凈利潤才5000萬元左右，這無疑意味著公司盈利水平將有一定比例下降。而黔源電力的長期負債還不算最高的，桂冠電力2005年末的長期借款就有47．6億元。對此，海通證券的研究員韓振國認為，加息壓力最后到了電力公司層面會不會落實還是一個問題。他指出，現在各銀行都面臨著相當大的放貸壓力，像電力公司這種未來現金流充足，經營穩定的企業是它們搶手的“香餑餑”，且目前這些公司多歸于我國幾大電力集團旗下，資信較好，由此更受青睞。據他了解的情況，目前銀行給予電力公司的貸款利率就是在國家規定的可浮動范圍內較低的水平上。此外，他還指出，銀行已發放給電力公司的貸款在今年是不大可能上調利率的，而明年上調的話，電力公司還貸不貸就是一個問題了，因為再融資到時可能已經啟動，有其他融資方式可以選擇。一番話使人感受到，正如國家許多其他政策出臺的情況一樣，扶優抑劣可能是這些政策導致的相似后果。此次加息，銀行將很可能以優惠利率搶占和保留那些優質公司，而將更多的加息壓力轉嫁到經營情況及市場形勢不妙的劣質公司身上。不過，顯然還是有相當多不同行業的上市公司將因這一次加息而感受到不小壓力。各公司會采取何種對應措施呢？記者昨日了解到，一些彩電類的上市公司的負債金額也較大，公司將會采取加快現金流的周轉及考慮發行短期融資券等其他融資方式。此外，一些電子信息行業的公司投資規模及負債比例也是相當大。如ＴＦＴ－ＬＣＤ制造商Ｇ京東方2005年年報顯示的資產負債率已高達82．7％，且公司期末的長期借款一項就將近80個億，這可能意味著每年公司都將多付出2000多萬元的利息。京東方將如何消化加息壓力？昨日，公司董秘就此表示，公司將采取降低原材料采購價格及加強管理等相關措施。股市：上調貸款利率銀行股面有喜色受央行上調貸款利率的消息刺激，昨天滬深兩市銀行股“面有喜色”，股價上漲成為主基調。許多投資者認為，由于存款利率未上調，這對主要依靠存貸差獲取利潤的銀行業來說是個不小的利好，于是紛紛買進銀行股。從盤中看，Ｇ招行昨天表現神勇，在巨大的買盤推動下，其股價封于漲停，全天成交21．7億元，約占滬市全天10％的成交。Ｇ民生盤中一度也觸及漲停，收盤漲幅8．14％，成交13．75億元；深發展不甘示弱，盤中也摸到漲停，收盤漲幅7．21％，成交5．23億元。港股方面，交通銀行上漲2．72％，建設銀行上漲2．29％，總體反應較Ａ股冷靜。期市：滬銅鋁遭遇溫柔一刀中國人民銀行提高利率的消息不僅撼動國際市場金屬價格，同樣影響到了昨日上海有色金屬期貨行情，昨日滬銅合約出現了深幅回調，合約最大跌幅達到了1660元；滬鋁各合約也出現140－210元的跌幅。隔夜倫敦期銅受中國提高利率消息影響，應聲下跌250美元，最終收報7050美元／噸。該消息余波未平，昨日延及滬銅市場，上海銅市昨日盤中在多頭獲利盤的作用下回吐近期巨幅漲勢，受央行提高利率消息影響十分明顯，各合約收盤跌幅在840－1660元間。上海鋁市昨日同樣深幅回調，但鋁價盤中下跌后在空頭回補盤的支持下強勁反彈，收盤跌幅減少至140－210元間，其中主力0607合約收報21470元／噸，跌190元。債市：債市上演空翻多央行加息消息一出反而解除了高懸在債券市場上空的警報。昨天，債券市場上演空翻多，上證國債指數上漲了0．14％，報收于109．86點。債券市場從昨天開盤起就開始上漲。銀行間債券市場開市不久即出現了近期罕見的搶籌場面，長、中、短三個期限的債券價格齊刷刷上揚。當天，1年期央行票據的收益率較前一交易日猛降了15個基點，收益率跌至2．15％。3至5年的中期債券的收益率則下降了近5個基點。在交易所債券市場上，各債券品種幾乎全線飄紅，中、長期債券領漲債市。心態回暖是昨天債券市場表現強勁的主要原因。周四，央行雖然宣布上調一年期貸款基準利率，但是這一緊縮性政策，被市場理解為至少在數月內央行不會再出臺其他緊縮性貨幣政策的信號。當天，資金市場也因此寬松了許多，之前為了預防存款準備金率上調而保留的流動性開始大規模流向市場。昨天，銀行間回購市場利率小幅上升。跨節的14天加權平均回購利率水平收于2．21％，僅較前上漲了2．61個基點；成交量放大至403億元，占了回購市場成交量的一半，表明機構融出資金的意愿明顯增強。匯市：人民幣升幅擴大中間價破位8．02在央行前日宣布上調金融機構貸款基準利率之后，昨日人民幣即擴大了升幅，出現40個基點的升勢，美元兌人民幣中間價回落至8．0165元，分析師表示，央行加息將可能引發貨幣市場利率上升，從而增加了人民幣的升值壓力。但是關于加息對人民幣走勢的影響，市場上也有不同聲音。某國有商業銀行交易員也表示，由于央行只調整了貸款利率，存款基準利率仍保持不變，因此持有人民幣的收益率并不大，對資金吸引力量有限，不會給人民幣升值帶來太大影響。信貸市場：貸款利率上調不會沖擊信貸市場對于中國人民銀行昨日上調貸款利率的舉動，多位業內人士昨日向記者表示，該政策目前不會對信貸市場造成嚴重沖擊。復旦大學金融研究院副院長陳學彬認為，中國經濟目前并沒有明顯過熱的跡象，所以央行調高貸款利率，并不是要全面減緩經濟發展，而是適當降低信貸規模的增速，所以不會對信貸市場造成明顯影響。高盛（亞洲）執行董事梁紅稱，央行未調整存款利率，顯示其繼續鼓勵內需的意圖，同時仍對外匯涌入的擔憂。“由于邊際利潤得以提高，商業銀行投放貸款的積極性將更高。”銀行獲利可增加67．5億記者唐昆一季度實行下浮利率和基準利率的貸款占比可能上升，因此此番加息的效果比較明顯。“對銀行來說，這可能是最優的政策調整措施。”昨日，北京一位銀行業人士說。前日，央行宣布從4月28日起上調金融機構貸款基準利率。其中金融機構一年期貸款基準利率上調0．27個百分點，由現行的5．58％提高到5．85％。其他各檔次貸款利率也相應調整。鑒于存款利率保持不變，因此銀行存貸款利差由3．33％擴大為3．6％，這是1999年來的最高點，也是近十年來的次高點。按此分析，如果以今年央行預期的新增貸款目標（2．5萬億）為準，那么按照基準利率來計算，銀行額外獲利將可增加67．5億人民幣。受此影響，昨日在股票市場上，民生銀行、深發展銀行的股價均大幅上漲，招商銀行甚至封于漲停。解讀調控周小川：本次調整屬“微調”人民銀行行長周小川28日就貸款利率調整問題表示，當前微觀經濟發展更加明顯，此次政策是根據經濟發展情況對貸款基準利率進行了“微調”。談到宏觀調控方式，周小川說：“隨著社會主義市場經濟基本框架的建立和取得的成績，現在越來越依靠經濟手段進行調控，而不再采用行政的、指令的方式。人民銀行對此也不例外。”上調利率意在抑制過度投資對于為何選擇當前時機上調貸款利率？央行有關負責人稱：一季度，國民經濟繼續保持平穩較快增長，總體形勢良好。但當前經濟運行中的一些問題還比較突出，主要是固定資產投資增長過快、貨幣供應量偏高，信貸投放偏快，需要給予高度關注。為貫徹科學發展觀，鞏固宏觀調控的成果，保持信貸和投資的合理增長，為經濟結構調整和經濟增長方式轉變提供穩定的貨幣金融環境，報經國務院同意，人民銀行決定上調人民幣貸款基準利率。上調人民幣貸款基準利率有利于抑制過度投資，協調投資與消費的關系，引導資產的合理定價；有利于優化經濟結構，促進經濟增長方式的轉變；有利于增強金融體系防范風險的能力，保持國民經濟持續、快速、協調、健康發展的良好勢頭。（新華社）不調存款利率三大理由對于為什么沒有同時上調存款基準利率，央行有關負責人稱：此次利率調整不涉及存款基準利率，主要基于以下考慮：一是目前消費物價指數較低，現行存款利率水平相對比較合適；二是有利于引導儲蓄存款合理增長，鼓勵消費及擴大內需，改善投資和消費的比例關系；三是有利于發展多種投資工具，拓寬居民投資渠道，推動資本市場健康發展。利率調整對居民房貸影響有限央行有關負責人昨日告訴記者，上調人民幣貸款基準利率，會在一定程度上增加居民貸款的利息支出，主要是個人公積金貸款和商業住房貸款的利息支出會有所增加，“但總體看影響有限。”他從三個方面進行了詳細分析，一是這次調整利率僅僅上調了貸款基準利率0．27個百分點，上調幅度有限，以一筆10萬元20年期等額本息還款的住房貸款為例，利率調整后貸款客戶的每月利息支出僅增加約16元。其次，商業性住房按揭貸款的利率浮動政策不變，對于那些資信記錄良好、符合相應政策的購房者來說，可以在貸款基準利率的基礎上獲得優惠，如果執行貸款利率下限（基準利率的0．9倍），實際上調幅度僅為0．243個百分點，同樣的10萬元20年期住房貸款，其利息支出每月僅增加約14元。第三個方面則是，此次個人住房公積金貸款利率只上調了0．18個百分點，”調整幅度小于商業性貸款利率，繼續體現了政策優惠”，該負責人強調。據該負責人介紹，今后人民銀行還將鼓勵商業銀行推出更多種類的住房按揭產品，以利于防范利率風險，而居民如果選擇固定利率住房貸款，利息支出將不受影響。[][46]
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