中資海外收購第四浪將至 專家稱還遠不成氣候

　　本報記者 王延春 北京報道

　　中國企業(yè)海外收購第四次浪潮的高峰期即將到來？至少美國波士頓咨詢公司高級副總裁麥維德說他已經(jīng)看到了這種跡象。

　　在去年中國企業(yè)赴海外并購，有成功(聯(lián)想收購IBM的個人電腦業(yè)務)有失敗(中海油收

購尤尼克)的經(jīng)驗與教訓之后，中國政府目前計劃取消全國境外投資用匯的規(guī)模限制，以滿足企業(yè)購匯進行境外投資的需要。

　　國家外匯管理局副局長李東榮，在“五一”之前的第三屆中國企業(yè)“走出去”論壇上透露，“國家外匯管理局將允許企業(yè)在設立境外企業(yè)或正式進行境外收購前，對前期資金如開辦費、律師費、保證金等進行購匯及匯出�！�

　　這意味著計劃到海外投資的企業(yè)不會為融資問題而苦惱。記者從商務部、財政部獲悉，加快對外投資相關(guān)的配套政策也將陸續(xù)推出。

　　“寬出”新政

　　“除了4月14日公布的放寬和簡化國內(nèi)機構(gòu)和公眾購匯、投資的限制的六項政策外，其他措施還在研究中�！崩顤|榮告訴記者，外匯管理局正在修訂《境外投資外匯管理規(guī)定》，等修訂工作完成后將重新頒布。該規(guī)定將把近幾年各種試點經(jīng)驗以規(guī)范性文件的方式確定下來。

　　此外，外匯局還將在允許跨國公司外匯資金內(nèi)部運作的基礎上，研究進一步放寬條件，減少限制，允許跨國公司集合境內(nèi)外的外匯資金進行外匯資金池運作，并允許其將外匯資金向境外子公司進行放款，支持境外企業(yè)的發(fā)展。

　　“現(xiàn)在可以不用擔心用匯審批煩瑣了�！睖蕚涞絿�外進行礦產(chǎn)資源合作的羅先生說。一直以來，高額的政務成本，和額度限制使中國本土企業(yè)錯過了稍縱即逝的并購時機。

　　財政部企業(yè)司副司長周來振也表示，財政部將從財政稅收政策方面引導企業(yè)跨國投資。據(jù)財政部人士透露，中國正加緊為2007年1月中國會計準則與國際財務報告準則接軌做準備。這樣，便利中國企業(yè)趕赴海外市場籌集資本和股權(quán)，為收購融資。中國企業(yè)海外投資也有了“更多國際語言”。

　　而外交部也開始在國家政治關(guān)系里調(diào)和更多的“經(jīng)濟味”。外交部經(jīng)合辦主任戚振宏說，除了利用合作機制、磋商機制為企業(yè)“走出去”搭臺鋪路，還將推動有關(guān)國家盡快落實《避免雙重征稅協(xié)定》和《投資保護協(xié)定》，減少投資壁壘。

　　商務部近日公布了《境外投資開辦企業(yè)核準工作細則》規(guī)范各級商務主管部門境外投資管理的行為，推進對外投資便利化進程。并利用外貿(mào)發(fā)展基金、對外合作基金為企業(yè)“走出去”提供“真金白銀”的支持。

　　鼓勵“走出去”的政策節(jié)奏顯然加快了。

　　第四次浪潮

　　麥維德說，美國波士頓咨詢公司最近完成了一份分析中國企業(yè)對外并購的報告。報告認為，最近兩年內(nèi)，中國公司在世界并購舞臺上異軍突起。

　　其中兩宗技術(shù)類并購案最引人注目：一則是TCL和法國湯姆遜聯(lián)手組建制造和銷售電視機的合資企業(yè)，另一則是聯(lián)想收購IBM的個人電腦業(yè)務。而海爾美泰可克以及中海油對尤尼科的收購雖然未獲成功，但也提升了中國在全球交易市場中的形象。

　　“事實上，近來的交易活動預示著第四次浪潮一個高峰的來臨，” 麥維德為此興奮不已，因為這意味著他的生意將跟隨中國企業(yè)海外的腳步而紅火起來。

　　波士頓咨詢公司報告所說的四個浪潮起于1986年，中國企業(yè)走過了本地擴張——本地投資——海外投資——海外擴張四次并購熱潮。而現(xiàn)在正處于從2001年年底中國入世后開始的第四次并購熱潮的頂點。

　　而在研究宏觀經(jīng)濟的學者看來，推動“走出去”的政策如此頻繁有更多的宏觀意味。

　　發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院研究跨國投資的王曉紅博士告訴記者，“雙順差和貿(mào)易摩擦的高發(fā)使‘走出去’顯得更加緊迫。” 其實，李東榮也暗示了這種“無奈”：“走出去”是新時期下保持宏觀經(jīng)濟持續(xù)高增長的選擇。

　　資本輸出是外匯管理局(簡稱外管局)減壓的通道。兩年多來，外管局已陸續(xù)出臺鼓勵資本流出的辦法，在專家看來，這是希望緩沖“熱錢”流入的壓力，把過高的外匯儲備對外釋放；而商務部則希望借此減少貿(mào)易摩擦，改善對外經(jīng)貿(mào)結(jié)構(gòu)。發(fā)改委官員前不久曾表示，“走出去可能是解決產(chǎn)能過剩的一個途徑�！�

　　在這樣的宏觀意味下，“走出去”獲得了難得的機遇。而這種機遇也恰好與一些大企業(yè)發(fā)展到新階段的需求吻合。

　　聯(lián)想集團公司副總裁劉曉林說，聯(lián)想在中國市場份額達到一定程度，很難進一步擴大了，我們遇到了“

　　商務部研究院跨國公司研究中心主任王志樂告訴記者，中國一些大企業(yè)的確到了尋求海外投資的階段。目前主要有三類企業(yè)熱望“走出去”，資源類企業(yè)、需要開拓全球市場的企業(yè)、需要借外國技術(shù)品牌提升

　　來自中國商務部的最新統(tǒng)計證實：截至2005年底，中國對外直接投資額已經(jīng)超過500億美元，境外中資企業(yè)超過1萬家。

　　不過，有些業(yè)界人士認為，中國企業(yè)的海外收購其實并不像表面這么風風火火。盡管近期中國企業(yè)海外收購動作頻繁，但和其他國家相比，還遠不成氣候。中海油的退出，國儲銅被狙擊，這些案例也在警示中國企業(yè)到國際市場上掙錢，有機會也有陷阱。目前，國外吸收外資與對外投資的比例是3∶1，而中國則是11∶1。

　　“對急于在國際市場上打拼出名堂的中國企業(yè)來說，如果還是以傳統(tǒng)管理方式，和國外巨頭們一決高下，并購不會成功�！眲�曉林說，沒有和國際企業(yè)共事的共同語言，沒有想清楚你要什么，沒有仔細的分析評估，那么接受的不是餡餅，是地雷，是爛攤子。