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□實習記者 張雪麗
人們對VC，也就是風險投資商的印象往往是手中掌握著大量的資金，輕輕松松等好項目上門，看好誰就給誰投資。從十幾年前的國外的第一批風險投資商來到中國以后，他們在中國的發展沒有人們想象中的那般單純。很多風險投資商在接受采訪的時候都表示，這個行業也要靠勤奮才能成功。另外，在中國他們還遇到諸如文化融合、退出機制等等問題，本土
化的過程也是逐步摸索著前行。不過，國外風險投資入主中國以后帶動了國內這個行業的發展，目前中國已經有了很多很專業的本土風險投資商。
勤奮才能成功
“VC是個體力活兒”這句是行業中的流行語。
走馬觀花似的VC顯然不行了。鼎暉成長基金的執行總裁焦震，30多歲就做出了包括南孚電池、蒙牛牛奶、李寧服裝等一系列讓業界叫好的投資。這背后，他的“勤快”在圈子里是出了名的。已經取得的成績是顯而易見的，但每次投資背后他都付出辛苦卻不是所有人都看到的。在投資南孚電池時，焦震單是福建就跑了不止60趟，還親自陪同南孚老總多次赴美考察電池企業。
中國是個有著復雜人情的國度，加上中國市場本身的特殊性。在中國，只有勤奮地跑，才能多了解中國的人和很多方面的特殊性。
鼎暉創投的王功權認為貼近中國才是在中國做VC生意的關鍵。“在中國，有太多諸如斡旋、協調、通融等類似好商量的東西，這一點西方人是不能理解的。”王功權舉例說，在簽署法律條款和文本時，在中國經常會出現已經簽好的文件，過幾天對方又會要求再商量的情況，很多時候法律條款并不能得到充分保障。而且當中國人說“好”的時候，他心里未必真的覺得好，很多時候是出于面子的原因，這一點也經常讓老外摸不著頭腦。
“中國雖然很熱，但仍是世界上最難賺錢的地方，中國存在的各種風險特別難以把握和控制。” 賽富基金的首席合伙人閻焱經常這樣說。問題真正的關鍵還在于“誰勤奮誰就靠中國市場越近，而成功的機會就越大。”這是VC圈子在過去10年總結出的另一條“真理”。即使你是中國人，不真正去了解市場和放下VC的架子進行溝通，一樣也不可能有機會。
退出機制不健全
在1999年和2000年，中國本土創投的投資額一度超過外資創投，但其后即持續下滑。數據表明，本土創投的投資金額在整個中國創投業的投資總額的份額，從2001年的50%、45%(2002)、20%(2003)降至2004上半年的15%。造成這種局面的最根本因素就是本土VC的“只投不出”，以至于彈盡糧絕，退出機制的不健全成為本土VC能否快速崛起的關鍵環節。
由于國內的資本市場還沒有形成規范的體系，創投資金的退出渠道還不像在美國、香港、新加坡等地那么順暢，再加上外匯管制、公司法的限制，雙重課稅等顧慮，這些問題都促使內外資VC不得不曲線尋找退出的方式。
中國內地還缺乏完善的創業投資法律架構，目前尚無專業的創投法規，先行的公司法以及稅法等，也缺乏一般海外通行的支持VC的法律機制，都極大地制約了國際老牌VC進入中國內地市場作創投生意的興趣，這些都是目前VC業急于解決的問題。
雖然，VC面臨的是一個復雜的、并不完善的風險投資市場，但是內外資VC并沒有消極的等待政策扶持等機會的出現，而是利用現行政策的合法性，來進行有效的規避風險。
利用并購方式實現退出是一個更重要的退出模式。2003年初以來，幾十個VC投資的項目被并購，使風險投資商獲利退出，如eBay-易趣, Yahoo-3721, Amazon-卓越, Sina-訊龍, 香港網-掌中萬維等項目。
本土后生力量可畏
3721的創始人周鴻祎、原金融界的CEO寧君、攜程網的創始人沈南鵬、e龍的創始人唐越等，在經歷了創業、融資、套現退出的循環后，今天也紛紛轉向了VC行業。他們是一批被風險投資催生和扶植起來的創業家。
在過去10年由于風險投資的支持，他們成功地實現了陽光下的財富積累。與很多依靠投機成長起來的老板不同，他們多數是在新經濟圈里發財致富的，熟悉風險投資、熱衷創業，有著發現各種創業和投資機會的敏銳嗅覺。
e龍創始人唐越在華爾街多年的投資銀行背景，使其很擅長做單純的資本運作。目前他正在募集新的基金專注于創業企業的中后期項目。據他透露，其投資金額一般在1000萬-3000萬美元之間。“對我來講，融資向來都不是問題。”投行和創業的雙重經歷，使唐越對今天的新角色感到充滿信心。
“這批做過運動員的教練入場，正在對國內的VC行業帶來新的推動。”鼎暉創投合伙人王功權說道：“做過運動員的教練和沒有做過運動員的教練最大的差別在于，在跑的過程中一旦出現非正常情況時，有運動員經歷的人更知道其難處，能夠體諒并迅速做出對策。”實際上，在今天資本越來越富集的中國，選擇什么樣的資本已經成了創業者們越來越在意的一個問題。
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