渣打王志浩報告風波：貿易順差幻覺雙重探底

　　本報記者 陳懇 見習記者 王芳艷 上海報道

　　“在實際操作中，我們的確存在高報出口的傾向。”4月21日，浙江排名前五的一家服裝出口企業的內部人士說。

　　而一天之前，渣打銀行資深經濟學家王志浩(Stephen Green)的一篇研究報告中說，“

人民幣升值的‘實際’壓力并不如貿易數據反映出的那么大，而去年的貿易順差遠遠低于1020億美元”，背后的原因便是前述外貿人士提及的高報出口的行為。

　　王認為，“虛報貨值和轉移定價正幫助巨額外匯資本流入中國。”

　　與王志浩的結論不同，前述進出口企業人士稱，出口企業高報出口價格，并不是因為

　　進出口“百慕大三角”

　　王認為，國內的對外貿易“似乎存在著一個百慕大三角洲”，表現在“中國的進口額遠遠超過他國對中國的出口額，而出口額卻大大低于鄰國從中國的進口額”。

　　王假定把2003年的差距值看作是正常水平，在假設該差距水平不變的情況下，推算出2005年在貿易中隱藏了約670億美元的非貿易資金流入。

　　這其中的原因，除了“貿易計算方法不同”和“不同國家的貿易數據衡量不同”等外，更重要的是源于“虛報貨值和轉移定價”。但對于后者，王稱由于數據局限，只有類似定性分析。

　　其數據來自“環亞經濟數據”。環亞經濟數據有限公司(CEIC，Ceic　Data Company Limited )為香港專業的經濟數據公司。一外資銀行研究宏觀經濟的經濟學家稱，環亞的數據不僅為外資銀行采用，高盛等國際投行也常引用。

　　1998年以前，很多的熱錢可以通過資本項目轉移，但是1998年之后，外匯管理局加強了監管，很多資金便從資本項下轉移至經常項下。

　　他認為，虛報貨值實際上分為兩個階段，一個階段是在人民幣相對弱勢，外匯兌換艱難之時，主要的形式是高報進口。而自2003年起，隨著人民幣的升值預期與日俱增，高報進口的做法自然而然地減少。虛報貨值的形式發生了變化，主要是高報出口。

　　前述外資銀行經濟學家稱，通過高報出口，企業可以把更多的美元資產通過目前的結匯機制，結算為人民幣。

　　上述的判斷仍然基于真實的貿易基礎，但是一位有6年外貿經歷的人士透露，市場上甚至存在沒有貿易基礎、純粹為轉移資金的交易。

　　事起退稅？

　　據國家統計局最新出爐的對外貿易數據，一季度我國出口1973億美元，增長26.6%，回落8.3個百分點；進口1740億美元，增長24.8%，加快12.6個百分點。進出口相抵，順差233億美元。

　　但是，如果這一順差存在“水分”，那么人民幣升值的理由可能不充分。

　　不過，前述浙江紡織進出口企業人士稱，出口企業高報出口價格，并不是因為人民幣匯率，而是考慮出口退稅。

　　研究資料顯示，我國從1985年開始實行出口退稅政策，先后在1994年、1999年和2003年三次調整出口退稅政策。從2004年起，我國對出口退稅率進行結構性調整，出口退稅率平均水平降低3個百分點左右。2005年8月,國家再次調整出口退稅政策，地方超基數部分出口退稅承擔比例從25%下降到7.5%。

　　對于政策制定者而言，與其被動地接受人民幣升值，不如主動調整外貿政策。

　　不過王也坦言：“我們不是說認為2005年的‘實際’貿易順差就是350億美元。”首先，用作基準的2003年是隨意選取的；第二，2004年-2005年貨運成本的上升也使得差距縮小。此外他還認為，新興的進出口企業可能比舊有的更守規矩，不太愿意參與虛報貨值的行為。因此，“數據和采用的方法上存在著若干個問題，所以不能保證其準確性。”

　　銀河