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世華財訊分析師 張群清
中國人民銀行28日將金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點。為達(dá)到加強(qiáng)宏觀調(diào)控，抑制經(jīng)濟(jì)過熱的目標(biāo)，不排除央行進(jìn)一步采取其他收緊措施的可能。由于外匯占款成為貨幣供應(yīng)增長過快的重要因素，后續(xù)配合加快引導(dǎo)資本流出的措施將有積極意義。
為進(jìn)一步鞏固宏觀調(diào)控成果，保持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展的良好勢頭，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)手段在資源配置和宏觀調(diào)控中的作用，中國人民銀行決定從2006年4月28日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的5.58%提高到5.85%。
本次利率調(diào)整是市場前期預(yù)期的動向。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年一季度我國GDP增速達(dá)到10.2%，M2增長達(dá)到了18%以上，新增貸款完成超過全年目標(biāo)的50%，固定資產(chǎn)投資增長過快，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱跡象，市場預(yù)期央行將采取緊縮措施，其可能采取的手段包括提升利率，提高存款準(zhǔn)備金率并降低超額存款準(zhǔn)備金利率等形式。此前央行票據(jù)發(fā)售明顯下降也預(yù)示著央行會另外采取緊縮措施來降低過多流動性。
調(diào)高貸款利率將對信貸過快增長勢頭起到抑制作用。雖然中國貨幣供應(yīng)量增長過快，一定程度上是由于國際收支雙順差導(dǎo)致外匯占款過大引起的，但市場中過多的流動性最終會加劇通脹壓力和資產(chǎn)泡沫。提高貸款利率將提高信貸成本，抑制包括房地產(chǎn)在內(nèi)的投資過快增長勢頭。
考慮到目前信貸增長的速度，外匯占款增加沒有減緩，貸款利率提高0.27個百分點可能還不足以達(dá)到調(diào)控目標(biāo)，不排除央行進(jìn)一步采取其他收緊措施，甚至連續(xù)提升利率的可能。
提升貸款利率的同時加快引導(dǎo)資本流出也有利于實現(xiàn)宏觀調(diào)控的目標(biāo)。這次人民銀行沒有調(diào)整存款利率，對于匯率改革措施的實施有積極作用。人民銀行14日發(fā)布6條外匯改革的措施，允許銀行和金融機(jī)構(gòu)集合人民幣產(chǎn)品投資境外，保持存款利率的穩(wěn)定，將有利于維持美元的利差優(yōu)勢，引導(dǎo)資本流出，減輕人民幣升值壓力，同時也可達(dá)到降低市場流動性的目標(biāo).
中國人民銀行于2004年10月29日上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率27個基點，但之后一直維持利率穩(wěn)定。
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