央行再度實(shí)行緊縮貨幣政策

　　實(shí)習(xí)生 張媛源 記者 傅春榮 27日北京報(bào)道

　　一年期貸款基準(zhǔn)利率由5.58%提高到5.85%

　　中國人民銀行今天宣布，從28日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率，一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)。這是繼2004年10月29日上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率以來，央行第二次

對利率出手。

　　此次調(diào)整中，一年期貸款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的5.58%提高到5.85%，其他各檔次貸款利率也相應(yīng)調(diào)整。具體而言，

　　1-3年期(含)貸款利率5.76%上調(diào)至6.03%；3-5年期(含)貸款利率由5.85%上調(diào)至6.12%；5年期以上貸款利率由6.12%上調(diào)至6.39%。六個(gè)月的貸款利率調(diào)整幅度相對較小，從5.22%調(diào)至5.40%。另外金融機(jī)構(gòu)存款利率保持不變。

　　央行稱，本次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款利率是為了進(jìn)一步鞏固宏觀調(diào)控成果，保持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展的良好勢頭，進(jìn)一步發(fā)揮經(jīng)濟(jì)手段在資源配置和宏觀調(diào)控中的作用。同時(shí)，央行要求各金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行利率政策，進(jìn)一步加強(qiáng)對利率的監(jiān)測、分析和管理，確保此次利率調(diào)整順利實(shí)施。

　　抑制投資過熱

　　4月中旬，央行發(fā)布了題為“當(dāng)前金融運(yùn)行總體平穩(wěn)�沟�2006年第1季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。其中指出，首季存貸款增長較快，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款增加較多。數(shù)據(jù)顯示，3月末，全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款本外幣余額為21.9萬億元，同比增長14%。全部金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額為20.6萬億元，同比增長14.7%，增幅比去年同期高1.7個(gè)百分點(diǎn)，比去年末高1.8個(gè)百分點(diǎn)。今年前3個(gè)月人民幣貸款增加1.26萬億元，同比多增5193億元。金融機(jī)構(gòu)外匯貸款余額為1546億美元，同比增長6.5%。1-3月份外匯各項(xiàng)貸款增加43億美元，同比少增加65億美元。3月份外匯各項(xiàng)貸款增加20億美元，同比少增1億美元。

　　消除季節(jié)因素后，3月末全部金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款季環(huán)比折年率為16.8%，比上年末高3個(gè)百分點(diǎn)。

　　針對這個(gè)數(shù)據(jù)，研究學(xué)界隨即出現(xiàn)了“經(jīng)濟(jì)過熱�沟挠^點(diǎn)，“過熱字眼�箤乙妶�(bào)端。

　　剛隨胡錦濤訪美歸來的中國銀行資深金融專家王元龍博士認(rèn)為，此次調(diào)整反映了央行對于“經(jīng)濟(jì)過熱�沟呐袛嗪途o縮政策的信號。

　　中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融發(fā)展與金融制度室主任易憲榮則一語道破央行動(dòng)機(jī)：此舉正是為了調(diào)控

　　的確，進(jìn)入3月份以來，以北京為首的房地產(chǎn)處處喊漲。易憲容在此之前曾表示，政府已經(jīng)注意到房地產(chǎn)是個(gè)比較大的問題，民眾目前對高

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授李義平的看法相對更為廣泛。他表示，央行在保持存款利率不變的情況下上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率，一方面是為了減輕銀行的壓力，前幾天剛剛討論的“銀行為減輕壓力擬下調(diào)存款利率�挂皇抡�好可以為央行作注釋，央行也注意到了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)所面對的壓力，但是下調(diào)存款利率絕對不是雙贏的辦法，所以，提高貸款利率，似乎可以做到兩全其美。

　　說到兩全其美，就引出了央行的第二個(gè)用意。李義平認(rèn)為，那就是抑制某些行業(yè)投資過熱、產(chǎn)能過剩的狀況，這其中包括房地產(chǎn)，也不排除汽車等行業(yè)。另外，此舉在抑制投資的同時(shí)，也肯定會(huì)在一定程度上抑制消費(fèi)，這應(yīng)該不是央行愿意看到的，但從目前就房地產(chǎn)業(yè)來看，個(gè)人房貸今年僅占不到5.6%，而前兩年都是30%以上，所以，提高貸款利率對于抑制消費(fèi)的權(quán)重相對較小。

　　調(diào)整的影響多大

　　2004年央行施行的利率調(diào)整中，一年期存貸款基準(zhǔn)利率一并上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)進(jìn)一步放寬了金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間。金融機(jī)構(gòu)(不含城鄉(xiāng)信用社)的貸款利率原則上不再設(shè)定上限，貸款利率下浮幅度不變，貸款利率下限仍為基準(zhǔn)利率的0.9倍。

　　那么，此次利率調(diào)整會(huì)不會(huì)對過熱產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響？王元龍認(rèn)為，目前我國的利率傳導(dǎo)機(jī)制還不完善，利率上調(diào)的作用面有限，貸款利率能不能發(fā)揮、發(fā)揮多大抑制過熱的作用還有待市場的反饋。一方面，銀行對于貸款利率存在上浮和下浮的權(quán)限，是否會(huì)根據(jù)基準(zhǔn)利率對于貸款利率作出調(diào)高的反應(yīng)，仍有待觀察。另一方面，此舉對于不同行業(yè)的影響也有差異。作為過熱行業(yè)之一，房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過一年的調(diào)控，投資、房價(jià)仍然在繼續(xù)上漲，且漲幅較大。房價(jià)能不能得到有效調(diào)控，也需要時(shí)間證明。

　　人民大學(xué)金融研究所副所長趙錫軍的觀點(diǎn)與此類似。他指出，利率提高有利于緩解投資速度，但調(diào)整效果不十分明顯。以往國家更多地采用行政干預(yù)、“窗口�怪笇�(dǎo)的手段，對某些行業(yè)進(jìn)行貸款限制來抑制投資增長過快。同時(shí)，對于央行的政策，各商業(yè)銀行還有一定自主權(quán)。存款準(zhǔn)備金、資本充足率和不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)影響銀行放貸的決策，各商業(yè)銀行可能會(huì)根據(jù)自己的資金供求、項(xiàng)目、資本情況具體考慮做如何調(diào)整。

　　趙錫軍認(rèn)為，如果信貸仍然以較快速度增長，不排除央行會(huì)采取其它措施的可能。