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世華財訊分析師 吳粵
中國人民銀行決定從2006年4月28日起上調金融機構貸款基準利率。一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的5.58%提高到5.85%。此次加息將會有助于抑制中國經濟的過快增長，對當前銅價的快速上漲也會構成一定的壓制作用，但由于中國加息的目的依然是使經濟保持良好的增長勢頭，因此銅價的整體上漲趨勢不會改變。
調高貸款利率將加大資金成本，進而對投資產生一定的抑制作用，投資的減少將會減弱對銅等商品原材料的需求。因此，銅價在短期內會產生一定的向下壓力。但中國人民銀行在聲明中強調，上調金融機構貸款利率是為了進一步鞏固宏觀調控成果，保持國民經濟持續、快速、協調、健康發展的良好勢頭。因此，從長遠來看，只要經濟依然保持良好的發展速度，對銅的需求會逐步增加，從而對銅價起到支撐作用。
根據對美國商品市場的研究，加息周期往往伴隨著商品的上漲，銅也不例外。美國聯邦基金利率與CRB指數呈中等程度的正相關，這說明大多數時候商品價格的走勢和利率是一致的。也可以說利率對商品市場價格走勢具有引導作用。從歷史上來看，歷次商品大牛市都開始于美聯儲利率的階段性底部，終結于隨后利率上升到的階段性頂部。
中國上一次加息是2004年10月29日，當天上海期銅活躍合約12月收盤報收27730元/噸，較28日下跌60元。但是在其后的一天里上海期銅則收盤在28260元。并且在隨后的交易中延續了自2001年開始的長期牛市。因此，只要加息不會破壞經濟的向上走勢銅仍會走高。
整體上看，加息不代表經濟形勢會變壞，也不一定代表銅價會下跌，而是說明經濟正處于增長之中，只要通脹控制在一定的范圍之內，加息和經濟增長可以協調發展。目前世界經濟正處于新一輪經濟增長的初始階段，中國是這輪增長的一個主要推動力。分析師表示，隨著中國經濟的平穩增長，對銅的需求也會不斷增加，從而對銅價帶來支撐。
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